В последние несколько дней тема спасения еврозоны сумела потеснить в отечественных СМИ проблемы российской экономики.
10 мая Интернет-газета «Взгляд» помещает статью «Мы защищаем нашу валюту»:
«…В Брюсселе в ночь с 9 на 10 мая министры финансов стран Европейского союза договорились о создании беспрецедентного по размеру стабилизационного фонда. 750 млрд евро должны застраховать Европу от «греческой напасти» − многомиллиардного дефицита государственного бюджета, который грозит не только стране эллинов, но и Португалии, Испании и Италии.
В чрезвычайной ситуации мы защищаем нашу валюту, − объяснила принятое министрами Евросоюза решение своим согражданам в понедельник утром глава германского правительства Ангела Меркель. − Мы защищаем деньги людей в Германии».
…Речь идет не больше и не меньше, чем о спасении самого евро, который из-за монетарных просчетов некоторых правительств вполне может просто исчезнуть из обращения.
«Дефолт обремененной долгами Греции может парализовать мировую финансовую систему так же, как это произошло в сентябре 2008 года после банкротства американского банка Lehman Brothers», − заявил накануне комиссар Евросоюза по финансовым вопросам Олли Ренн, передает France Presse.
Ренн напомнил, что банкротство Lehman Brothers, ставшее одним из самых масштабных в истории США, привело к обострению кредитного кризиса, результатом чего стал сильнейший с 1930-х годов общемировой экономический спад. По мнению Ренна, последствия финансовой несостоятельности Греции могут оказаться такими же, если не хуже.
…По словам экспертов, новый фонд может стать крупнейшим финансовым механизмом в мировой истории. Он предназначен для оперативного привлечения средств, необходимых для стабилизации национальных финансовых систем стран ЕС. Деньги будут выдаваться в форме кредитов под программы конкретных действий по стабилизации бюджета.
Министры стран ЕС сошлись во мнении, что помимо Греции в поддержке нуждается целый ряд стран с высоким дефицитом бюджета (прежде всего Португалии, Италии и Испании).
...Олли Ренн заверил: «Мы готовы по подобию Греции помочь любой стране, чтобы гарантировать финансовую стабильность в Евросоюзе».
Теперь создание стабилизационного фонда предстоит одобрить министрам финансов 27 стран − членов ЕС, которые соберутся на очередное заседание 18 мая. По словам Ренна, Европейский центральный банк также примет «исключительные меры» для поддержки финансовой стабильности, в частности, будет скупать суверенные евробонды стран зоны евро.
…Между тем главный экономист Deutsche Bank Томас Майер (Thomas Mayer) предсказывает, что падение курса евро продолжится, и он может даже достичь паритетного с долларом США показателя.
«Я думаю, что скоро мы увидим курс (евро) в 1,2 доллара, и продолжение падения до паритета с долларом абсолютно возможно», − приводят его слова бельгийские СМИ».
11 мая стало самым «урожайным» днем на статьи по теме нашего обзора.
Статья «Стабфонд Европы» появилась в этот день в «Газете.ru»:
«…Объем стабилизационного фонда Евросоюза составляет 750 млрд евро. Пакет мер, направленный на поддержку евро и снижение напряженности на мировых финансовых рынках, был согласован на экстренном совещании Совета министров экономического развития и финансов стран ЕС при Совете ЕС (ECOFIN).
Стабилизационный механизм включает кредиты или кредитные гарантии государств ЕС на 440 млрд евро, фонд экстренной помощи объемом в 60 млрд евро, а также займы Международного валютного фонда (МВФ) в размере 250 млрд евро.
Обратиться за деньгами страны Евросоюза смогут лишь в случае крайней необходимости при ухудшении мировой экономической или финансовой ситуации, пишет The Wall Street Journal.
Для поддержки рынков Европейский центробанк (ЕЦБ) планирует выкупать государственные и корпоративные облигации, а также предоставлять кредиты в неограниченных объемах сроком на три и шесть месяцев. Как отмечается в сообщении регулятора, интервенции будут проводиться «в тех сегментах рынка, которые работают неправильно». Еще одной дополнительной мерой стало решение ФРС США возобновить соглашения о долларовых свопах с ЕЦБ, Банком Англии и Швейцарским центробанком.
