Не хватает прав доступа к веб-форме.

Записаться на семинар

Отмена

Звездочкой * отмечены поля,
обязательные для заполнения.

Как определить свою систему среди чужих? Тренинг системного мышления

Нефтегазовая справедливость

Судьба гигантского газового месторождения — Ковыкты стала актуальной темой отечественных СМИ в последние два дня. Однако прежде чем обратиться к последним публикациям, чтобы суть вопроса была более понятна, обратимся к статье Анны Перетолчиной «Цивилизованный выход», опубликованной «Ведомостями» еще 20 апреля:
«Вопрос с лицензией на Ковыктинское месторождение решится только после начала добычи, заявил вчера министр природных ресурсов Юрий Трутнев (его слова передает «Интерфакс»). «Не думаю, что отзыв стал бы подарком инвестиционному климату России, хотя по закону лицензию надо отзывать», — заметил министр, добавив, что сейчас «идет длительный процесс поиска цивилизованного выхода из ситуации».
От дополнительных комментариев представитель Минприроды отказался. Но если Трутнев имел в виду промышленную добычу на Ковыкте, то вопрос с отзывом лицензии, похоже, отложен надолго: по прогнозам «Газпрома» и Минэнерго, добыча начнется только в 2017-2022 гг.
…Истории с отзывом лицензии на Ковыкту у «Русиа петролеум» не один год. Впервые об этом чиновники заговорили еще в 2007 г.: «Русиа» нарушила условия лицензионного соглашения в части объема добычи и вместо 9 млрд куб. м к 2006 г. добыла лишь 33,8 млн куб. м. Компания объясняла это отсутствием спроса со стороны региональных потребителей и возможности для экспорта и предложила Роснедрам разрешить ситуацию, изменив условия лицензионного соглашения. Но вопрос так и не был решен. В середине 2007 г. ТНК-BP согласилась продать контроль в «Русиа» «Газпрому». Но сделка так и не состоялась: стороны не договорились по цене, усугубил ситуацию и кризис. Хотя еще тогда концерн заявлял, что начнет разработку месторождения не раньше 2017 г., а в феврале этого года и вовсе объявил, что и без Ковыкты запасов у него достаточно. Теперь долю ТНК-BP готов купить государственный «Роснефтегаз»…
…ТНК-BP хотела выручить за актив $0,7-1 млрд. Сколько готов заплатить «Роснефтегаз», неизвестно. Но, по словам источника, близкого к Минприроды, предварительная оценка, которую дает KPMG, — до $800 млн (раньше источник, близкий к «Русиа», говорил «Ведомостям», что слышал об оценке в $300-350 млн)».
Во врезе к статье, озаглавленном «Так обещал Сечин», сказано:
«Решение [по Ковыкте] в любом случае будет справедливым. Все будут счастливы <...> Недропользователь должен понимать свою ответственность. Но речь не идет о грубой экспроприации, все затраты будут учтены».

