Гарантии по кредитам в России

Программный документ

Декабрь 2001 г.

СОДЕРЖАНИЕ

Список сокращений >>>

Признательность >>>

Краткое содержание >>>

1. Введение >>>

1.1 Проект Тасис СМЕРУС 9803 >>>

1.2 Цель исследования >>>

1.3 Кредитные гарантии; главные вопросы отраслевой политики >>>

1.4 Что такое кредитная гарантия? Некоторые понятия и определения >>>

2. Институциональная карта кредитных организаций и поставщиков кредитных гарантий для МСП в РФ >>>

2.1 Типы учреждений, предоставляющих кредиты и гарантии МСП >>>

2.2 Российские коммерческие банки >>>

2.2.1 Характеристики   >>>

2.2.2 Обзор части российских коммерческих банков, кредитующих МСП  >>>

2.2.3 Прочие банки  >>>

2.2.4 Выводы – Вопросы развития  >>>

2.2.5 Рекомендации  >>>

2.3 Международные финансовые институты и двусторонние организации-доноры >>>

2.3.1 Характеристики  >>>

2.3.2 Общий обзор институтов и двусторонних доноров  >>>

2.3.3 Разработка программных вопросов  >>>

2.4 Государственные фонды >>>

3. Существующий опыт кредитных гарантий в РФ >>>

3.1 Прошлые программы кредитных гарантий >>>

3.2 Новые инициативы >>>

4. Обзор актуального мирового опыта >>>

4.1 Несколько примеров зарубежных программ кредитных гарантий >>>

4.1.1 Программа гарантий для МСП Европейской Комиссии  >>>

4.1.2 Управление малого бизнеса (УМБ) США  >>>

4.1.3 Голландская программа кредитных гарантий (Borgstellingsregeling - BBMKB)  >>>

4.1.4 Программа кредитных гарантий для малых предприятий – Великобритания  >>>

4.2 Полезные источники информации >>>

4.3 Регулирование кредитных гарантий >>>

4.4 Взаимная гарантия >>>

5. Уроки, полученные в РФ, и международный опыт >>>

6. Правовые вопросы развития кредитных гарантий >>>

6.1 Нормативно-правовое обеспечение кредитных гарантий >>>

6.1.1 Введение в правовые аспекты кредитных гарантий  >>>

6.1.2 Гражданско-правовое регулирование операций с гарантиями  >>>

6.1.3 Бюджетно-правовое регулирование операций с гарантиями  >>>

6.1.4 Выводы  >>>

7. Рекомендации >>>

7.1 Введение >>>

7.2 Изложение политики >>>

7.3 Предотвращение мошенничества и злоупотреблений >>>

7.4 Диалог с банками и повышение уровня квалификации >>>

7.5 Консультации с организациями-донорами >>>

7.6 Благоприятное законодательство >>>

Приложение 1. Список литературы >>>

Приложение 2. Некоторые адреса в интернете по вопросам кредитных гарантий >>>

Список сокращений

ААМР	Американское агентство международного развития
ГКП	Гарантия по кредитному портфелю
ЕБРР	Европейский банк реконструкции и развития
КВГ	Компания взаимных гарантий
ККП	Юридическая фирма “ККП Партнеры” (Москва)
МАП	Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства
МИГА	Многостороннее агентство инвестиционных гарантий (Всемирного банка)
ММП	Микро- и малые предприятия
МП	Малое предприятие
МСП	Малые и средние предприятия
МФИ	Международный финансовый институт
МФК	Международная финансовая корпорация
НБФУ	Небанковские финансовые учреждения
НЭИ	Нидерландский экономический институт
РИФСША	Инвестиционный фонд США - Россия
РФ	Российская Федерация
РФМБ	Российский фонд малого бизнеса (ЕБРР)
РЦ	Ресурсный центр малого предпринимательства России
СМЕРУС 9803	Поддержка развития малого предпринимательства – Проект ЕК/Тасис в России
Тасис	Программа Европейского Союза по техническому содействию странам СНГ
УМБ	Управление малого бизнеса США
ЦБР	Центральный Банк России
ЦГ	Целевая группа

Примечание по ссылкам на источники:

[Д-12] относится к странице 12 документа Д, в соответствии с перечнем, указанным в Приложении 1

Признательность

При составлении данного документа мы воспользовались результатами труда множества людей, а именно, результатами исследований и материалами. Особо хотелось бы отметить работу Ресурсного центра, содержащую чрезвычайно полезные первичные данные о потребностях МСП в кредитовании, о проблемах обеспечения и о программах гарантий, действующих в регионах. Не менее ценными оказались также результаты исследования фирмы “ККП Партнеры” по правовым вопросам, связанным с программами кредитных гарантий, и информация, собранная ААМР по банковскому сектору России. Следует отметить, что консультанты не проводили “полевых” исследований для сбора исходных данных на местах, поэтому вся заслуга за огромный труд по сбору данных, статистическому анализу и анализу правовых вопросов принадлежит авторам вышеупомянутых исследований.

Представители всех упоминающихся в данном отчете учреждений, с которыми мы встречались для обсуждения интересующих нас вопросов, с готовностью делились с нами своими мнениями о проблемах и возможностях данного инструмента.

Министерство РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства проявило большой интерес к данному исследованию, и оказало нам всю возможную помощь в процессе подготовки документа. Особенно хотелось бы поблагодарить г-на Евгения Червякова.

Г-н Хулио Пиньел – юрист, глава Московского представительства испанской юридической фирмы “Рока”, занимался правовыми вопросами, затронутыми в данном отчете, поэтому его с полным правом можно считать нашим соавтором.

Константин Карабанов – координатор Целевой группы-3 (Доступ к финансированию), созданной в рамках проекта Тасис СМЕРУС 9803, занимался сбором материалов для исследования. Он организовал и участвовал практически во всех встречах и оказался неоценимым партнером при составлении концепции отчета. Он проверил отчет на предмет неточностей и упущений, а также отредактировал его перевод на русский язык. Его вклад в завершение исследования в весьма сжатые сроки невозможно переоценить.

Данный программный документ подготовлен в рамках проекта Тасис СМЕРУС 9803 “Поддержка развития малого предпринимательства”, реализуемого Нидерландским экономическим институтом (НЭИ).

Автор: Яспер Снук, старший консультант Отдела финансовых консультационных услуг НЭИ, декабрь 2001 г.

Краткое содержание

Значение малого предпринимательства

Малые и средние предприятия (МСП) играют огромную роль в решении текущих социально-экономических проблем и расширении занятости. Большое значение для обеспечения конкурентоспособности российской экономики и экономического роста в будущем имеет развитая культура предпринимательства. МСП в состоянии в самое короткое время создать значительное количество рабочих мест, расширить налоговую базу, способствовать росту национального дохода и обеспечить выпуск импортозамещающей продукции. Сегодня в странах с развитой экономикой МСП являются важным “локомотивом” экономического роста. Следовательно, создание благоприятных условий для развития предпринимательства имеет важнейшее значение, как для малого сектора, так и экономики в целом.

Цель исследования

Основная цель проекта Тасис СМЕРУС 9803 (“Поддержка развития малого предпринимательства”) заключается в укреплении позиций и повышении эффективности Министерства по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства РФ (МАП России) в вопросах государственной политики в соответствующей области. Анализ государственной политики в отношении кредитных гарантий проводился в рамках вышеупомянутого проекта. Цель данного исследования заключается в подготовке обзора прошлого и существующего опыта применения кредитных гарантий в России, изучении соответствующего зарубежного опыта, выявлении актуальных вопросов развития системы кредитных гарантий в России, требующих внимания государства, и подготовке рекомендаций для федерального правительства о способах решения этих вопросов для создания более благоприятных условий.

Роль государства на данном этапе развития сектора

Отсутствие обеспечения остается одной из самых серьезных помех на пути развития малого предпринимательства в Российской Федерации. У банков имеются средства, которые могли бы пойти в малый бизнес, но отсутствие обеспечения со стороны малых предприятий является одной из причин того, что огромное большинство не получают этих средств, а если и получают, то в очень ограниченных размерах. В настоящее время основным источником банковских ссуд для малых предприятий являются международные финансовые институты (МФИ) и организации-доноры. Следовательно, Правительству РФ предстоит решить проблему увеличения потока средств от коммерческих банков к малым предприятиям.

В Федеральной программе государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 2000-2001 гг. говорится, что создание гарантийных механизмов в рамках кредитно-финансовой поддержки малых предприятий является одним из приоритетных направлений деятельности. В соответствии с Программой предстоит заниматься созданием общенациональной системы гарантий для частных инвестиций в малый бизнес и их экономической защиты.