…Долговой и бюджетный кризис Афин привел к тому, что евро сдавал свои позиции с начала года. Это заставило страны еврозоны создать «страховой полис» для Греции. Первоначально его объем составлял 20—22 млрд евро, затем был увеличен до 45 млрд евро, однако, когда международные агентства опустили рейтинг греческих облигаций до «мусорных», сумма помощи достигла 110 млрд евро. Однако пессимизм уже овладел рынками, опасавшихся разрастания долгового кризиса: дефицит бюджета некоторых европейских стран был сопоставим с греческим (13,6% ВВП). Так, по итогам прошлого года «дыра» в казне Ирландии достигла 14,3% ВВП, Испании — 11,2%, Португалии — 9,4% ВВП.
…Коллапс на рынках привел к тому, что европейские лидеры поняли необходимость совместных действий. «В течение нескольких последних месяцев они не могли действовать сообща.
Теперь, когда мы находимся на краю пропасти, они поняли, что они должны собрать все ресурсы, действовать вместе, иначе был риск коллапса еврозоны, коллапса евро», — заявил профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини в интервью Bloomberg.
…«Европейский союз осуществил выход с действительно сильным пакетом мер и практически предложил больше, чем было необходимо для ослабления рыночных страхов», — цитирует Bloomberg экономиста National Australia Bank Бена Уэстмора. С утра российские индексы прибавляют.
Однако спокойствие вернулось ненадолго, предупреждают эксперты. Неясно, сможет ли Греция справиться с дефицитом бюджета, ведь сокращение расходов, заморозка пенсий и повышение налогов уже вызвали массовые волнения и забастовки.
…«Одно время считалось, что атака на евро — чистой воды спекуляции, но теперь это похоже на продажу номинированных в евро резервов.
Ведь быть резервной валютой — это значит иметь более высокую ликвидность долгового рынка, а значит, и менее высокие проценты по займам. Именно нехватка спроса и улетевшие в небеса проценты по долговым бумагам заставили Грецию обратиться за помощью и требуют от Португалии дальнейших мер по сокращению дефицита, а на очереди Испания и Италия», — говорит финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич.
…«ЕЦБ фактически начинает скупать мусорные долги и раздавать доллары, чтобы предотвратить падение европейской валюты, то есть они идут по пути ФРС, включая печатный станок. Хотя ЕЦБ и обещает параллельно изымать ликвидность, это вряд ли что-то меняет», — отмечает начальник аналитического департамента ГК «Альпари» Егор Сусин.
…«Итогом принятого плана становится рост долгов стран-доноров и в целом правительств еврозоны, подрыв доверия к ЕЦБ и его политике, потеря самостоятельности ЕЦБ, его зависимость от ФРС, манипулирование курсами валют.
Любой нормальный долгосрочный инвестор в такой ситуации будет использовать любые возможности, чтобы уходить из Европы», — заключает Сусин».
Статья Полины Химшиашвили «Европа скинулась» появилась в этот же день в «Ведомостях»:
«…Решая проблемы Афин (по подсчетам Goldman Sachs, всего Афинам потребуется 150 млрд евро), ЕС собирается застраховаться от повторения греческого сценария. На саммите главы государств поручили министрам финансов еврозоны разработать механизм экстренной помощи другим странам еврозоны.
…С поручением министры финансов справились быстро: вчера они одобрили создание механизма помощи странам еврозоны, общий объем поддержки может достигнуть 750 млрд евро. До 440 млрд евро выделят в виде кредитов и гарантий члены еврозоны, еще 60 млрд — еврокомиссия, остальные 250 млрд — МВФ, рассказала министр финансов Испании Елена Сальгадо (ее цитирует «Интерфакс»). Механизм будет действовать в течение трех лет, говорится в заявлении по итогам заседания министров. Для выделения помощи из национальных бюджетов потребуется соглашение парламентов, пишет WSJ.
Образованием «фонда помощи» европейские власти не ограничатся. Может появиться экономическое правительство ЕС, заявил президент союза Херман ван Ромпей, сообщает «Интерфакс». А Европейский центробанк в случае необходимости будет выкупать госзаймы и частные облигации.
Рынки отреагировали положительно (подробнее см. статью на стр. 09). «В краткосрочной перспективе эйфория может уступить место коррекции», — предупреждает Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank.