И вот вчера , 3 июля, в «Газете.Ru» появляется материал Алексея Топалова «ТНК-ВР сдает Ковыкту по дешевке»:
« …«РУСИА Петролеум» собирается объявить себя банкротом. Как сообщил в четверг холдинг ТНК-ВР (владеет 62,9% РП), гендиректор компании Андрей Довгань подал в арбитраж Иркутской области заявление об инициации в отношении «РУСИА Петролеум» процедуры банкротства.
Это вызвано тем, что 14 мая ТНК-ВР предъявила дочерней структуре требования о досрочном погашении части займов, которые холдинг предоставил «РУСИА Петролеум» на разработку Ковыктинского месторождения (РП владеет лицензией на Ковыкту). «Дочка» ТНК-ВР получила от материнской компании четыре займа — на 1,49 млрд рублей, 3,78 млрд руб., 1,83 млрд руб. и 1,06 млрд руб. В ТНК-ВР «Газете.Ru» пояснили, что в настоящее время холдинг требует возврата двух займов из четырех, как дело повернется в дальнейшем — зависит от решения суда, временного управляющего и совета кредиторов.
…Представитель ТНК-ВР сообщил «Газете.Ru», что компания потребовала досрочного возврата займов, так как заинтересована в возврате средств, предоставленных на осуществление Ковыктинского проекта.
Фактически это означает, что холдинг окончательно отказывается от Ковыкты. Кстати, об этом еще в марте говорил один из основных акционеров ТНК-ВР бизнесмен Виктор Вексельберг (владеет 12,5% холдинга), но, по его словам, Ковыкта должна была быть до конца года продана «Роснефтегазу», предполагаемая сумма сделки — $700—900 млн.
Однако теперь продажа явно не состоится. «В силу закона лицензии не включаются в состав конкурсной массы компании-банкрота, — рассказывает эксперт юридической фирмы «Вегас-Лекс» Юрий Сбитнев. — Если «РУСИА Петролеум» будет признана банкротом и ликвидирована, лицензия утратит силу и на нее смогут претендовать другие компании».
Именно такое развитие событий и предполагают российские власти. Глава Министерства природных ресурсов Юрий Трутнев в четверг заявил, что Ковыкта будет разрабатываться независимо от банкротства владельца лицензии.
…Ранее эксперты рынка высказывали мнение, что Ковыкта может перейти «Роснефти» (ее контрольным пакетом владеет как раз «Роснефтегаз», которому ТНК-ВР предполагала продать месторождение). Но и в этом случае возникает вопрос договоренности с Китаем, а кроме того, необходимо было бы изменение законодательства, так как по действующим законам правом экспорта газа обладает только «Газпром».
…Но и «Газпрому» Ковыкта сейчас не нужна и не будет нужна еще очень долго, говорит эксперт.
…Так что, кому достанется Ковыкта, вопрос открытый. Возможно, поэтому ТНК-ВР и предпочла взыскать с «дочки» долг (что автоматически делает ее банкротом), нежели продать месторождение. Хотя, даже если «РУСИА Петролеум» рассчитается по всем четырем займам, ТНК-ВР получит 8,16 млрд рублей (около $263 млн), в то время как сделка с «Роснефтегазом» должна была принести $700-900 млн.
Правда, если бы произошла сделка с «Роснефтегазом», то $900 млн пришлось бы делить с остальными акционерами «РУСИА Петролеум» — ОГК-3 и администрацией Иркутской области. «В этом случае ТНК-ВР, как владелец 62,9% акций, получила бы $566 млн», — уточняет начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев.
ТНК-ВР переоценила возможность продажи Ковыкты и теперь пытается получить за этот актив хоть что-то, говорит аналитик УК «Русь-Капитал» Алексей Логвин. К тому же в разработке Ковыктинского месторождения есть некоторые сложности, напоминает эксперт: например, в газе высокое содержание гелия. Если его выделять, это, естественно, делает добычу дороже». Так что продать Ковыкту и в самом деле может оказаться сложно, а выставив требования к «РУСИА Петролеум», ТНК-ВР вернет часть вложенных средств.
Также, добавляет Разуваев, могли сыграть свою роль и нынешние проблемы совладельца ТНК-ВР — британской British Petroleum.
«Не исключено, что ВР срочно понадобились все доступные финансовые ресурсы, и поэтому было решено пожертвовать Ковыктой», — полагает аналитик».

Сегодня, 4 июня, по проблеме Ковыкты высказалось большинство бумажных СМИ.

