Пенсии суверенного уровня

  Компании, управляющие средствами пенсионных накоплений по договору с Пенсионным фондом России, смогут расширить свой инвестиционный портфель за счет облигаций эмитентов с высоким рейтингом. Однако соответствующий законопроект написан в первую очередь для того, чтобы ВЭБ мог выкупать выпуски облигаций окологосударственных компаний, указывают участники рынка.

Проект закона "О внесении изменений в отдельные законодательные акты по вопросам выплат за счет средств пенсионных накоплении" (включен в календарь рассмотрения вопросов Госдумой на 21 ноября) предложено принять во втором чтении. В таблице поправок, рекомендованных к принятию, есть пункт, расширяющий возможности инвестирования пенсионных накоплений, переданных управляющим компаниям Пенсионным фондом России (ПФР). В частности, предлагается увеличить долю ценных бумаг, эмитенту которых присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности одним из международных рейтинговых агентств на уровне не ниже суверенного рейтинга РФ (то есть облигаций с рейтингом BBB).

Сейчас облигации одного эмитента с рейтингом BBB могут составлять не более 10% портфеля пенсионных накоплений. Если поправки будут приняты в этой редакции, управляющие компании, заключившие договор доверительного управления с ПФР, смогут покупать облигации таких эмитентов, как "Газпром", "Транснефть", РЖД и ВТБ в большем объеме. "В период роста опасений инвесторов можно будет приобретать большие доли облигаций более надежных эмитентов. При этом доходность менее надежных облигаций вырастет, и профессиональные инвесторы смогут получить на этом дополнительный доход",— считает портфельный управляющий компании "Альянс Инвестиции" Олег Попов.

Снимается и другое ограничение по объему приобретения таких бумаг. Если максимальная доля облигаций одного эмитента в инвестиционном портфеле не должна превышать 40% совокупного объема находящихся в обращении облигаций этого эмитента, то на корпоративные облигации с "суверенным" рейтингом этот норматив предлагается не распространять.

Воспользоваться возможностью увеличить долю облигаций высоконадежных эмитентов сможет, скорее всего, только ВЭБ, выполняющий функцию государственной управляющей компании в отношении накоплений "молчунов". "Для частных управляющих эти изменения особой роли не сыграют, поскольку в нашем управлении находится небольшой объем средств, переданных от ПФР. Кроме того, доходность таких облигаций обычно невысока. Очевидно, что эти поправки нужны для диверсификации инвестиционного портфеля ВЭБа, который будет выкупать значительные доли вновь размещаемых выпусков корпоративных облигаций окологосударственных компаний",— считает гендиректор управляющей компании "Тринфико" Дмитрий Благов. На 1 октября под управлением ВЭБа находилось 1,54 трлн. руб. пенсионных накоплений. "Корпоративные облигации составляют уже почти 18% портфеля, тогда как год назад — около 11%",— указывал недавно директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов.

Источник: Коммерсант