19 декабря 2001 г. на заседании Государственного Совета РФ была принята Концепция государственной политики поддержки и развития малого предпринимательства в РФ. В Концепции отмечается, что одним из направлений финансово-кредитной поддержки будет разработка действенного механизма государственных гарантий, обеспечивающих разделение рисков между государством, кредитными организациями и малыми предприятиями, апробация такого механизма в пилотных субъектах Российской Федерации с последующим анализом эффективности и выработкой предложений по внедрению на всей территории Российской Федерации.

Это указывает на то, что систему кредитных гарантий в Российской Федерации еще предстоит создавать, и Правительство РФ понимает это. В разных регионах авторам исследования удалось познакомиться с несколькими местными инициативами, которые, правда, имеют ограниченный масштаб. В ходе опроса, недавно проведенного Ресурсным центром среди региональных фондов поддержки малого предпринимательства, девять респондентов сообщили, что они предлагают кредитные гарантии МСП. Известно, что администрации нескольких регионов также выдают небольшие по размеру кредитные гарантии. На государственном уровне были выделены небольшие средства из федерального бюджета, и Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства провел тендер на право разработки нормативно-методических рекомендаций для организаций, обладающих правом предоставления гарантий по кредитам и займам, с целью применения форм финансирования малых предприятий с использованием гарантий.

Как показывает мировой опыт, именно правительство способно запустить и поддерживать в работоспособном состоянии эффективную систему кредитных гарантий для МСП. Кроме того, нормативно-правовая база кредитных гарантий в Российской Федерации еще недостаточно отработана, в связи с чем в ней необходимо устранить слабые места, сделать ее четкой по изложению, что только и сделает возможным дальнейшее развитие этого инструмента.

Определение кредитной гарантии

Основной причиной трудностей, с которыми малые предприятия сталкиваются при получении средств в коммерческих банках, является их неспособность предоставить достаточное доказательство того, что деньги будут возвращены. Финансисты работают в условиях риска, и принимают обоснованные решения о степени риска, на который они готовы пойти за определенное вознаграждение, которое они ожидают получить. Когда они кредитуют малые предприятия, риск считается относительно большим, поэтому под приемлемые уровни риска требуется равноценное обеспечение. Однако нередко у малых предприятий просто нет достаточного и качественного обеспечения, которое они могли бы предоставить коммерческим банкам.

Чтобы обойти это обычное несовпадение требований банков о залоге и отсутствия такового у малых предприятий, во всем мире были созданы программы предоставления гарантий банкам на предмет того, что в случае неспособности заемщика вернуть ссуду их расходы будут компенсированы. В действительности эти так называемые программы кредитных гарантий освобождают финансиста от части риска, которую не в состоянии гарантировать само малое предприятие. Без такой гарантии малое предприятие никогда не получит ссуду требуемого размера, если вообще получит что-то.

Картирование кредитования МСП и кредитной гарантии

Кредитованием малых предприятий занимаются следующие четыре типа учреждений, причем некоторые из них предоставляют также и гарантии под такие кредиты:

• Коммерческие банки. Эти учреждения все чаще кредитуют МСП в России, прежде всего за счет кредитных линий, открываемых для них организациями-донорами, но все чаще и чаще, используя свой собственный капитал.
• Международные финансовые институты (МФИ) и двусторонние доноры. Несколько МФИ и организаций-доноров занимаются кредитованием МСП либо непосредственно, либо через коммерческие банки. Кроме того, часть из них предоставляют гарантии по ссудам МСП.
• Государственные фонды. Региональные фонды поддержки малого предпринимательства, которые с помощью средств федерального (через Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства), и региональных бюджетов предоставляют ссуды МСП, а иногда и гарантии по ссудам из других источников.
• Местные органы управления, часть которых занимается предоставлением гарантий по ссудам МСП.

Большинство банков не рассматривают МСП в качестве своих потенциальных клиентов. Несколько организаций-доноров и МФИ, включая ААМР и ЕБРР, уже выделили значительные средства для иллюстрации того, что клиенты из числа МСП могут быть выгодными заемщиками. В принципе, характер работы банков необходимо изменить; в них должны быть специальные отделы по работе с МСП со своими собственными процедурами, системой управления и персоналом. Требуется также и оказание консультационной помощи.

Ссуды МСП в России предоставляются, главным образом, за счет средств МФИ. Отсутствие обеспечения является серьезным фактором, сдерживающим развитие кредитования МСП, и банки говорят о том, что им нередко приходится урезать планы инвестирования МСП именно из-за отсутствия обеспечения. Предоставление банковских ссуд сдерживается также недостаточной капитализацией банковской системы, отсутствием долгосрочных банковских депозитов и слишком неустойчивой депозитной базой. В этих условиях банки не могут заниматься долгосрочным кредитованием. Однако краткосрочное кредитование МСП привлекает все больше внимания, и несколько банков уже начали использовать свои собственные средства для этого. Создание в России успешной программы кредитных гарантий еще больше подтолкнет этот процесс, но для этого необходимо иметь учреждение, способное предоставлять надежные гарантии, и квалифицированных специалистов по оценке ссуд в банках, входящих в эту систему.

Организации-доноры и МФИ, облегчающие доступ МСП к финансовым средствам в России, делают это потому, что считают, что МСП являются моторами экономического роста, которые, однако, не могут выполнять эту роль без финансовых ресурсов. Правительства стран-доноров, также являющиеся акционерами МФИ, осознали важность облегчения доступа своих МСП к источникам финансирования, и теперь стремятся поделиться своими знаниями с РФ.

Длительная и, в основном, успешная работа большинства этих доноров/МФИ в России послужила уроком для нескольких коммерческих банков и органов государственного управления, которые начинают сами использовать “занесенные” с Запада методы работы и инструменты.

Состояние системы кредитных гарантий в Российской Федерации

Неудачный опыт программ кредитных гарантий в РФ в прошлом мог бы оставить очень плохое впечатление у российских политиков и государственных служащих. Однако с тех пор появилось несколько новых проектов, которые реализуются в настоящее время; в связи с этим Федеральное Правительство проявило интерес к возрождению данного инструмента.

Наиболее заметными действующими проектами в России являются инициативы региональных властей по предоставлению гарантий под кредиты МСП, российский офис ААМР – гарантии по кредитному портфелю (ГКП), гарантом в которых выступает Правительство США, и инициатива кредитных гарантий, начало которой положил фонд “Свиссконтакт” в Нижнем Новгороде. Однако не стоит переоценивать масштабы этих инициатив, поскольку их далеко не достаточно для удовлетворения существующего спроса на ссуды.

Опрос, проведенный среди региональных фондов, показал, что спрос МСП на гарантии под ссуды в регионах весьма велик, и что они могут оказаться эффективным инструментом расширения источников финансирования для МСП. Представители фондов говорили об отсутствии у них информации об этом инструменте, и что он еще недостаточно развит.

Федеральное Правительство уделило этому инструменту больше внимания в рамках Федеральной программы государственной поддержки малого предпринимательства, и Федеральный фонд уже получил необходимую экспертную помощь от специалистов финской компании “Финнвера” и австрийского “БургесБанка”.

Мировой опыт и полученные уроки

Во многих странах мира для расширения притока капиталов в реальную экономику и, в частности, в малый бизнес созданы и функционируют программы кредитных гарантий. Правительства, которые запускали такие программы, получали от них двоякие выгоды. Во-первых, они ограничивают потребность в прямых бюджетных ассигнованиях на нужды кредитования МСП. Во-вторых, использование навыков оценки заемщика и знаний существующего финансового сектора делает ненужным привлечение для этих целей государственных учреждений.

Короче говоря, правительства многих стран мира используют программы кредитных гарантий для того, чтобы:

• стимулировать приток капиталов в сектор малого бизнеса
• ограничить потребность в прямых бюджетных ассигнованиях для целей кредитования МСП
• использовать навыки и знания существующих финансовых организаций

Программы кредитных гарантий доказали свою эффективность в улучшении финансирования малых предприятий. Однако было бы неверно говорить о том, что у этого инструмента нет недостатков. С одной стороны, банки и другие финансовые учреждения обычно считают, что такие системы являются возможной причиной задержек и дополнительной работы при выделении ссуд, и они опасаются медлительности в удовлетворении требований, предъявляемых к фонду кредитных гарантий. С другой, принято считать, что эти программы в какой-то степени освобождают банки и заемщиков от необходимости соблюдать условия взаимной договоренности о ссудах, позволяя им слишком легко требовать возмещения по гарантиям. В большинстве случаев хорошая структура программы гарантий в состоянии не допускать возникновения большинства проблем подобного рода.