Статья Сергея Куликова «Ковыкта доковыляла до банкротства» появилась в «Независимой Газете»:
«Многолетняя тяжба вокруг одного из крупнейших газоконденсатных месторождений страны – Ковыктинского, – расположенного в Иркутской области и обладающего запасами примерно в 2 трлн. куб. м газа, судя по всему, близится к завершению. Вчера оператор проекта и обладатель лицензии на его разработку – компания «РУСИА Петролеум» – подал заявление о банкротстве. Теперь экспертам остается лишь предполагать, кому – «Газпрому» или «Роснефти» – достанется столь крупный актив. При этом, учитывая новые условия, собственник сможет получить его с существенной скидкой.
…Таким образом, многолетняя борьба за Ковыкту, как считают эксперты, близка к своему логическому завершению. Напомним, что еще в 2007 году Роснедра заявили о возможности отзыва лицензии на месторождение из-за нарушения сроков ввода в эксплуатацию и недостаточные объемы добычи. ТНК-ВР вела переговоры с ведомством об изменении условий лицензионного соглашения, но успеха не добилась. В итоге ТНК-ВР приняла решение о выходе из проекта и договорилась о продаже Ковыкты «Газпрому». Однако стороны не сошлись в цене и переговоры о деталях реализации сделки зашли в тупик. В 2008 году ход переговоров с «Газпромом» осложнил конфликт акционеров, разгоревшийся в ТНК-BP. А в 2009 году разразившийся финансовый кризис окончательно лишил «Газпром» интереса к этому активу. По крайней мере так заявляли его представители. Между тем аналитики тогда предполагали, что стороны могли не сойтись в цене актива – речь шла о его продаже за сумму в диапазоне 700–900 млн. долл., что в условиях кризиса и наличия долгов не устраивало газовый концерн. Весной этого года исполнительный директор ТНК-ВР Виктор Вексельберг сообщил, что ТНК-BP до конца года планирует завершить сделку по продаже Ковыкты уже с «Роснефтегазом», то есть, по сути, готов продать ее «Роснефти».
Вчера свою оценку последним событиям дал глава Минприроды Юрий Трутнев. «Что дальше будет происходить в ходе банкротства, я говорить не готов. Но это месторождение, слава богу, – на территории Российской Федерации – оно в любом случае будет разрабатываться, никуда не уйдет, – пояснил он журналистам. – В любом случае Россия получит эффект от его разработки».
…По мнению экспертов, несмотря на то что борьба за Ковыкту формально входит в новую фазу, вопрос с собственником месторождения может быть решен довольно быстро. «В развитие месторождения со стороны его нынешних собственников было вложено около миллиарда долларов. Видимо, проблема возврата этих средств и стала причиной для банкротства, – предполагает начальник аналитического отдела ИК «Галлион Капитал» Александр Разуваев. – В любом случае понятно, что в итоге лицензия на Ковыкту достанется либо «Газпрому», либо «Роснефтегазу», то есть «Роснефти». Но, учитывая, что этот вопрос становится все более политическим, учитывая борьбу двух госкомпаний, ответить на него и сказать точно, кому достанется месторождение, пока сложно». С одной стороны, все козыри на руках «Газпрома», который является монополистом в поставке газа на экспорт. С другой – лоббистские возможности «Роснефти» со счетов также сбрасывать нельзя, – отмечает Разуваев.
…Впрочем, руководитель отдела инвестиционного анализа ИК «Универ» Дмитрий Александров не уверен, что скидка, если она будет, станет очень серьезной. «Есть какая-то странная борьба между «Газпромом» и «Роснефтью», – отмечает эксперт. – Первый, с одной сторон, вроде бы отказался от Ковыкты, но второй, не имея экспортного выхода, такой актив тоже не особо нужен. Тем не менее, учитывая тот факт, что вопрос этот перешел в политическую плоскость, шансы обеих компаний примерно равны». Скорее всего, предполагает Александров, у властей есть настрой наконец-то решить вопрос с принадлежностью актива, расплатиться, а потом на какое-то время забыть, поскольку разрабатывать его ни «Газпром», ни тем более «Роснефть» в ближайшие годы не будут».