…Важно не количество выделяемых денег, а то, насколько комплексно подходит ЕС к решению проблем, отмечает Лисоволик. На этот год суммы хватит, чтобы в случае необходимости помочь расплатиться по долгам странам, оказавшимся в сложной ситуации, но сохраняется проблема бюджетных дефицитов, говорит Юлия Цепляева из BNP Paribas: «Нет уверенности, что страны с проблемными экономиками пойдут по трудному пути сокращения дефицитов». К тому же серьезное сокращение расходов негативно скажется на экономическом росте, продолжает она: «Полностью положительного сценария нет».
«Европа скинется на свое спасение» - таково название статьи Татьяны Глазковой и Евгения Басманова в «РБК Daily» за тот же день:
«Угроза дефолта Греции подтолкнула Евросоюз к созданию единого механизма спасения государств региона.
…«Мы находимся сегодня в исключительных обстоятельст¬вах, и механизм будет функционировать столько, сколько необходимо для обеспечения финансовой стабильности», — говорится в заявлении министров по итогам заседания, происходившего в ночь на понедельник.
По словам экономиста IHS Global Insight Говарда Арчера, антикризисный пакет «должен по крайней мере уменьшить озабоченность рынков по поводу способности Греции, Португалии, Испании и Ирландии удовлетворить их потребности в финансировании в течение следующих трех лет». Для рефинансирования задолженности этим странам потребуется сумма не менее 500 млрд евро до 2012 года. Великобритания, чей бюджетный дефицит может уже в этом году достичь рекордных 12%, беспокоит политиков и инвесторов пока что меньше.
…Более активную позицию в борьбе с угрозой общеевропейского кризиса занял и ЕЦБ. По окончании встречи министров финансов банк распространил заявление, в котором сообщил, что намерен вмешиваться «в неблагополучные сегменты рынка» и покупать госзаймы, а также корпоративные облигации. Это решение стало неожиданным для наблюдателей, поскольку еще на прошлой неделе глава ЕЦБ Жан-Клод Трише утверждал, что возможность выкупа бондов даже не обсуждается. Как подчеркивается в заявлении банка, покупки облигаций будут направлены исключительно на «исправление рыночных диспропорций» и не являются свидетельством изменения денежно-кредитной политики.
По словам старшего экономиста UniCredit Group Марко Аннунциата, на рынках суверенных облигаций ликвидность действительно резко сократилась и действия ЕЦБ на этом этапе могут рассматриваться в качестве меры по предотвращению паники. По его мнению, в краткосрочной перспективе действия ЕЦБ окажутся «одним из ключевых моментов помощи».
«Супергерой по имени Фонд» - статья Дмитрия Бутрина в «Коммерсанте» того же дня:
«…9 мая в Брюсселе на экстренном совещании ECOFIN (совет министров экономического развития и финансов стран ЕС при Совете ЕС) принято решение о запуске «Европейского механизма финансовой стабилизации» — системы договоренностей на уровне ЕС, стран еврогруппы (16 стран еврозоны), ЕЦБ, МВФ, США и ряда других структур, целью которой является решение долговых проблем ряда стран Евросоюза, а также удержание курса евро от обвала. Собрание ECOFIN решило немедленно выделить ?60 млрд на решение первоочередных проблем правительств еврозоны, а также в кратчайшие сроки завершить переговоры о создании системы мобилизации на эти же цели совместно с ЕС в течение ближайших трех лет еще ?440 млрд.
…Со стороны могло показаться, что беспрецедентное решение принято совещательным органом при Совете ЕС, заседание которого возглавляла Елена Сальгадо, министр финансов Испании. Однако ECOFIN лишь оформлял решение официальных и неофициальных совещаний в Европе накануне 9 мая... Часть решений была принята на совещании стран еврогруппы 2 мая в Брюсселе.
…7 мая под руководством президента ЕС Хермана ван Ромпея в том же Брюсселе состоялась встреча глав государств и правительств стран зоны евро, на которой и были даны инструкции ECOFIN.
…Окончательно «механизм стабилизации» будет разработан и представлен Еврокомиссией к 12 мая (его разрабатывает еврокомиссар Олли Рен), утвердит его уже плановое совещание ECOFIN 18 мая.
…Пока ЕС окончательно не раскрывает, что именно будет представлять собой «механизм стабилизации». Известно лишь, что в течение трех лет экономики стран еврозоны будут готовы представить в спецфонд еврозоны согласно их долям в ЕЦБ до ?520 млрд (высоколиквидные активы, госгарантии и т. д. — до ?80 млрд для Греции и до ?440 млрд на все остальное), ?250 млрд (?30 млрд для Греции и до ?220 млрд на все остальные страны) вложит в этот же фонд МВФ. Еще до распределения средств фонда все страны ЕС ужесточат бюджетную дисциплину — 7 мая об этом уже заявили первые потенциальные пользователи фонда, Испания и Португалия, общие правила ужесточения для всех 27 стран ЕС, а не только еврозоны, будут разработаны к 12 мая.