Для обеспечения упорядоченного внедрения и бесперебойного функционирования схем кредитных гарантий можно воспользоваться рядом существующих методических рекомендаций. Программа кредитных гарантий может оказаться полезной для облегчения доступа малых предприятий к источникам финансирования при условии их грамотного внедрения, и если налажен процесс отбора, благодаря которому гарантии не выдаются автоматически. В методических рекомендациях говорится о максимальной гарантии сначала на уровне 50% от суммы кредита, что позволяет не допускать необдуманного кредитования, полной государственной гарантии или совокупном объеме выданных гарантий не более чем в пять раз превышающем объем средств фонда, находящихся на депозите, для создания уверенности у финансовых учреждений в том, что отказ заемщика от возврата ссуды будет действительно компенсирован, и они могут требовать комиссионные для покрытия административных расходов, связанных с управлением программой. Комиссионные представляют собой разовый авансовый платеж в размере 1-3% от общей суммы, на которую распространяется гарантия, и ежегодные комиссионные, привязанные к сумме, все еще находящейся под гарантией. Гарантийный фонд должен быть строго диверсифицированным в плане отраслевого распределения, и иметь инструкции относительно максимального размера индивидуальных гарантий.

Требующие решения нормативно-правовые вопросы

Кроме активного государственного участия в создании значительного по размеру инструмента и учете прошлого собственного и зарубежного опыта, требуется создание четкой нормативно-правовой базы, регулирующей функционирование программы кредитных гарантий. Механизм кредитных гарантий должен вселять уверенность, а не порождать правовую неопределенность. Действующее российское законодательство служит достаточным фундаментом для создания инструмента кредитных гарантий. Поэтому рекомендуется не создавать какой-то новый закон, а адаптировать существующие законы и правовые нормы. Результаты последних исследований и практический опыт говорят о том, что для дальнейшего развития этого инструмента в Российской Федерации необходимо решить следующие правовые вопросы:

• Вопросы регулирования банковских гарантий в Гражданском кодексе изложены несколько противоречиво. Договор о гарантиях не привязан к договору о ссуде между кредитором и заемщиком, что делает положение гаранта неопределенным. К числу недостатков можно отнести то, что гарант обязан удовлетворить требование безотносительно выполнения обязательств со стороны заемщика, у гаранта нет прямого права требовать от заемщика выполнения своих обязательств, и у гаранта нет однозначного права требовать от кредитора отказаться от обращения за гарантией, если ему вернули ссуду.
• Банковские гарантии могут предоставлять лишь кредитные учреждения и страховые компании, что является искусственным ограничением. Если у учреждения имеется лицензия, то ему следует разрешить предоставлять гарантии и иметь те же права, которыми обладают банки и страховые учреждения. На практике теперь и другие организации могут заключать соглашения, идентичные гарантийным, но их правовое положение в случае возникновения спора остается неясным.
• До сих пор остается некоторая неопределенность в отношении государственных гарантий, которые одновременно регулируются и Гражданским кодексом, и Бюджетным кодексом. Вопросы, не отрегулированные применительно к случаю противоречий в законодательстве, приводят к неопределенности относительно размера государственной гарантии и, как следствие, ее приемлемости для кредитора. Для преодоления этих недостатков нормы Бюджетного кодекса необходимо привести в соответствие с Гражданским кодексом.
• Правовой режим государственных гарантий, предоставляемых из любых источников кроме федерального бюджета развития, кажется недостаточно отрегулированным. Рекомендуется устранить эти недоработки.
• Количество организаций, имеющих право предоставлять гарантии и поручительства от имени государства, на практике не ограничено, что вызывает некоторые сомнения относительно юридического качества некоторых видов таких гарантий и, следовательно, их ценности. Рекомендуется ограничить число уполномоченных организаций и лучше контролировать этот процесс.

Рекомендации

Для создания больших возможностей для малых предприятий в плане получения ссуд в коммерческих банках следует активно заниматься введением федеральных схем кредитных гарантий, которые являются инструментом, доказавшим, и все еще доказывающим, свою эффективность во всем мире. Для успешного развития этого инструмента в Российской Федерации необходимо рассмотреть следующие рекомендации.

Объявление курса

Желательно, чтобы Федеральное Правительство четко обозначило государственную политику в отношении развития инструмента кредитных гарантий. Это заявление могло бы наметить основные направления и стимулировать всех участников процесса внутри и вне органов государственного управления к работе по созданию более благоприятных условий. Кроме того, желательно, чтобы Федеральное Правительство само разработало этот инструмент и выделило первоначальные средства на создание независимого, надежного, незабюрократизированного фонда кредитных гарантий федерального уровня с выходом на регионы для облегчения доступа МСП к источникам финансирования. Правительство обязано гарантировать постоянные вливания средств в этот фонд для закрытия брешей, образующихся в результате невозврата ссуд заемщиками.

Необходимо принять решение относительно степени участия Правительства в программе кредитных гарантий. Управление механизмом кредитных гарантий можно поручить непосредственно какому-нибудь министерству, посреднической общественной организации, или его реализацией может заниматься независимый фонд. На данном этапе развития рекомендуется создать независимый фонд кредитных гарантий, который не будет испытывать политическое давление, у которого будут свои собственные ресурсы, и который будет непосредственно участвовать в процессе принятия решений по гарантиям кредитов отдельных банков до тех пор, пока они не станут надежными и осмотрительными партнерами.

Фонд должен адресно работать только с теми существующими малыми предприятиями, у которых имеются прекрасные бизнес-планы развития, но отсутствует обеспечение. Рекомендуется строить работу с группой уже действующих малых предприятий, и не распространять действие механизма на начинающие предприятия. Это позволит укрепить данную группу предприятий с помощью бюджетных денег, и помочь им развиваться дальше. Только после того, как этот инструмент докажет свою эффективность, потребности данной группы предприятий будут удовлетворены, и коммерческие банки начнут проявлять большую заинтересованность в работе с малыми предприятиями, рекомендуется начинать предоставление гарантий по ссудам для более рискованных предприятий, находящимся на начальных этапах своего развития.

Предотвращение мошенничества и злоупотреблений

Необходимо создать такую схему кредитных гарантий, которая удовлетворяла бы комплекс строгих требований, изложенных в методических рекомендациях, и отвечала бы принципам корпоративного управления со стороны ее акционеров и иных заинтересованных сторон. Руководство фондом должно быть независимым, его деятельность полностью прозрачной, и необходимо создать все возможности для объективной оценки величины фонда кредитных гарантий в любое время для предотвращения мошенничества и злоупотреблений.

Диалог с банками и повышение квалификации их персонала

Кроме создания инструмента кредитных гарантий Правительству следует проявить инициативу в деле убеждения коммерческих банков России в необходимости кредитования МСП из своих собственных средств, а не за счет МФИ и организаций-доноров. Важно продемонстрировать коммерческим банкам, что МСП имеют исключительное значение для развития России, и постараться изменить их отношение к МСП как к неинтересным клиентам. Деятельность МФИ и организаций-доноров уже показала некоторым банкам, что МСП могут быть выгодными клиентами.

Кроме того, необходимо организовать обучение персонала банков и передачу им необходимых ноу-хау для того, чтобы банки стали эффективными партнерами фонда кредитных гарантий. Для начала потребуется проверять и утверждать каждое решение о предоставлении кредитных гарантий банкам со стороны Гарантийного фонда. Впоследствии можно будет перейти на оценку портфелей, но только после того, как банки-партнеры докажут свою квалификацию и осмотрительность.

Консультации с организациями-донорами

В мире накоплен значительный опыт развития и функционирования схем кредитных гарантий. Кое-что из этого опыта уже было передано России в рамках существующих проектов по кредитным гарантиям. Правительству рекомендуется провести консультации с организациями-донорами и МФИ на предмет передачи ноу-хау и оказания технической помощи Фонду кредитных гарантий и банкам, включенным в эту систему. Деятельность ЕБРР и ААМР уже показала, что значительный объем технической помощи банкам-партнерам привел к существенному повышению квалификации их персонала и появлению учреждений, которые взяли на вооружение новые методы работы, и которые проявляют готовность применять их в новых условиях.