«Ведомости» поместили статью Ирины Малковой «Обанкротить и продать»:
«…Готовящееся банкротство связано с тем, что еще 14 мая ТНК-BP предъявила требования о досрочном погашении части займов, предоставленных «Русиа петролеум» для разработки Ковыкты, говорится в пресс-релизе ТНК-BP.
…Но проект уже много лет в стадии разработки, так что ждать от него финансовых успехов не приходилось, отмечает аналитик Банка Москвы Денис Борисов. Основная проблема Ковыкты — отсутствие рынка сбыта газа. «Газпром» не захотел строить экспортный газопровод в Китай или Корею, как планировалось в конце 1990-х; по лицензии Ковыкта должна давать 9 млрд куб. м газа в год, но Иркутской области столько не нужно. …Похоже, банкротство — последняя отчаянная попытка ТНК-BP вернуть средства, потраченные на Ковыкту, говорит Борисов. При банкротстве может быть выбрана процедура замещения активов, сходятся во мнении арбитражный управляющий Евгений Семченко и старший юрист Goltsblat BLP Антон Панченков.
То есть на базе ликвидного имущества «Русиа петролеум» создается новая компания, которой можно передать в том числе лицензию (просто продать ее нельзя). Эта фирма будет на 100% принадлежать должнику, и в ходе конкурсного производства он сможет продать ее акции. При этом в случае продажи большую часть средств, вырученных по итогам торгов, получит ТНК-BP: сначала — как крупнейший кредитор, а потом — как контролирующий акционер. Будут у нее и другие преимущества, добавляет Семченко: как основной кредитор, ТНК-BP получит большинство в комитете кредиторов, т. е. будет утверждать оценку продаваемого имущества, которую подготовит независимый оценщик. А претенденты на имущество «Русиа петролеум» найдутся, уверяет один из топ-менеджеров ТНК-BP.
Миноритарии «Русиа петролеум» смогут помешать ее банкротству, только если кто-то из них погасит все долги компании разом, отмечает Семченко. Но представители всех миноритариев — ОГК-3, контролирующего ее «Норникеля» и правительства Иркутской области — вчера от комментариев отказались».

«РБК Daily» откликнулась статьей Галины Старинской и Сергея Исполатова «Ковыкту довели до банкротства»:
« Долгая история со сменой собственника Ковыктинского проекта может завершиться банкротством компании-оператора.
…Источник РБК daily в ТНК-ВР говорит, что такое решение компания приняла с целью возврата своих инвестиций. По его словам, возможность банкротства «РУСИА Петролеум» ранее обсуждалась ее акционерами в рамках всей структуры сделки по выходу ТНК-ВР из проекта. «Теперь принято консолидированное решение между ними. «Вопрос с лицензией на Ковыктинское месторождение — дело второстепенное», — считает источник.
Источники, близкие к двум другим акционерам — администрации Иркутской области (10,78% в «РУСИА Петролеум») и ОГК-3 (24,99%), ничего не слышали о согласовании позиций по вопросу банкротства компании. «В этом году вопрос о «РУСИА Петролеум» в администрации региона не поднимался ни разу», — говорит один из источников, его слова подтверждают еще три собеседника, близкие к региональной власти. Однако в регионе пакет «РУСИА Петролеум» уже давно не рассматривается как ликвидный актив, добавляет один из них.
…Особо важным вопрос банкротства оператора Ковыкты может стать для ОГК-3. Энергокомпания, подконтрольная «Норникелю», потратила на выкуп 24,99% акций «РУСИА Петролеум» средства инвестпрограммы. У компании были и другие нецелевые расходы, а сейчас Минэнерго обязало генераторов вернуть деньги на инвестсчета. Крайний срок продлили на шесть месяцев, но до конца года ОГК-3 предстоит перечислить более 24 млрд руб., в том числе более 15 млрд, потраченных на выкуп «РУСИА Петролеум». Готовности к банкротству не было, говорит источник, близкий к ОГК 3: ранее основным вариантом возврата была продажа пакета компании «Норникелю» за цену покупки. Представитель ОГК-3 вчера не стал комментировать банкротство «РУСИА Петролеум», заметив лишь, что компания ведет консультации с основным акционером.
История с продажей ТНК-ВР «Газпрому» доли в «РУСИА Петролеум» тянется около трех лет. Недавно компания заявила, что продаст актив «Роснефтегазу». Источники РБК daily рассказывали, что сделка между ними может быть закрыта после того, как «Роснефтегаз» получит дивиденды по акциям «Роснефти» и «Газпрома» за 2009 год (около 800 млн долл.). В середине мая вице-премьер Игорь Сечин попросил акционеров «РУСИА Петролеум» побыстрее договориться между собой.
Процедура банкротства упрощает продажу ТНК-ВР своего пакета в компании. Кроме того, эксперты полагают, что ОГК 3 и правительство Иркутской области тоже не заинтересованы оставаться в проекте».

