Не хватает прав доступа к веб-форме.

Записаться на семинар

Отмена

Звездочкой * отмечены поля,
обязательные для заполнения.

Как определить свою систему среди чужих? Тренинг системного мышления

Эх, зеленый! (Обзор второй)

Будем честными, яркое майское солнце и обилие праздничных дней не добавили российским журналистам, пишущим о положении на валютном рынке, оптимизма. Более того, некоторые из них, отгуляв Первомай и готовясь к Дню Победы, решили высказать читателям горькую правду: в долларах ли ваши сбережения, или в рублях – все равно вы окажетесь в проигрыше.

Но обо всем по порядку.

Перед самыми праздниками состоялось заседание кабинета министров, посвященное трехлетнему финансовому плану. И, разумеется СМИ откликнулись на это событие. «Доллар и на рубль в год расти не будет» - такую статью поместила уже 30-04 ежедневная интернет-газета «РБС-Дели»:

«Курс доллара на три года вперед распланировал сегодня российский кабинет министров. Согласно плану, предложенному Минфином, в 2004 г. американская валюта подорожает до 32,90 руб./долл., а в 2005 г. – до 33,80 руб./долл. И это лишь малая часть трехлетнего финансового плана, одобренного во вторник, 29 апреля, на заседании правительства.

...Для России рассматривавшийся во вторник трехлетний финансовый план – вопрос политический, а не экономический. Его значение состоит не в конкретных цифрах и прогнозных показателях, а в самом факте существования этого документа, завершающего, по словам премьер-министра Михаила Касьянова, «формирование экономической политики правительства».

...В такой ситуации вести разговор о конкретных цифрах, указанных в финансовом плане, заведомо бессмысленно. Тем более что качество прогнозирования российских чиновников экономического блока, мягко говоря, оставляет желать лучшего. Речь даже не о набившей оскомину теме стабильной невыполнимости инфляционного прогноза. Оценки того же валютного курса, выдаваемые на среднесрочную перспективу, заметно отличаются от реальности.

...Согласно документу, одобренному в прошлом году, среднегодовой курс доллара США в 2004 г. предполагался на уровне 35,80 руб./долл., а в 2005 г. – 36,70 руб./долл. Правда, к концу текущего года американская валюта должна была – по предыдущему плану – вырасти до 34,0 руб./долл.

Не лучшими предсказателями оказались и специалисты Минэкономразвития. В одобренной год назад среднесрочной программе социально-экономического развития страны на трехлетнюю перспективу, которую это ведомство разрабатывает из года в год, черным по белому написано, что базовым сценарием на 2003-2005 гг. необходимо признать тот, где темпы укрепления российской валюты будут минимальными. Более того, экономическое ведомство настаивало в марте 2002 г., что вероятность «плавного понижения реального курса рубля» в 2003 г. является крайне высокой. Ныне такого не говорят и откровенные пессимисты.

В свое оправдание эксперты Минфина и Минэкономразвития могут, разумеется, заявить, что год назад никто из специалистов не предполагал ни начала войны в Ираке, ни резкого взлета нефтяных цен. Однако и на ближайшие три года нельзя исключить ни «геополитических факторов», ни «непредсказуемых колебаний» мировых рынков, ни прочих обстоятельств, являющихся форс-мажором. Словом, финансовый план на трехлетие, одобренный во вторник, подчеркивает не столько стабильность экономической ситуации в России, сколько стабильную зависимость ее от внешних факторов. Так что ориентироваться на него вряд ли стоит...».

Сразу после первомайских праздников в том же издании, тот же Владимир Федорцов продолжил тему соотношения рубля и доллара в статье «В мае давление на рубль достигнет пика» (4-05) с подзаголовком «Но давление на доллар может оказаться сильнее»:

«Объем выплат России по внешнему долгу в мае 2003 г. составит 2 млрд 482 млн 059 тыс. долл. Об этом сообщило во вторник, 29 апреля Министерство финансов. Названная им сумма – почти 2,5 млрд долл. – составляет абсолютный максимум месячных платежей иностранным кредиторам за несколько последних лет.

По сообщению Минфина, основной объем майских выплат приходится на погашение облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ).

...Теоретически такой график может привести к усилению давления на российский рубль. Давно забытое отечественной валютой чувство, надо сказать. Спрос государства на доллары может стать дополнительным фактором стабилизации внутреннего валютного рынка.

Правда, объем внешнедолговых платежей в мае не является критическим ни для Минфина, ни, тем более, для Центробанка. Чуть более 2,5 млрд долл. – таковы с начала нынешнего года среднемесячные темпы прироста золотовалютных резервов России. Объем запасов золота и валюты, находящихся в распоряжении Центробанка, увеличивался, невзирая на платежные графики и долговые проблемы. Да и в сравнении с предыдущим пиком, пришедшемся на февраль, потребность государственных органов в иностранной валюте увеличилась всего на 500 млн долл.

Резервы ЦБ, напомним, пополняются за счет обязательной продажи части экспортной выручки. А российский экспорт остается на стабильно высоком уровне из-за все еще относительно дорогой нефти на мировых рынках. Быстрая развязка в войне с Ираком ликвидировала «военную премию», но не привела к катастрофическому обвалу нефтяных цен. К тому же не стоит забывать о трехмесячном лаге между стоимостью ближнего фьючерса на «черное золото» и поступлением экспортной выручки. Иначе говоря, в мае на российский валютный рынок будут поступать доллары от продажи нефти по февральским и частично мартовским ценам.