Благоприятное законодательство

Существующую нормативно-правовую базу, регулирующую работу в области кредитных гарантий, необходимо сделать более четкой, с тем, чтобы данный инструмент мог стать действительно эффективным. В настоящее время существующие проекты кредитных гарантий в большей степени построены на принципах взаимного доверия между банком и гарантом, чем на действенных юридических принципах. Далее, для развития данного инструмента требуется более прочная нормативно-правовая база, которую можно разработать на основе действующего законодательства. Не рекомендуется создавать какой-то новый закон; вместо этого лучше заняться адаптацией существующих законов и правовых норм. Можно предложить следующие рекомендации относительно необходимых изменений в нормативно-правовой базе схем кредитных гарантий в Российской Федерации:

• Регулирование банковских гарантий в Гражданском кодексе необходимо уточнить и изменить с тем, чтобы лучше защитить положение гаранта, чтобы банковские гарантии стали более привлекательным инструментом, и масштаб их использования расширился.
• Следует разрешить предоставлять гарантии не только кредитным учреждениям и страховым компаниям, но и другим организациям, у которых имеются лицензия, и те же юридические права в случае возникновения спора.
• Нормы Бюджетного кодекса, регулирующие государственные гарантии, необходимо привести в соответствие с нормами Гражданского кодекса.
• Необходимо в равной степени регулировать правовой режим государственных гарантий, предоставляемых из любых федеральных источников, кроме Бюджета развития.
• Количество организаций, имеющих право предоставлять гарантии и поручительства от имени государства, следует ограничить, и лучше контролировать этот процесс.

1. Введение

1.1 Проект Тасис СМЕРУС 9803

Общая цель проекта состоит в создании более благоприятных условий для развития предпринимательства в России. Несмотря на то, что в этой области наблюдался значительный рост числа МСП, слабость налоговой и правовой базы мешают малым и средним предприятиям полностью раскрыть свой потенциал как “двигателей” экономического роста. Поддержка развития предпринимательства на федеральном уровне осуществляется МАП России и Федеральным фондом поддержки малого предпринимательства. МАП является главным разработчиком и исполнителем политики в вопросах создания благоприятных условий для развития предпринимательства. Проект решает задачу укрепления МАП как эффективного органа по вопросам государственной политики в данной области и создания более прочной базы для реализации Федеральной программы государственной поддержки малого предпринимательства. Проект в целом осуществляется в тесном взаимодействии с Ресурсным центром. РЦ - это некоммерческий фонд, созданный в рамках проекта Тасис и проводящий исследования в области развития предпринимательства, оказывающий информационно-консультативную поддержку сектору МСП. РЦ тесно сотрудничает с МАП, и обе организации являются главными партнерами проекта.

Деятельность проекта строится на базе шести Целевых групп:

1. Мониторинг и анализ
2. Финансовая и налоговая политика и бухгалтерский учет
3. Доступ к финансированию
4. Законодательство и административные барьеры
5. Услуги по развитию предприятий и обучение
6. Доступ на рынки и связи с общественностью

Председателя каждой Целевой группы назначил МАП России. Совершенно естественно, что кандидатами стали руководители отделов Департамента государственной поддержки предпринимательства (ДГПП) МАП России. Секретарями шести Целевых групп были назначены три члена проектной группы из числа постоянных специалистов. В составе каждой Целевой группы имеется центральная группа из шести-восьми членов, включая двух-трех специалистов от МАП, одного-двух от РЦ, одного-двух экспертов из ЕС. Особое внимание уделялось установлению и укреплению связей с другими проектами, работающими по темам Целевых групп. Цель заключалась в том, чтобы создать эффект синергии путем привлечения экспертов других проектов к работе Целевых групп, и не допускать дублирования усилий. Целевые группы собираются на свои заседания в среднем примерно раз в два месяца. Дополнительные рабочие совещания, связанные с текущей работой в рамках проекта, проводятся по мере необходимости.

Каждая Целевая группа сформировала план работ до конца проекта. В соответствии с планом Целевой группы-3 (Доступ к финансированию) эксперты проекта должны подготовить четыре программных документа для МАП. Это - четвертый документ. В трех предыдущих содержится анализ и рекомендации по микрофинансированию, лизингу и венчурному капиталу. Все программные документы были подготовлены в течение 2001 г.

14 февраля 2000 г. Президент Путин подписал Указ № 121 “О Федеральной программе государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на период 2000-2001 гг.”. В данном указе говорится о значении, которое правительство придает развитию предпринимательства. Особую актуальность имеют два раздела программы: Раздел II о Развитии передовых финансовых технологий и Раздел VI о Международном сотрудничестве в области малого предпринимательства. Если в вышеупомянутом указе излагаются самые общие вопросы государственной политики, в данном отчете речь идет об одном конкретном сегменте, а именно, облегчении доступа малых предприятий к источникам финансирования путем предоставления гарантий.

1.2 Цель исследования

Анализ состояния системы кредитных гарантий в России проводился на фоне, о котором только что говорилось выше. Цель исследования заключалась в том, чтобы собрать документы, касающиеся кредитных гарантий в России, обсудить вопросы государственной политики в области развития системы кредитных гарантий с заинтересованными сторонами, и рекомендовать Федеральному Правительству пути создания наиболее благоприятных условий для развития системы кредитных гарантий. Поэтому в данном документе речь идет о том же, о чем говорится в Приложении 1 к Федеральной программе государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 2000-2001 гг. В Разделе 2.1 этого приложения речь идет о мерах по созданию системы финансирования малых предприятий на основе кредитных гарантий для более активного использования внебюджетных ресурсов в секторе малого предпринимательства.

По вопросам финансирования МСП в мире проводилась масса исследований, включая исследования по инструменту кредитных гарантий. Они служат хорошей основой для оценки государственной политики в этой области. Перечень всех документов, использовавшихся при подготовке данного отчета, приводится в Приложении 1. Особое внимание обращается на следующие документы:

• “Финансовые технологии в малом бизнесе”, РЦ
• “Совершенствование политики и нормативно-правового обеспечения, развитие малого и среднего бизнеса”, Москва, 2000 г., “ККП Партнеры”

Кроме изучения имеющейся документации консультанты проинтервьюировали большое количество российских коммерческих банков, российских консультантов, международных финансовых институтов и организаций-доноров, всех заметных игроков на поле кредитования МСП и/или кредитных гарантий для них, а также несколько государственных чиновников, курирующих эти вопросы.

В центре внимания в данном документе находятся важнейшие вопросы государственной политики, а по конкретным и частным вопросам читателя отсылают к базовым документам. Цель программного исследования состоит в том, чтобы помочь Правительству определиться со своей позицией по отношению к предмету, и выявить потенциальные области своего участия. С этой целью в исследовании рассматриваются такие вопросы, как:

• Является ли отсутствие обеспечения/гарантии основным препятствием на пути к финансам для МСП?
• Какой объем кредитов коммерческие банки предлагают МСП, и какие здесь существуют возможности?
• Какие программы кредитных гарантий уже работают в Российской Федерации и за границей, и какие уроки можно извлечь из этого опыта?
• Какой должна быть стратегия государства в вопросах развития системы кредитных гарантий?
• Какие законодательные и нормативные помехи можно отметить в этой области?
• Какие меры Правительству следует предпринять в ближайшие три-пять лет?

Рассматривая вопрос гарантий в самом широком смысле этого слова, можно говорить о целом ряде гарантийных инструментов, с помощью которых можно облегчить выход малых предприятий на источники финансирования. К числу таких инструментов относятся гарантии инвестиций через выпуск акций, гарантии экспортных кредитов, страхование политического риска и кредитные гарантии. Принимая во внимание вопросы, которые, в соответствии с Федеральной программой государственной поддержки малого предпринимательства, интересуют МАП – заказчика данного программного документа, было решено ограничиться в данном документе рассмотрением лишь одной формы гарантий.

Гарантии инвестиций через выпуск акций являются инструментом, стимулирующим инвестиции в акционерный капитал предприятий. Однако отрасль венчурного капитала практически не развита в России (см. также программный документ по венчурному капиталу Ханса Версхоора, подготовленного в рамках проекта Тасис СМЕРУС 9803), и создание такого гарантийного инструмента может оказаться преждевременным. Гарантии экспортных кредитов здесь не рассматриваются в связи с тем, что малые предприятия, как правило, не рискуют заниматься экспортной деятельностью. Страхование политических рисков - это инструмент, предлагаемый учреждениями типа МИГА Всемирного банка и агентством “Гермес” из Германии, главным образом, зарубежным инвесторам в России, которые, как правило, не работают непосредственно с малыми предприятиями. Как следствие, основное внимание сосредоточено на кредитных гарантиях как инструменте, который может облегчить доступ малых предпринимателей к источникам финансирования.