«ТНК-ВР избавляется от Ковыкты» - статью Дениса Реброва и Владимира Дзагуто помещает «Коммерсантъ»:
«…Лицензия на Ковыктинское газовое месторождение в Иркутской области с общими запасами в 1,92 трлн кубометров газа — основной актив "Русиа Петролеум". Контролирующий акционер компании — ТНК-ВР (62,9%), еще 25% минус одна акция у ОГК-3 (принадлежит ГМК "Норильский никель"), которая приобрела этот пакет за $576 млн у "Интерроса", 11%— у администрации Иркутской области.
…Напрямую выкупить долю у ТНК-ВР в "Русиа" потенциальные собственники — "Газпром" или "Роснефтегаз" — не хотят, говорили "Ъ" несколько источников, знакомых с ходом переговоров. Ведь новому владельцу придется делать обязательное предложение другому акционеру "Русиа" — ОГК-3 и выкупать долю по той же цене, что и у ТНК-ВР. А тратить деньги покупатель не хочет, уверяют собеседники "Ъ". По словам одного из них, изначально рассматривалось несколько вариантов сделки. Первый — допэмиссия "Русиа" в пользу "Роснефтегаза", а потом выкуп размытых миноритарных пакетов, причем доля ОГК-3 оценивалась не более чем в $25 млн. Другой — учреждение СП, куда бы выводилось имущество "Русиа", третий — банкротство. В ОГК-3 вчера отказались комментировать перспективу банкротства "Русиа Петролеум".

В рамках финансового оздоровления (одна из процедур дела о банкротстве) ТНК-ВР планирует провести допэмиссию "Русиа Петролеум", если на это согласятся другие акционеры, говорит источник "Ъ", знакомый с планами компании. Он не называет размер эмиссии и не говорит, как при этом будет размыта доля миноритариев. ТНК-ВР собирается сама выкупить весь объем, а вырученные деньги вернет себе в качестве уплаты долга. При этом источник отмечает, что компания намерена выкупить и размытую долю миноритариев в проекте, и это обойдется дешевле, чем потенциальному покупателю Ковыкты. Однако никаких предварительных соглашений с ОГК-3 и "Роснефтегазом" нет.

В ходе процедур банкротства компания вправе провести допэмиссию, говорит руководитель корпоративной практики юридической компании Sameta Сергей Булгаков. Но такое решение должно приниматься до завершения процедуры наблюдения. Она может длиться до семи месяцев и предшествует финансовому оздоровлению, внешнему управлению или конкурсному производству — выбор процедуры зависит от финансового состояния компании, позиции кредиторов и суда, отмечает юрист.

Если ОГК-3 не пойдет на сделку, то в рамках конкурсного производства может быть продана инфраструктура месторождения, а вместе с ней и лицензия, говорит источник "Ъ". Закон "О недрах" действительно позволяет собственнику инфраструктуры, приобретенной в ходе банкротства компании, получить лицензию на месторождение, признают в Минприроды. Цена инфраструктуры должна соответствовать историческим затратам, следовательно, за вычетом долга "Русиа" перед ТНК-ВР может стоить около $500 млн, отмечает Валерий Нестеров из "Тройки Диалог". Но какую-то часть денег придется разделить с ОГК-3, предупреждает он. Цена инфраструктуры не обязательно будет соответствовать затратам, а их возмещение может стать предметом отдельных соглашений с "Роснефтегазом", возражает источник «Ъ».

