Не хватает прав доступа к веб-форме.

Записаться на семинар

Отмена

Звездочкой * отмечены поля,
обязательные для заполнения.

Как определить свою систему среди чужих? Тренинг системного мышления

Реквием зеленому

Судьба американского доллара как основной мировой валюты стала одной из ведущих тем российских СМИ.

Статья Алексея Шаповалова «Доллар унизился перед всем миром» была опубликована в «Коммерсанте» 10 ноября:
«Американский доллар продолжает стремительное падение по отношению к основным международным валютам. В четверг за ?1 давали $1,46, вчера -- уже $1,47. О недоверии к американской валюте всерьез заговорили денежные власти КНР, которые готовы существенно уменьшить долю доллара в золотовалютных резервах. Опрошенные Ъ экономисты убеждены, что «совсем скоро» рынок пройдет отметку $1,5/?1, но видят в этом не потрясение, а саморегуляцию и приход в равновесие мировой экономики. Однако паника на мировых рынках после того, как будет пройдена эта отметка, вполне возможна.
…У этой тенденции, как давно отмечают аналитики, есть фундаментальные экономические причины. Основная - растущий дефицит внешнеторгового сальдо США. Консенсус-прогноз агентства Bloomberg сходится в том, что дефицит торгового баланса США в сентябре увеличился на $0,9 млрд, до $58,5 млрд, по сравнению с $57,6 млрд в августе. Называются и другие факторы. Так, в обзоре Goldman Sachs по валютным рынкам, опубликованном в четверг, экономисты объясняют ослабление доллара сокращением притока капитала в США в связи с кризисом на кредитном и ипотечном рынках. В мире снижается активность в сфере слияний и поглощений. В апреле 2007 года объявлено о новых сделках на рекордные $290 млрд, в период же с августа по октябрь в среднем в месяц объявлялось о сделках на $93 млрд.
…Кроме того, в мире появляется все больше стран, где сальдо счета текущих операций отрицательно. «Страны, у которых величина отрицательного сальдо счета текущих операций окажется самой большой, станут менее привлекательными направлениями для инвестирования. Ситуация напоминает условия, сложившиеся перед кризисами 1994-1999 годов в Мексике, Азии, РФ и Бразилии»,- заявляют в Goldman Sachs.
…Все громче звучат высказывания денежных властей различных стран о недоверии к доллару как к резервной валюте. В четверг зампред постоянного комитета парламента КНР Чэн Сывэй заявил, что необходимо сбалансировать валютные резервы, с тем, чтобы сильные валюты, такие как евро, компенсировали слабые валюты, такие как доллар. Одновременно заместитель директора Народного банка Китая Сюй Цзянь подтвердил, что «доллар теряет статус мировой валюты». Китай уже постепенно снижает долларовую составляющую своих крупнейших в мире золотовалютных резервов (ЗВР), эквивалентных $1,43 трлн. По данным Bloomberg, с апреля по август Пекин продал 5% государственных казначейских облигаций США, снизив их объем до рекордно низких $400 млрд. Если кто из мировых игроков и может сейчас серьезно уронить доллар, так это именно Пекин.
…Впрочем, опрошенные Ъ экономисты отмечают, что ни одна страна в мире, а тем более азиатская, не заинтересована в неконтролируемом снижении стоимости доллара. Но большинство уверено, что отметку $1,5/?1 рынок пройдет в ближайшем будущем.
…»Если отметка будет пройдена, процесс конвертации резервов может стать лавинообразным",-- говорит Юлия Цепляева из Merrill Lynch. Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank считает, что сопротивляться ослаблению доллара «было бы неправильным»: снижение его стоимости может уменьшить дисбаланс в мировой экономике, так как потребление в США заметно снизится.
В том, что доллар продолжит терять в весе, уверены все, но никто не готов прогнозировать, как далеко зайдет процесс».