1.3 Кредитные гарантии; главные вопросы отраслевой политики

В Разделе II, п. 4 (Система программных мер) Федеральной программы государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 2000-2001 гг. говорится о том, что создание механизмов гарантий ссуд/инвестиций малым предприятиям считается приоритетным направлением деятельности. Иначе говоря, в центре государственной политики находятся вопросы создания системы финансирования малых предприятий на основе предложения гарантий с целью более активного привлечения средств из внебюджетных источников в сферу малого бизнеса.

Данная задача несколько диссонирует с рядом допущений, которые в совокупности представляют собой определение проблемы. Это такие допущения, как:

• отсутствие обеспечения у МСП
• ограниченные масштабы кредитования МСП коммерческими банками
• в настоящее время финансирование МСП осуществляют, в основном, МФИ и организации-доноры
• рост интереса российских банков к кредитованию МСП и объемов выделяемых для этого ресурсов

В попытке разобраться с этими проблемами в данном документе будет рассмотрено несколько ключевых вопросов, имеющих важное значение для определения политики в этой отрасли:

• Что такое кредитная гарантия, и можно ли с ее помощью улучшить финансирование малых предприятий?
• Нужен ли России такой инструмент, как кредитная гарантия?
• Какой мировой/национальный опыт накоплен в области использования данного инструмента, и какие уроки можно извлечь из него?
• Имеются ли у государства возможности для запуска/поддержания солидной программы кредитных гарантий для МСП?

• Имеется ли достаточно отработанная нормативно-правовая база кредитных гарантий или требуется пересматривать/создавать новые законы?

• Какие вопросы необходимо принимать в расчет при дальнейшей разработке инструмента?

1.4 Что такое кредитная гарантия? Некоторые понятия и определения

Основной помехой для развития предпринимательства является неспособность малых предприятий находить финансовые средства. Отчасти эту неспособность можно объяснить неумением самого предпринимателя находить источники финансирования и успешно решать все связанные с этим вопросы. Еще одной причиной является отсутствие источников финансирования малых предприятий в принципе. Этот вопрос рассматривался в других программных документах, подготовленных в рамках данного проекта, а именно “Венчурный капитал”, “Микрофинансирование” и “Лизинг”.

Основной причиной трудностей малых предприятий в плане использования средств коммерческих банков является их неспособность предоставить достаточные доказательства того, что ссуда будет возвращена. Финансисты работают в условиях риска и принимают обоснованные решения о степени риска, на который они готовы пойти за определенное вознаграждение. Когда они кредитуют малые предприятия, риск считается относительно большим, поэтому под приемлемые уровни риска требуется равноценное обеспечение. Однако малым предприятиям часто бывает трудно предоставить коммерческим банкам достаточное и качественное обеспечение.

Для преодоления этого обычного рассогласования между требованиями банков к обеспечению и его наличием у малых предприятий в разных странах мира создан целый ряд схем предоставления гарантий банкам о том, что они получат компенсацию в случае неспособности заемщика вернуть ссуду. В действительности эти так называемые программы кредитных гарантий освобождают финансиста от части риска, которую не в состоянии гарантировать само малое предприятие. Без такой гарантии малое предприятие никогда не получит ссуду требуемого размера, если вообще получит что-то.

Ниже следует определение кредитной гарантии:

Гарантия: “Принятие на себя обязательства по погашению долга, если лицо, обязанное сделать это, не выполняет своих обязательств. Гарантия - это условное обязательство гаранта, то есть потенциальное обязательство, не проводимое по счетам до тех пор, пока исход, по мнению бухгалтера компании, не станет возможным” – Словарь финансовых и инвестиционных терминов Бэррона, четвертое издание, 1995 г.

Другое определение, непосредственно относящееся к МСП, звучит так: разделение рисков с кредитными учреждениями путем возмещения (части) потерь в случае неспособности погашения кредита, и поддержка предпринимателей, желающих осуществить надежные жизнеспособные проекты, но имеющие недостаточное обеспечение или кредитную историю, которые не в состоянии удовлетворить требования кредитующего банка.

В этих определениях присутствует несколько элементов, имеющих важное значение для понимания сути этого понятия, а именно:

• Разделение риска между кредитором и гарантом.
• Компенсация (части) потерь. Решение о точном разделении риска и, следовательно, потенциальном возмещении.
• Невыполнение условий кредитного соглашения. Понятие, что должно иметь место невыполнение условий кредитного соглашения, позволяющее требовать исполнения гарантии.
• Предприниматели. Конечная целевая группа, получающая выгоды от данного инструмента.
• Надежные и жизнеспособные проекты. Понятие, в соответствии с которым проекты должны быть надежными и жизнеспособными, чтобы иметь право на гарантию.
• Неспособность удовлетворить требования к обеспечению или кредитной истории. Признание того, что у конечной целевой группы имеются реальные сложности с удовлетворением требований кредитующих банков.

2. Институциональная карта кредитных организаций и поставщиков кредитных гарантий для МСП в РФ

2.1 Типы учреждений, предоставляющих кредиты и гарантии МСП

Кредитованием МСП в Российской Федерации занимается целый ряд учреждений, часть которых предоставляет также и гарантии по таким кредитам. В ходе подготовки данного программного документа с некоторыми из этих поставщиков состоялись встречи и беседы. Кроме того, информация поступала и от различных организаций, так или иначе связанных с этим сектором. В общем и целом, эти учреждения можно разбить на четыре разные группы:

• Коммерческие банки. Они все шире занимаются кредитованием российских МСП; сначала они делали это за счет кредитных линий, открываемых для них организациями-донорами, но теперь все чаще используют для этого собственные ресурсы.
• Международные финансовые институты (МФИ) и организации-доноры. Кредитованием МСП занимается несколько МФИ и организаций-доноров, одни непосредственно, другие косвенно – через коммерческие банки. Часть из них занимается также предоставлением гарантий под ссуды МСП.
• Государственные фонды. Региональные фонды, которые с помощью средств федерального (через Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства) и региональных бюджетов предоставляют ссуды МСП, а иногда и гарантии под ссуды.
• Местные органы управления, которые иногда занимаются предоставлением гарантий под ссуды МСП.

Более подробное описание различных поставщиков кредитов и кредитных гарантий для МСП приводится ниже.

2.2 Российские коммерческие банки

2.2.1 Характеристики

Коммерческие банки должны играть ведущую роль в кредитовании МСП. Однако в настоящее время их участие в этом весьма ограничено. Тем не менее, и здесь уже отмечаются некоторые подвижки, и со временем банки будут в большей степени удовлетворять потребности МСП. Как показывает исследование ААМР (И), в период 1998-2000 гг. в развитии банковской системы России наблюдались следующие важнейшие тенденции:

• Сокращение количества банков. В 2000 г. число банков в российской банковской системе сократилось до 1311. Ожидается, что более жесткие требования Центрального банка к минимальному уровню собственного капитала приведут к дальнейшей консолидации банков и диверсификации их портфеля.

• Более высокое качество портфеля выданных ссуд. Как показывают официальные данные ЦБР, доля самых надежных ссуд в банковской системе России выросла с 75,4% общего объема ссуд, выданных в начале 1999 г., до 88,4% в конце 2000 г. Кроме того, величина проблемных кредитов сократилась с 12% от общего объема ссуд в январе 1999 г. до 3% в феврале 2001 г.
• Рост совокупных активов и капитала в банковской системе. В период 1998-2000 гг. совокупные активы банковской системы возросли с 760 млрд. руб. в августе 1998 г. до 2429 млрд. в феврале 2001 г. За тот же период капитал банков вырос до 214 млрд. руб. Несмотря на этот рост, российская банковская система остается недостаточно капитализированной.
• Рост частных сбережений. Частные депозиты выросли с 191 млрд. руб. в августе 1998 г. до 464 млрд. в феврале 2001 г.

• Рост совокупного объема кредитов в реальный сектор экономики. Совокупный объем кредитов в реальный сектор экономики вырос с 218 млрд. руб. в августе 1998 г. до 757 млрд. в феврале 2001 г. Доля кредитов, выданных российскими банками из совокупных активов банковской системы России, выросло с 26% в июле 1998 г. до 31% в феврале 2001 г.