Наконец, «Время Новостей» публикует статью Алексея Гривача «Чистая лицензия»:
«…Попытки ТНК-ВР продать госкомпаниям (сначала «Газпрому», потом «Роснефтегазу») акции «РУСИА Петролеум» не увенчались успехом, и теперь, похоже, принято решение очистить лицензию от долгов и других акционеров, чтобы потом вернуть хотя бы часть вложений за счет продажи активов обанкроченной «дочки». Покупатели не захотели платить ТНК-ВР 700-900 млн долл. с перспективой самостоятельно разбираться с миноритариями.
При таком раскладе с носом остается подконтрольная «Норильскому никелю» ОГК-3 (ей принадлежит чуть меньше блокирующего пакета в «РУСИА Петролеум») и администрация Иркутской области (10,87%). При этом генерирующая компания в конце 2008 года была вынуждена приобрести 24,9999% у компании, аффилированной с холдингом «Интеррос» Владимира Потанина, за 576 млн долл. и вообще очутилась в двусмысленном положении. Но самым крайним, если «Интеррос» не заставят вдруг вернуть деньги ОГК-3, окажется именно «Норникель», который уже пообещал из своих средств выделить на выполнение просевшей из-за непрофильных покупок инвестиционной программы генкомпании около 900 млн долларов.
…Если ТНК-ВР намеревается получить не только кредитные средства, но и другие исторические затраты на проект (около 500 млн долл.), то дальнейший ход событий должен выглядеть следующим образом. Аффилированные с ней структуры должны купить имущество РУСИА вместе с лицензией, а затем перепродать эти активы по согласованной цене. Впрочем, покупателями могут оказаться лица, связанные не с ТНК-ВР, а, к примеру, с частью акционеров. Нефтяной компанией на паритетных началах владеет британская ВР и консорциум Alfa/Access/Renova. Как известно, британской корпорации, которая борется за выживание в Мексиканском заливе, сейчас не до иркутского газа. Тогда ОГК-3 и «Норникель» будут не единственными потерявшими деньги на этой сделке. Впрочем, если вспомнить взаимоотношения Alfa, «Интерроса» и ВР в 90-е годы, когда они лихо делили «Сиданко» (а также недавний конфликт акционеров ТНК-ВР, завершившийся капитуляций британцев), то г-ну Потанину и ВР не впервой оказываться в таком положении. Тем более что в данной истории владельцу «Интерроса» удалось минимизировать финансовые потери.
Что касается судьбы Ковыктинского месторождения, то она будет зависеть от того, кто именно станет конечным собственником инфраструктуры и лицензии на разработку. По законодательству приобретатель имущества РУСИА имеет право переоформить на себя и лицензию. Государственный «Роснефтегаз», с которым уже около года велись переговоры, не выглядит реальным инвестором. «Газпром», который является координатором реализации комплексной программы создания системы газоснабжения на Востоке, после отказа от переговоров с ТНК-ВР демонстративно делает вид, что «Ковыкта» в его планы не вписывается. А история последних лет показывает, что на «бесхозные» газовые активы всегда можно подыскать влиятельного претендента, который найдет возможность вписать его в число государственных приоритетов (как это произошло с Южно-Тамбейским месторождением и проектом «Ямал СПГ» после появления в нем нефтетрейдера Геннадия Тимченко)».
Такая вот интересная история.

Обзор подготовил Владимир Володин

Страна без барьеров.
Учебник "Национальная экономика"
Литературный совет
Семинар «Использование модели стандартных издержек как инструмента сокращения административных издержек».

Поделиться

Подписаться на новости