15 ноября британская «The Daily Telegraph» помещает статью Амброуза Эванс-Причарда «Арабские шейхи прощаются с долларом»:
«…Султан Нассер аль-Сувейди, глава Центрального банка ОАЭ, предупредил, что странам Персидского залива придется самим защитить себя от пришедшей из США инфляции. «Привязка дирхама к американскому доллару в прошлом сослужила экономике ОАЭ очень хорошую службу, однако позиции доллара продолжают ухудшаться, и это ставит нас перед выбором», - сказал султан.
Страны Персидского залива хранят в центральных банках и инвестиционных фондах около $3,5 трлн, поэтому любое изменение их экономической стратегии будет иметь серьезные последствия. Кувейт уже отказался от политики искусственного поддержания курса, а Катар сократил долларовую часть $50-миллиардных активов в своем инвестиционном фонде с 98 до 40%.
…Роберт Манделл, лауреат Нобелевской премии по экономике и эксперт в области денежного обращения, полагает, что все дело в страхе перед обвалом доллара. «Мы должны смотреть в корень, - заявил он. - Доллар останется опорой для мировой валютной системы, если только США не совершит каких-нибудь катастрофических ошибок. У доллара есть проблемы, но у евро они тоже есть, и это структурные проблемы. Они являются частью генетической структуры евро». –
…Манделл, которого называют отцом евро, предположил, что неуклонный рост единой валюты разделит еврозону на две части. «Германия сможет справиться с кризисом доллара, если резко увеличит экспортные поставки. Но во Франции и Италии ситуация критическая», - добавил он.
…Сегодня наибольшее опасение вызывает то, что переход на иены может привести к резкому сворачиванию японских спекулятивных сделок кэрри-трейд на сумму $1,2 млрд, что лишит мировые фондовые рынки ликвидности.
…С июля курс доллара против иены понизился со 124 до 110. Вчера заявление премьер-министра Японии приостановило рост иены. Ясуо Фукуда внятно предупредил хеджевые фонды: «Спекулятивные сделки надо держать под контролем. Мое пожелание такое: будьте осторожны».
Ханс Редекер, глава валютного отдела банка BNP Paribas, полагает, что без помощи ЕС и Америки, которые хотят укрепления курса иены, угроза вмешательства государства останется только угрозой».

19 ноября в деловой Интернет-газете «Взгляд» появилась статья «Доллар США подвергся атаке»:
«Крупнейшие производители нефти Иран, Венесуэла и Эквадор требуют отказаться от доллара США в качестве единственной расчетной валюты нефтяного рынка. Об этом они заявили на саммите ОПЕК в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде. По их мнению, падение доллара оказывает негативное влияние на экономику целого ряда стран. Заявление ведущих экспортеров нефти в итоге может привести к обрушению американской валюты.
…В ходе заседаний лидеры Ирана, Венесуэлы и Эквадора потребовали принять меры, с тем, чтобы обесценивание доллара США не продолжало подрывать экономику основных стран – производителей нефти, сообщила в воскресенье британская Financial Times. Часть участников ОПЕК считает, что сейчас эта организация субсидирует экономику США.
Представители Ирана и Венесуэлы призвали к тому, чтобы упоминание о негативном эффекте доллара было добавлено к декларации проекта. Однако заключительные документы встречи не включали положений о долларе. …Министр иностранных дел Саудовской Аравии Сауд аль-Файсал отметил, что даже «простое упоминание, что ОПЕК изучает проблему доллара, будет иметь свое воздействие». Он заявил, что ссылка на американскую валюту в декларации может привести доллар к «обрушению».
По словам ряда аналитиков, комментарии министра отразили настроения многих чиновников высшего ранга, которых также волнует быстрое снижение доллара и одновременно беспокоит потенциальное воздействие более радикальных мер на мировые денежные рынки.
Причинами увеличения цен на нефть с начала года практически на 50% ОПЕК считает падение доллара и напряженные геополитические отношения. …По итогам встречи был согласован план, согласно которому министры стран – членов ОПЕК проведут в ближайшие недели встречу с целью определить последствия продолжающегося падения курса доллара для их экономик. Решение о краткосрочных объемах производства нефти будет рассмотрено на уровне министров в Абу-Даби 5 декабря, несмотря на сильное давление стран – потребителей нефти во главе с США.
… «Доллар обеспечен собственными активами США не более чем на 4–6%, – говорит руководитель Центра социальных проблем Института Европы Аркадий Масленников. – То есть это в значительной степени фиктивная величина».
Эксперт отмечает, что американская валюта держится только за счет широкого использования в расчетных операциях».