Следующие показатели отражают негативные тенденции в развитии банковской системы России:

• Краткосрочный характер вкладов и кредитов производственному сектору экономики. По состоянию на февраль 2001 г. срок погашения большинства кредитов, выданных российскими коммерческими банками, не превышает одного года (74% рублевых и 42% валютных ссуд).
• Низкая доля совокупных активов банковской системы России в ВВП. Совокупный объем активов банковской системы России составляет порядка 30% ВВП и остается низким по сравнению с 80-100% в большинстве развитых стран (например, в Бельгии, Нидерландах, Швейцарии доля банковских активов в ВВП составляет 200-300%)
• Недостаточная капитализация банковской системы России. Российская банковская система остается недостаточно капитализированной. Совокупный капитал банковской системы не превышает 4% от ВВП, что значительно ниже, чем в большинстве развитых стран.
• Высокая концентрация банковской системы России. Банковская система России отличается высоким уровнем концентрации. В 2000 г. активы пяти ведущих российских банков составляли порядка 40% совокупных активов банковской системы России. Доля активов трех банков, прямо или косвенно контролируемых государством (Сбербанк, Внешторгбанк и Газпромбанк), составляет порядка 32%. Доля государства в совокупных активах банковской системы России достигает примерно 35% (на начало 2001 г. - в 23 различных банках). Более того, Сбербанк обладает монополией на рынке розничных вкладов, поскольку на него приходится 74% всех частных вкладов и примерно 87% рублевых вкладов. Эти цифры относятся к декабрю 2000 г.

В общем, можно сделать вывод, что в плане уровня капитализации, кредитования реального сектора, качества кредитного портфеля и депозитной базы ситуация в российском банковском секторе улучшается. Это открывает возможности для расширения операций, связанных с кредитованием МСП. Однако недостаточная капитализация, краткосрочный характер депозитной базы и высокая концентрация активов неблагоприятно сказываются на развитии кредитования МСП.

2.2.2 Обзор части российских коммерческих банков, кредитующих МСП

Количество российских банков, кредитующих МСП, весьма ограничено. Однако встречи с представителями нескольких банков показали, что их число растет и, что важнее всего, ссуды они выдают из своих собственных средств. Чтобы проиллюстрировать опыт, имеющийся у коммерческих банков в кредитовании МСП в Российской Федерации, мы рассмотрели несколько примеров более детально. Следует понять, что это далеко не полный список, поскольку некоторые банки, занимающиеся кредитованием МСП, не вошли в него.

БИН-Банк

БИН-Банк является одним из крупнейших банков России. Представители банка заявляют, что портфель выданных им ссуд вырос со 135 млн. долл. США на начало 2000 г. до 300 млн. годом позже. В реальный сектор в виде кредитов выдается порядка 60-70% всех активов банка. Со снижением налога на прибыль банков с 43% до 25% прибыль вырастет и будут приплюсована к банковским активам, что позволит еще больше увеличить объем средств, предназначенных для кредитования. БИН-Банк кредитовал, в основном, крупные нефтегазовые компании и средние по размеру пищевые и торговые предприятия. Несмотря на то, что банк мог без труда направить все свои средства этим клиентам, он не делал этого, потому что считал такую стратегию слишком рискованной.

В связи с этим банк принял решение включить в число своих клиентов и малые предприятия. Однако банк был вынужден образовывать значительные резервы по ссудам, выдаваемым мелким клиентам, особенно в тех случаях, когда они не могли предложить обеспечение. Чтобы не допускать такого связывания драгоценных денег, банк начал искать схему гарантий, которая делала бы ненужным резервирование средств, как того требуют инструкции Центрального банка.

В сентябре 2000 г., после тщательного анализа, проведенного ААМР, БИН-Банк стал участником программы Гарантия по Кредитному Портфелю (ГКП) – единственным российским банком, участвующим в данной программе на данный момент. Персонал банка прошел обучение, в частности, по оценке риска. Правительство США получило специальное письмо Центрального банка РФ, в котором говорится, что все выданные гарантии попадают в первый из четырех групп риска, который не требует наличия резервов; это относится также и к участвующим в этой системе банкам. В рамках программы ГКП Правительство США предлагает кредитные гарантии в размере 50% специально отобранным банкам, кредитующим МП. У заемщиков нет совсем или имеются лишь короткие кредитные истории, и почти отсутствует обеспечение. Максимальный размер гарантии составляет 75 тыс. долл. США на проект. В общей сложности в распоряжении БИН-Банка имеется 1 млн. долл. США. Выдвигаются следующие условия: чтобы получить гарантию, заемщики выплачивают первоначальные комиссионные в размере 0,5% от суммы ссуды и 1,5% каждые два года от непогашенного остатка.

К настоящему времени банк выдал в виде ссуд малым предприятиям 15% своих активов, из которых 30% под гарантии ГКП. В общей сложности БИН-Банку было выдано более 100 гарантий на ссуды малым предприятиям (активы < 250 тыс. долл. США и персонал < 100 человек в зависимости от вида экономической деятельности). Общая сумма гарантированных ссуд составляет около 2 млн. долл. США, что фактически поглощает все имеющиеся средства. В настоящее время ААМР изучает возможность доведения суммы до 3 млн. долл. США. После этого банк сможет также начать гарантировать ссуды, выдаваемые его восемью отделениями. Вследствие низкого уровня квалификации персонала в регионах, в банке считают важным начать кредитование МП.

Пробизнесбанк

Пробизнесбанк расширил свой отдел по кредитованию малого бизнеса в 1998 г., когда начал работать с американским инвестиционным фондом “США-Россия” (РИФСША). Этот фонд (теперь называется “Дельта-Кредит”) увеличил ссуду банку, за счет которой он мог кредитовать МП. Вначале размер ссуды составил 5 млн. долл. США, но в 2001 г. она сократилась до 3,5 млн. Банк и “Дельта-Кредит” делят риск и доходы поровну. По этой программе выдвигаются следующие условия: максимальный размер первоначальной ссуды не превышает 150 тыс. долл. США, а последующего кредита – 200 тыс. Максимальный срок погашения ссуды на инвестиционное финансирование – два года, и один год на пополнение оборотных средств. Кредитная ставка колеблется в пределах 14-21% в долларовом выражении.

После успешной обкатки программы кредитования малого бизнеса в прошлом году Пробизнесбанк начал кредитовать МП из своих собственных средств. Портфель ссуд МП вырос с 5 до 10 млн. долл. США (по сравнению с общим портфелем ссуд в размере порядка 100 млн.). С учетом уменьшения вклада “Дельта кредита” это означает, что банк фактически прокредитовал малый бизнес на сумму 6,5 млн. долл. США из своих собственных источников. Портфель кредитов состоит из 100-200 ссуд. Условия кредитования из своих собственных средств отличаются от условий предоставления ссуд за счет капитала “Дельта кредита” тем, что они выдаются максимум на один год и под более высокий процент (20-24%).

Основная причина установления более короткого срока погашения состоит в том, что банк испытывает огромные трудности с привлечением капиталов на длительный срок. Сейчас банк пытается либо привлекать новых акционеров, как, например, недавно МФИ, или добиться открытия для себя новых кредитных линий от международных финансовых институтов (МФИ), чтобы как-то справиться с этой проблемой.

Считается, что банк мог бы выдавать больше ссуд МП, хотя и на менее благоприятных условиях, чем, например, КМБ-банк, который является серьезным конкурентом на этом рынке. Единственным преимуществом по сравнению с КМБ-банком является максимальный размер ссуды – 300 тыс. долл. США.

Обеспечение устанавливается в размере 200% ссуды, потому что, как показывает практика, в случае ликвидации заемщика приходится нести несколько видов затрат, включая 20% НДС, 15% аукционисту, 7% на оплату судебных издержек и 7% в виде прочих платежей. Однако банк работает с тремя категориями заемщиков, причем от заемщиков последней категории требуется 200-процентное обеспечение, а от других 100- и 60-процентное. В основе классификации лежит набор таких критериев, как кредитная история, финансовое положение фирмы и срок работы предприятия.

Большинство обращающихся за кредитом оценивают во время первой встречи, и дело даже не доходит до стадии подачи заявки, если служащий отдела кредитования не видит достаточных перспектив у потенциального заемщика. Однако кредитные гарантии могут увеличить группу клиентов, поскольку компании, которые в настоящее время не доходят до стадии подачи заявки, перейдут в разряд кредитоспособных клиентов.

Опыт работы с деньгами, предоставленными МФИ, показал Пробизнесбанку, что кредитование МП очень привлекательное дело, поскольку до сих пор лишь 3% из их числа оказывались не в состоянии вернуть ссуду, а доходы были достаточно хорошими. Следует отметить также, что методы работы, которые привнесли с собой МФИ, помогли убедить высшее руководство банка в целесообразности работы с МП. Теперь Пробизнесбанк решил расширить объем кредитования, и постараться привлечь для этой цели больше долгосрочного капитала от инвесторов. Международная финансовая корпорация (МФК) уже стала акционером), потому что краткосрочный характер депозитов до сих пор остается проблемой.