...На последней в апреле Единой торговой сессии на ММВБ средневзвешенный курс доллара к рублю незначительно повысился. На ЕТС расчетами "завтра" к 11.30 мск он подрос до 31,1021 руб./долл. с 31,1000 руб./долл. накануне. На сессии расчетами "сегодня" американская валюта выросла до 31,1020 руб./долл. с 31,0976 руб./долл. днем ранее. Как отметил в интервью РБК начальник отдела межбанковских операций на российском рынке АКБ "Роспромбанк" Роман Козлов, накануне длинных выходных на фоне падения ставок по рублевым ресурсам банки решили, что активы выгоднее перевести в доллары.

Еще одним фактором небольшого укрепления американской валюты стали действия спекулянтов. «Основная интрига последних дней заключалась в том, уйдет Центробанк с рынка или нет, – отметил дилер Альфа-банка Алексей Буклеев. – Многие на это рассчитывали, и рынок в среду [30 апреля] был перегрет. Но ЦБ никуда не ушел, и когда банки это увидели, они начали закрывать короткие валютные позиции».

Тем не менее, банковские дилеры не ждут изменения рыночной ситуации в мае. По их словам, в новом месяце снижение доллара продолжится, однако уровень 31,00 руб./долл. может стать серьезным психологическим барьером.

...О переломе тренда, на взгляд дилеров, говорить пока рано. «Мы считаем, что на рынке пока не сформировалась тенденция к росту курса [доллара] и после праздников движения наверх ожидать не стоит, – заявил Роман Козлов. – На рынке проходят большие продажи валюты, и в этих условиях реально расти курс не способен. Подъем возможен лишь при появлении позитивных данных по доллару на мировом рынке и заметном падении цен на нефть. Если доллар и начнет расти к рублю, то это случится не ранее второй половины мая».

Таково мнение «РБС-Дейли». А журналист «Коммерсанта» Алексей Байбаков посвящает в те же дни (5-05) статью взаимоотношению доллара и евро. С его точки зрения «Евро затоптал доллар» (именно так и называется статья):

«В конце минувшей недели курс евро по отношению к доллару перевалил отметку $1,12. ...И положение дел в американской экономике не сулит национальной валюте в ближайшие недели ничего хорошего.

...Очередная волна ослабления американской валюты зародилась по окончании активных боевых действий в Ираке и связана с далеко не прекрасным состоянием экономики США. И новые данные всякий раз подтверждают это. Так, в конце недели были опубликованы последние данные по безработице в США, на которые валютные трейдеры традиционно обращают повышенное внимание. Несмотря на то, что рост числа безработных в апреле оказался меньше ожидаемого – 48 тыс. человек против 55 тыс., и эти цифры остаются довольно высокими. Следует учесть, что безработица в стране растет уже третий месяц подряд и в апреле составила 6% экономически активного населения.

...Механизмы, действующие на валютном рынке, конечно, не ограничиваются фактором безработицы в США. Торговый представитель США Роберт Зеллик заявил в четверг, что его не удивляет динамика курса доллара, учитывая растущий бюджетный дефицит. ..."Бюджетный дефицит – ахиллесова пята доллара. И если бы американцы хотели иметь сильную валюту, мы бы это заметили. А так политика сильного доллара остается в прошлом вне зависимости от того, как часто нынешнее руководство объявляет о приверженности ей",– отметил валютный аналитик инвестиционного банка HSBC Марк Чандлер. Да и низкая учетная ставка (1,25%) не делает привлекательными финансовые инструменты, номинированные в долларах. Так что дальнейшее ослабление доллара и подъем общеевропейской валюты – дело ближайшего будущего».

И уже перед самым Днем Победы (7-05) сайт «Газета. Ру» опубликовал под вполне оптимистическим заголовком «Рубль оценили выше доллара» вполне пессимистический материал:

«...ЦБ опубликовал данные о вкладах и депозитах в российских кредитных организациях в январе 2003 года. Общая сумма вкладов в рублях организаций и физических лиц за два месяца текущего года увеличилась на 6,47% и на 1 марта достигла 802,6 млрд руб.

Суммарный же объем вкладов в иностранной валюте за январь-февраль вырос на 3,26% и на 1 марта составил 628,4 млрд руб.

Таким образом, темпы прироста вкладов в национальной валюте оказались почти вдвое выше, чем по вкладам в иностранной».

Однако на этом оптимизм автора статьи заканчивается, и мы узнаем что « повышенные предпочтения рублю в начале этого года больше отдавали финансовые директора предприятий и организаций, а не население». Более того, « несмотря на снижение инфляции, банковские вклады по-прежнему не приносят своим владельцам доходов. По данным «БДО ЮниконРуф», в апреле рублевые вклады, независимо от сроков привлечения, принесли своим владельцам отрицательный реальный доход: минус 0,05% – минус 0,57%», - пишет «Газета.Ру».

В общем, несмотря ни на что, зеленые купюры с портретами заморских президентов еще не скоро сдадут свои позиции в России. Просто сегодня нас «нагревают» не только в рублях, но и в долларах. И хотя отечественные издания не говорят этого открытым текстом, понять можно все. Вот если бы хоть кто-то объяснил, что же делать в этой ситуации. Но, может быть, мы слишком многого хотим?

Обзор подготовил Владимир Володин
Страна без барьеров.
Учебник "Национальная экономика"
Литературный совет
Семинар «Использование модели стандартных издержек как инструмента сокращения административных издержек».

Поделиться

Подписаться на новости