Интернет-издание «Газета.Ru» 20 и 21 ноября опубликовало две статьи о ситуации с американской валютой. «Евро избавляет от долларов» - называется первая из них:
«Сегодня на ММВБ евро подошел к отметке 36 рублей, а доллар опустился до 24,43 рублей. Некоторое восстановление американской валюты можно будет увидеть не раньше второй половины следующего года, прогнозируют эксперты.
…«Доллар падает на ожиданиях, что ФРС на очередном заседании в декабре пойдет на еще одно снижение ставки», – комментирует аналитик ИК «Атон» Вячеслав Буньков. Эти ожидания может усилить выход во вторник новых данных по сектору недвижимости в США: по строительству новых домов. Как предполагают аналитики, статистика покажет замедление в отрасли.
«Данные хуже сентябрьских значений вновь поднимут тему кризиса на рынке жилья США», – говорит аналитик банка «Глобэкс» Владимир Абрамов.
По мнению Бунькова, под влиянием этой статистики доллар может опуститься до нового исторического минимума на рынке «Форекс». До пятницы евро может достичь $1,48, считает он. На несколько месяцев может установиться курс $1,5 за евро, предполагает руководитель аналитического отдела «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских.
…«Большинство россиян уже избавилось от долларовых активов, храня свои деньги или в рублях или евро», – успокаивает Буньков. Те же, кто этого не сделал, уже опоздал.
«Им приходится ждать, когда доллар поднимется, – говорит Буньков. – А это произойдет не раньше второй половины следующего года».

«Доллар попал в порочный круг» - вторая статья, помещенная «Газетой.Ru»:
«…Доллар продолжает снижение. Его средневзвешенный курс tomorrow понизился на 9 копеек. Официальный курс на четверг, таким образом, опустился до 24,34 рубля за $1.
На международных торгах накануне евро также достиг новых исторических высот, а курс доллара был низок как никогда. Пара EUR/USD перешагнула $1,48 на плохих новостях из США. Сначала выяснилось, что число выданных разрешений на строительство жилья в Америке упало на 6,6%. А затем были опубликованы протоколы заседания Федеральной резервной системы США от 31 октября 2007 года.
Члены ФРС видят риски для роста экономики – кризис на рынке ипотечных заимствований, удорожание кредитов, спад в жилищном секторе и повышение цен на нефть.
Их прогноз по ВВП на 2008 год составил 1,8–2,5%, что рынок оценил как снижение ожиданий.
Новый установленный единой европейской валютой рекорд – $1,4856 за евро. Аналитики не исключают, что и он будет вскоре побит.
…«Возможность достижения $1,5 исключать не буду», – говорит старший дилер отдела операций на валютном рынке МДМ-банка Петр Неймышев.
Однако обоснованность такого курса вызывает сомнения. «Да, технически это возможно. Но вяжется ли это с фундаментальными показателями? Или в это значение будут заложены какие-то будущие действия ФРС и негативная статистика, которая должна появиться в ближайшие дни? На мой взгляд, справедливый уровень для евро – $1,4. Но пока никто не хочет учитывать негатив, который принесет экономике Европы дорогой евро», – отмечает Неймышев.
Похоже, американская валюта попала в порочный круг».

«Доллар без поддержки» - эту статью Николая Кочелягина опубликовала 21 ноября газета «Время новостей»:
«…Позиции доллара на международном рынке ослабли: по отношению к евро он подешевел на 0,7%, с 1,467 до 1,478 долл. Доллар падает на ожиданиях очередного снижения ставки Федеральной резервной системы США в декабре, евро же поддержали вчера положительные экономические данные. Аналитики считают, что при отсутствии важных экономических данных и сокращенной рабочей неделе в связи с Днем благодарения доллар в ближайшей перспективе может спуститься к отметке 1,485.
«На рынке появились слухи о возможном снижении ставки, - говорит главный дилер международных валютных операций ИК «Брокеркредитсервис» Анатолий Никитин. - Вопросам денежной политики было уделено много внимания на саммите министров финансов стран «большой двадцатки» (форум министров финансов и председателей центробанков ведущих развитых и развивающихся стран мира прошел в минувшие выходные в ЮАР. - Ред.). Однако чиновники не приняли решений и не сделали заявлений в поддержку доллара. Участники рынка восприняли это как знак того, что финансовые власти пока устраивает низкий курс американской валюты».
…Член совета управляющих ЕЦБ Ги Каден в интервью бельгийской газете Metro заявил: «Замедление экономики еврозоны может оказаться более ярко выраженным, чем ожидалось. ЕЦБ дал себе время на размышление, на сбор большего объема информации в особенности новых прогнозов с начала декабря».
…Эксперты отмечают, что в ближайшее время доллар может остаться под давлением из-за отсутствия существенной статистики и сокращенной рабочей недели. «Торговля не особенно активна, и валюты ходят в нешироких торговых диапазонах, - отмечает финансовый аналитик компании «Форекс клуб» Алексей Трифонов. - Вялая торговля обусловлена предстоящим празднованием Дня благодарения в США, что сократит рабочую неделю в Америке».
«Пока тенденция к снижению доллара может сохраниться, - считает г-н Никитин. - В ближайшие дни он может опуститься до отметки 1,483-1,485. Однако многие представители европейского бизнеса и чиновники постоянно говорят о завышенном курсе единой валюты, что повышает вероятность коррекции».