Сбербанк

Начиная с 1994 г. Сбербанк выдает небольшие ссуды размером до 150 тыс. долл. США, которые обычно получают действующие предприятия. При поддержке Российского фонда малого бизнеса (РФМБ) ЕБРР был создан отдел микрокредитования, и персонал банка прошел обучение методам оценки предприятий не на основании письменных материалов, а исходя из перспектив развития предприятий. Учитывая значительную депозитную базу банка (на Сбербанк приходится 80% всех частных вкладов в РФ), участвовать в программе ЕБРР банк вынудило не отсутствие капитала, а значительные возможности по обучению персонала, которые предусматривались в ее рамках.

Опыт одного из московских отделений банка говорит о том, что большинство потенциальных заемщиков из числа малых предприятий (90%) испытывают трудности с предоставлением 100-процентного обеспечения, которое требует отделение банка. Однако представляется, что в регионах дело обстоит не совсем так. Чтобы решить проблему обеспечения, банк либо снижает размер требуемого обеспечения, либо выдает ссуду в виде двух траншей, что позволяет заемщику использовать оборудование, купленное за счет первого транша, в качестве обеспечения второго. Кроме того, принимается обеспечение, предлагаемое третьей стороной. Уровни невыполнения обязательств по банковским ссудам МСП достаточно низкие, а доходы вполне привлекательны. Поэтому Сбербанком было принято решение в ближайшее время распространить программу на отделения, которые еще не занимаются кредитованием МСП.

НБД банк

НБД - это региональный банк в Нижнем Новгороде, который работает с МСП. Акционером банка (доля – 25%) является ЕБРР, который выделил НБД банку ссуду для кредитования МСП. Совокупные активы банка составляют 30 млн. долл. США. Порядка 60-70% активов от выдается одной тысяче клиентов в виде кредитов на общую сумму около 20 млн. долл. США. Остальные деньги идут на покупку “голубых фишек” и государственных облигаций. В настоящее время банк ведет переговоры с МФК о продаже ей доли акций для увеличения своей капитальной базы до 6 млн. долл. США.

Банк работает с МСП для диверсификации своего портфеля ссуд, поскольку эта категория предприятий считается привлекательной с точки зрения делового риска, и потому что опыт показывает, что уровни невыполнения ими обязательств очень низкие. Поэтому банк активно расширяет свою практику кредитования МСП. В случае отсутствия достаточного обеспечения у клиента из числа МСП банк может обратиться за гарантией одновременно к “Свиссконтакту” и региональному фонду поддержки малого предпринимательства (см. описание соответствующих учреждений в данном документе ниже). До сих пор банк весьма широко пользовался обеими гарантийными программами, но еще ни разу не обратился за выплатами по гарантиям. Несколько случаев задержек с погашением кредитов, которые имели место до сих пор, сначала обсуждались с виновными клиентами из числа МСП, но до обращения к какой-либо программе дело так и не доходило. В то время как гарантии “Свиссконтакта” обеспечиваются аккредитивами швейцарского банка, гарантии регионального фонда должны обеспечиваться банковским вкладом.

Представители банка отмечают следующие слабости в системе кредитования МСП:

1. Отсутствие стартового капитала.
2. Отсутствие обеспечения у давно работающих МСП.
3. Рублевая депозитная база банков чрезвычайно неустойчива, что мешает долгосрочному кредитованию.
4. Валютный риск осложняет долгосрочное кредитование за счет валютной депозитной базы банка.

Программы кредитных гарантий, предлагаемые “Свиссконтактом” и Региональным фондом, достаточно интересны, но чрезвычайно ограниченны по размеру. Кроме того, в случае с “Свиссконтактом” размер гарантий весьма мал, и, кроме того, требуется индивидуальная проверка со стороны гаранта. Банк предпочел бы получать гарантии на портфель ссуд в размере 50% и на сумму 2-3 млн. долл. США на предстоящие четыре года, что позволило бы довести портфель ссуд МСП до 5-6 млн. долл. США.

Центр-Инвест

Центр-Инвест это коммерческий банк в Ростове-на-Дону, выделяющий ссуды МСП за счет кредитной линии МФК в размере 3 млн. долл. США и программы кредитных гарантий ААМР с предельным совокупным объемом кредитов, выделенных банку, в 3 млн. долл. США. По мнению банка, отсутствие обеспечения у МСП является проблемой. Банк выделил МСП ссуд на общую сумму 3 млн. долл. США, тогда как общий спрос в регионе, по его оценкам, составляет 10 млн. долл. США.

Московский индустриальный банк

Московский индустриальный банк был открыт в 1988 г. как банк г. Москвы. Вначале банк не интересовали вопросы кредитования малого бизнеса, поскольку риск считался слишком высоким. Однако с годами портфель ссуд малому бизнесу достиг суммы 250-300 млн. руб. Половина ссуд из портфеля никогда не была бы выдана, если бы Москва не запустила схему кредитных гарантий, чтобы компенсировать отсутствие обеспечения у потенциальных заемщиков. Оценку клиентов, также и при выдаче гарантий, банк производит сам без участия города.

Коммерческий банк “Гагаринский”

Частный коммерческий банк “Гагаринский” кредитовал МСП с момента своего открытия. Однако главными заемщиками его совокупного капитала в размере 250-300 млн. руб. всегда были крупные предприятия пищевой промышленности. В настоящее время примерно 20-30% его портфеля представляют ссуды МСП, колеблющиеся в пределах 5-300 тыс. долл. США. Шире кредитовать МСП банку мешает, главным образом, отсутствие долгосрочного капитала. Процедуры обработки заявок крупного или мелкого заемщиков почти не различаются.

Банк никогда не принимал гарантию в качестве обеспечения, поскольку всегда можно было без проблем выдать ссуду из имеющихся средств под полное обеспечение.

2.2.3 Прочие банки

За исключением вышеприведенных примеров, коммерческие банки в России, как правило, не любят работать с клиентами из числа МСП. Они привыкли иметь дело с крупными заемщиками и, оставаясь консерваторами, все еще предпочитают крупные сделки вместо массы мелких. Естественно, избегать кредитования малых предприятий их также вынуждают объективные причины. У большинства российских банков нет выхода на ресурсы, которые можно было бы направить клиентам из числа МСП. У персонала большинства из них отсутствуют и навыки, необходимые для оценки малого предприятия. Существующие административные системы и процедуры обходятся слишком дорого, и никогда не позволят им заработать прибыль на клиентах из числа МСП.

Однако, с развитием банковского сектора в РФ банкам приходится конкурировать за крупных клиентов, в связи с чем маржа от кредитования этой группы клиентов снижается. Кроме того, объемы капиталов у большинства банков растут, что вынуждает их искать новые возможности за пределами обычной для них области деятельности. Когда доля общего капитала российских банков, выданная в виде кредитов реальному сектору, вырастет с сегодняшних 31% до 60%, как у западных банков, им придется направить свои взоры на новые группы клиентов, включая малые предприятия.

2.2.4 Выводы – Вопросы развития

Кредитование МСП коммерческими банками

Как показывают статистика Центрального банка и результаты интервью, финансовое положение банков улучшается. Растет общая сумма средств, которую можно направлять в виде ссуд МСП. Однако большинство российских банков не любят кредитовать МП. Они все еще думают, что легче выдать один крупный кредит, чем массу мелких, и их системы и процедуры не приспособлены для работы с этой группой клиентов. Кроме того, персоналу банков не хватает знаний и навыков для оценки выгод, связанных со ссудами малым предприятиям.

Следует отметить также, что российские банки предъявляют слишком жесткие требования к обеспечению, выполнить которые МСП часто не в состоянии. Для банков считается обычным делом требовать легко реализуемое обеспечение в размере 200% ссуды. Практика требования высокого покрытия ссуды является общей реакцией на высокую степень риска, однако, следует также признать, что отчасти она является ответом на те или иные реалии рынка. Стоимость возврата активов в случае невыполнения обязательств по ссуде лишком высока, достигая в некоторых случаях 40% их стоимости (5% - судебные издержки, 15% - стоимость судебных услуг по возврату актива и 20% - НДС). Кроме того, рынок бывшего в употреблении (подержанного) оборудования еще не слишком развит в России, поэтому на практике любые полученные таким образом вещи приходится реализовывать за частью их первоначальной стоимости.

Отсутствие долгосрочной депозитной базы не позволяет большинству банков начать или расширить кредитование МСП.

Кредитование МСП производится, главным образом, за счет средств, предоставленных МФИ и донорами для последующего кредитования МСП. Однако число российских банков с достаточным уровнем капитализации растет, и они готовы начать кредитование МСП при условии наличия достаточных гарантий и на короткие сроки.