…Само по себе решение ECOFIN о создании «спецфонда» вряд ли улучшит перспективы евро как валюты ЕС. На начало 2009 года совокупный дефицит бюджетов стран ЕС составил 6,8%, стран еврозоны — 6,3% (первоначальное условие Маастрихтских соглашений еврозоны для членов — 3% бюджетного дефицита). Десять стран еврозоны из шестнадцати имеют дефицит выше установленного в Маастрихте предела в 60% ВВП, среди лидеров — Италия (115,8% ВВП), Бельгия (96,7%), Франция (77,6%) и Германия (73,2%). Создание «еврофонда» лишь увеличит эти показатели на 2-3% для каждой страны, помощь же МВФ не превысит 2% ВВП ЕС.
При этом ни о какой «финансовой солидарности всего мира» в ответ на угрозы дестабилизации мировой финансовой системы речи уже не идет. Так, в формировании еврофонда напрямую не будет принимать участие Великобритания (госдолг — 68,1% ВВП), хотя глава казначейства страны Алистер Дарлинг в совещании ECOFIN 9 мая участвовал. К программе финансовых свопов на этот раз не присоединяются Япония и Австралия. А страны еврозоны, куда из США медленно перемещается эпицентр отнюдь не завершенного кризиса, теперь не уповают на экстренные саммиты G8 и G20. Ранее практически все инициативы такого масштаба обсуждались на всемирных саммитах, в том числе экстренных встречах октября-декабря 2008 года,— на их итоги рынки также первоначально реагировали бурным ростом».
Последний материал нашего обзора – статья Максима Бланта «Ненадежные валюты» появился 12 мая на сайте «Newsru.com»:
«Всего полгода назад за евро давали полтора доллара, а эксперты рассуждали о новых исторических вершинах, которые единая европейская валюта покорит в нынешнем году. За неполные 6 месяцев евро потерял 25 центов, и Financial Times - одна из самых влиятельных деловых газет в мире - предрекает, что падение курса единой валюты ниже отметки в 1,30 доллара, скорее всего, заставит участников валютного рынка поднять вопрос о статусе евро.
…Усомниться в надежности евро заставляет и тот факт, что далеко не все инвесторы верят в эффективность принятого Европой и МВФ «плана спасения» и готовы отказаться от спекулятивных атак на евро и долговые бумаги евроаутсайдеров.
«Сейчас инвесторы анализируют греческую ситуацию, и в течение недели экономики южной Европы могут столкнуться с тем же, что и Россия в 1998 году, - с мощным негативным финансовыми потоком вследствие вывода средств инвесторов», - полагает глава аналитического подразделения "Ренессанс Капитала" Рональд Нэш.
Одним словом, нависшая над евро угроза никуда не делась, и гарантий того, что евро не продолжит падать - никаких.
Проблема, к сожалению, заключается в том, что другие мировые резервные валюты выглядят не намного надежнее.
…Аналитики Morgan Stanley пошли еще дальше. «Мы полагаем, что центральные банки могут специально стимулировать нарастание инфляции, смотреть на нее сквозь пальцы и попустительствовать ей с тем, чтобы снизить долговую нагрузку на частный и государственный секторы. Иными словами, нас ждет инфляция долга. Любой Центробанк, здраво оценивающий ситуацию, может смириться с определенным завышенным уровнем инфляции сегодня, чтобы не попасть в еще более затруднительное положение завтра», - предупреждает своих клиентов один из крупнейших мировых банков в докладе «Искушение инфляцией».
…Одним словом, выбрать валюту для того, чтобы создавать долгосрочные сбережения, практически невозможно. Угадать, когда спекулянты, а за ними и крупные инвесторы переключат свое внимание с проблемы греческого на проблему британского, японского или американского госдолга, практически невозможно. Поводом для этого может стать снижение суверенного рейтинга, как это было с Грецией, либо просто какое-нибудь неосторожное заявление. И даже классический рецепт «не хранить все яйца в одной корзине» может не сработать.
Сейчас - время тратить и даже, как бы кощунственно это ни прозвучало, брать кредиты».
Обзор подготовил Владимир Володин