Статья Евгения Мазина «Нефтедоллару ищут замену» с характерным подзаголовком «Арабские шейхи могут начать копить рубли» появилась в тот же день в «Газете»:
«Американские власти продолжают заявлять, что им необходим сильный доллар. Об этом, например, в конце прошлой недели говорил министр финансов США Генри Полсон. Однако, несмотря на декларации правительства, доллар продолжает падать, и это все больше смущает мировых торговцев нефтью. Как известно, в долларах осуществляются расчеты при нефтеторговле, а потому валютные резервы многих стран ОПЕК также хранятся в долларах.
Однако снижение его курса приводит к увеличению инфляции в странах-экспортерах, и компенсировать арабским шейхам потери от обесценивания резервов не может даже рекордная стоимость нефти. В итоге страны ОПЕК уже рассматривают вопрос о том, чтобы отказаться от привязки курса своих национальных валют к доллару.
…Если члены картеля начнут массово отказываться от привязки своей валюты к доллару, это, скорее всего, поставит вопрос и о новом расчетном средстве при торгах нефтью. Например, глава отечественного Минфина Алексей Кудрин заявил, что Россия может перейти на торговлю нефтью в рублях - правда, в долгосрочной перспективе, не раньше чем через пять лет. Впрочем, слова министра финансов напоминают рассуждения о конвертируемости рубля. Мало продемонстрировать собственную готовность проводить расчеты в своей валюте. Надо, чтобы этим предложением заинтересовался мировой рынок.
…Более того, по мнению аналитиков, о доминировании в качестве расчетного средства какой-то иной валюты кроме доллара речь идти не будет в любом случае. «США все равно будет рассчитываться с экспортерами в долларах. При этом они остаются основным потребителем нефти (20-21 млн баррелей нефти в сутки). Отрыв от занимающего второе место Китая колоссален. Китай потребляет всего около 10 млн баррелей», - говорит начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин. И пока ситуация не изменится, ни одна валюта не сможет потягаться с долларом, даже с падающим».

«Падение доллара: от символа гегемонии к презираемой валюте» - статья Энди Максмита опубликована 21 ноября в «Independent»:
«Падение американского доллара, который почти целый век был символом глобальной гегемонии США, настолько усугубилось, что некоторые эксперты теперь опасаются необратимости этого процесса.
…«Если у американского бизнесмена есть выбор, он возьмет любые деньги, кроме долларов, – пояснил вчера Дэвид Бьюик из Cantor Index. – Я предпочел бы получать в иенах, а если это невозможно, то в евро или в фунтах стерлингов».
…Крах рынка высокорискованных ипотечных кредитов в США, подстегивающий нестабильность доллара, уже свалил один британский банк – Northern Rock – и вынудил другие объявить о крупных убытках. Вчера, когда уже вроде бы казалось, что падение доллара завершилось – мол, дальше ему падать просто некуда, наметился еще один симптом дальнейшего обострения ипотечного кризиса. Министр финансов США Генри Полсон, выступая на международном бизнес-форуме высокого уровня в Южной Африке, предостерег: «В некоторых сегментах рынка высокорискованной ипотеки ситуация ухудшится, прежде чем пойти на поправку». По его словам, огромное число домовладельцев в США пока еще защищено начальными процентными ставками, установленными, когда в 2005-2006 годах эти люди брали кредиты. Когда срок действия таких ставок закончится, платежи по кредитам для них вырастут, а, следовательно, будет дан толчок новой волне объявления должников неплатежеспособными и возвращения домов в собственность банков. Между тем доллар переживает самый тяжелый период на памяти нынешних поколений.

…Профессор Риордан Роэтт из Университета Джона Хопкинса (Балтимор, США) сказал в интервью Bloomberg News: «Доверие к доллару и к США падает. Возможно, это отражает всего лишь широкое недовольство администрацией Буша, но очевидно, что следующей администрации, какую бы партию она ни представляла, придется напряженно работать, выбираясь из этой пропасти». Доллар не только упал до самой низкой отметки по отношению к евро (за один евро дают 1,47 доллара с небольшим), но и до самой низкой отметки по отношению к канадскому доллару с 1950 года, к фунту стерлингов – с 1981, к швейцарскому франку – с 1995 года.
Положение доллара еще более ухудшилось после неприятного сигнала из Китая – эта страна дала понять, что переключается на другие валюты.
…Китай накопил валютные резервы на сумму в 700 млрд фунтов; ему достаточно всего лишь замедлить накопление долларов, чтобы еще более ослабить валюту США. В октябре имел место унизительный поворот событий – Центральный банк Ирака спустя четыре года после вторжения США заявил о своем желании диверсифицировать резервы, дабы более не полагаться на доллары.

Центральный банк Южной Кореи призвал кораблестроителей выписывать инвойсы в местной валюте и принимать меры предосторожности в связи с ослаблением доллара, а три мировых экспортера нефти из числа крупнейших – Иран, Венесуэла и Россия – требуют платежей в евро, а не в долларах. Иран настаивает на том, чтобы Япония расплачивалась с ним за нефть исключительно в иенах, а не в долларах.
Уоррен Баффет – по некоторым сведениям, богатейший человек мира, – в октябре участвовал в передаче американской телекомпании CNBC, где его спросили, в какой, на его взгляд, валюте мира сейчас лучше всего держать деньги. Баффет ответил: «Не в американских долларах».

Материал «Значимость американской валюты в мире снижается» был помещен 22 ноября на сайте «RBC.Ru»:
«Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) на прошлой неделе озвучили предложение "отвязать" свою валюту от доллара. Это сообщение уже не лучшим образом сказалось на национальной валюте США - доллар упал на фоне опасений, что реформа в конечном итоге отвратит инвесторов от американских активов.
Однако аналитики отмечают, что хотя в государствах Персидского залива и снижается значимость доллара, говорить об уменьшении спроса на американские активы, по их мнению, пока еще рано.
Возникшая необходимость в реформе вызвана не столько слабостью доллара, сколько изменением экономической ситуации. Американская валюта начинает изживать себя, особенно в развивающихся странах. А по мере того, как США борются с негативными последствиями кризиса кредитов subprime и вынуждены снижать учетную ставку, страны Персидского залива оказываются не в очень выгодном положении: из-за привязки к американской валюте им тоже приходится понижать ставку рефинансирования. Но высокий уровень инфляции в государствах залива, наоборот, требует ее повышения, передает Reuters.
Правда, эксперты полагают, что даже если они и решат «отвязать» свои национальные валюты от доллара, центробанки будут проводить эту реформу постепенно.
…Инвесторующим в долларовые активы также не стоит пока опасаться этой реформы, ведь любая мера, которая приводит к падению доллара, не лучшим образом сказывается и на странах, получающих плату за нефть в долларах. Так, в прошлом правительства государств залива отказались принимать платежи за свое черное золото в любой другой валюте, кроме долларов. «Мы продолжаем верить, что государства Персидского залива не удивят мировые рынки резким изменением валютного режима», - отмечает экономист Citigroup Муштак Хан.
Стоит отметить, что в последнее время государственные инвестиционные фонды залива начали вкладывать огромные средства в Азию, а в частности в Китай и Индию, которые развиваются очень быстрыми темпами.
…«США все еще остаются основным потребителем нефти, однако в последнее время значимость Америки снижается, поскольку в Китае и других развивающихся странах очень сильно растет спрос», - отмечает представитель National Bank (Абу-Даби) Гийяс Гоккент. «В конечном итоге статус американской валюты как резервной будет поставлен под сомнение», - добавляет он».

Страна без барьеров.
Учебник "Национальная экономика"
Литературный совет
Семинар «Использование модели стандартных издержек как инструмента сокращения административных издержек».

Поделиться

Подписаться на новости