Существующие программы кредитных гарантий

Представители некоторых банков указали, что используют кредитные гарантии. Однако масштаб этих программ слишком ограничен и не удовлетворяет спроса.

Техническая помощь

Организации-доноры и МФИ оказывают ряду банков техническую (консультационную) помощь для создания в них специальных подразделений по работе с МСП и обучения персонала навыкам оценки МСП для последующего их кредитования. Особую активность в этой области проявляют ААМР и ЕБРР.

2.2.5 Рекомендации

Большинство банков не рассматривают МСП в качестве потенциальной группы клиентов. Чтобы преодолеть неверие банков в то, что МСП могут быть выгодными клиентами, необходимо организовать интенсивное обучение их персонала. Несколько организаций-доноров и МФИ, включая ААМР и ЕБРР, уже вложили значительные средства в оказание помощи в этой области, и небезуспешно. В общем, для того чтобы в банках создавались специальные подразделения по работе с МСП со своими собственными процедурами, административной системой и персоналом, необходимо изменить сам характер работы банков. Для этого требуется значительная техническая помощь.

Значительная доля кредитов МСП выдается за счет средств, предоставляемых МФИ. Серьезным ограничением на пути кредитования МСП является отсутствие у них обеспечения. Банки, которые уже использовали кредитные гарантии, намерены продолжать эту практику и дальше, но при этом указывают, что если бы не было гарантий, они никогда не выдавали бы такие кредиты. Другие говорят о том, что им нередко приходится сокращать масштабы инвестирования МСП из-за отсутствия у последних обеспечения, и что они приветствуют дальнейшее развитие инструмента кредитных гарантий. Однако возможности схем кредитных гарантий ограничиваются недостаточной капитализацией банковской системы, отсутствием долгосрочных депозитов в банках и неустойчивостью депозитной базы. Все это уменьшает перспективы долгосрочного кредитования со стороны банков. Краткосрочное кредитование МСП становится все более привлекательным, и несколько банков уже начали использовать для этого свои собственные средства.

Создание эффективной программы кредитных гарантий в России могло бы еще больше стимулировать этот процесс, но для этого требуется наличие заслуживающего доверия и надежного учреждения и персонала банков, умеющего грамотно проводить оценку кредитного риска.

2.3 Международные финансовые институты и двусторонние организации-доноры

2.3.1 Характеристики

Россия получает помощь от целого ряда международных финансовых институтов и организаций-доноров. Ниже обсуждаются самые заметные из них и инструменты, которые они используют в своей работе.

2.3.2 Общий обзор институтов и двусторонних доноров

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)

ЕБРР сотрудничает с банковским сектором России и занимается кредитованием МСП с 1994 г. При этом он использует несколько разных инструментов.

Российский фонд малого бизнеса (РФМБ) и ссуды коммерческим банкам

Как правило, РФМБ предлагает небольшие ссуды, до 150 тыс. долл. США, действующим МСП через сеть российских банков-партнеров. К ним относятся КМБ-банк, Сбербанк, НБД-Банк и Дальневосточный банк. Они получили ссуды от ЕБРР на четыре-пять лет по ставке ЛИБОР плюс премия и используют ее для кредитования МСП при активной методической помощи со стороны РФМБ. По правилам Фонда МСП могут получить ссуду на срок до трех лет. Средний срок погашения микрокредитов в портфеле РФМБ составляет девять месяцев, а небольших кредитов – до полутора лет. Ссуды выдаются как в рублях, так и в долларах. Кредитная ставка по рублевым ссудам составляет в среднем 25% (декабрь 2001 г.) и 13% по ссудам, деноминированным в долларах. Уровень погашения кредитов достигает 99%. При помощи РФМБ в каждом банке-партнере был создан отдел микрокредитования, а персонал прошел интенсивное обучение методам оценки заемщика. Однако анализ заемщика и выдача средств вначале производятся вместе с банком-партнером. Только после того, как банки докажут свою эффективность, они получают все большую свободу действий, и контроль со стороны РФМБ осуществляется уже по факту совершения сделок.

Подход, взятый на вооружение РФМБ, можно считать весьма удачным для того, чтобы убедить российские банки в целесообразности кредитования мелких предпринимателей. По уверениям руководства Фонда, несколько региональных банков уже начали кредитовать МСП из своих собственных средств после того, как при помощи РФМБ накопили достаточный опыт и овладели необходимыми знаниями и навыками.

Опыт, который Фонд накопил за несколько лет работы, говорит о том, что обеспечение, в принципе, не является проблемой для малых предпринимателей, что у персонала банков отсутствуют навыки грамотного отбора и оценки клиентов, что правовая система в РФ практически не работает, поскольку на регистрацию обеспечения ссуды уходит масса времени, перегруженная судебная система не в состоянии рассматривать дела о ликвидации в разумные сроки, и что взяточничество является обычным делом.

Руководство Фонда придерживается мнения, что малое предприятие следует оценивать на основе его кредитной истории, и что найти обеспечение для него не составляет труда. До сих пор Фонду всегда удавалось получить обеспечение у потенциального заемщика, поскольку он гибко подходил к этому вопросу, принимая в качестве обеспечения, к примеру, личные гарантии, личное имущество владельца предприятия и т.п. По этой причине необходимость программы кредитных гарантий ставится под сомнение.

КМБ Банк

КМБ Банк открылся в 1999 г., и в настоящее время его пять отделений и 11 представительств работают в 15 регионах России. Владельцами банка являются ЕБРР (35%), Сорос (35%), германский ДЕГ (22%) и Триодос банк из Нидерландов (8%). Банк получает средства из кредитной линии ЕБРР.

Банк предлагает ссуды в размере от 70 до 500 тыс. долл. США для МСП с минимальной кредитной историей в три месяца, и выдает в общей сложности около 900 ссуд в месяц. На конец ноября 2001 г. его общий портфель ссуд, построенный с помощью РФМБ, составлял 8800 клиентов, а совокупный объем выданных кредитов – 81 млн. долл. США. Проблемные ссуды (просроченный период свыше 30 дней) составляют менее 1% от всего портфеля.

КМБ Банк имеет дело с клиентами, из которых 5-10% не в состоянии предложить достаточное обеспечение. Чтобы как-то исправить положение, банк уменьшает объем выдаваемой ссуды. Однако он бы приветствовал появление гарантии, которая покрывала бы часть ссуды, которую невозможно обеспечить из других источников.

Правительство США – Агентство международного развития США (ААМР)

ААМР включилось в работу в банковском секторе в 1997 г. со своей программой Гарантия по кредитному портфелю (ГКП). Цель программы состояла в мобилизации кредитов для микро- и малых предприятий. Ссуды, выдаваемые в рамках программы, могут быть деноминированы как в долларах, так и в местной валюте. Общий размер ссуды, выдаваемой одному заемщику, не может превышать 5 тыс. долл. США для микропредприятия или 150 тыс. малому предприятию. Гарантия обычно покрывает не более 50% риска потерь кредитора. Гарантии предлагаются на портфель ссуд участвующих в программе банков, и их размер не может превышать 3 млн. долл. США на одно финансовое учреждение. Соглашение о гарантии заключается максимум на пять лет. В случае неисполнения обязательств заемщиком, гарантия покрывает сумму потерь от непогашенной основной суммы долга. В зависимости от вида сделки за гарантирование ссуды взимается разовая комиссия в размере 0,25-1%. Кроме того, за непогашенный остаток основной суммы взимается годовая комиссия в размере 0,5-2%. Размер комиссионных зависит от степени риска, когда на сделки, подверженные более высокому риску, устанавливаются более высокие комиссионные. До сих пор ААМР работало только с БИН-банком, а в этом году к программе будет разрешено подключиться трем другим банкам. Кроме гарантий ААМР предлагает банкам еще и программу обучения персонала, включая обучение методам оценки риска.

При создании любой новой программы кредитных гарантий в РФ, необходимо учитывать три фактора:

1. Необходимость поиска вызывающего доверие и надежного учреждения, работающего с гарантиями.
2. Достаточно высокая квалификация персонала участвующих в программе банков в вопросах оценки риска/заемщиков.
3. Недопущение какого-либо политического влияния на учреждение-гарант.

Правительство США – “Дельта капитал” (в прошлом РИФ США)

“Дельта капитал” появился в 1994 г. как инвестиционный фонд США - Россия. В настоящее время через свою Группу прямых инвестиций он имеет доли в размере от 1 до 5 млн. долл. США у 20 клиентов, причем доля нередко может превышать 50%. Кроме покупки пакетов акций, он предлагает ссуды в размере до 150 тыс. долл. США заемщикам, которые обращаются к нему в первый раз, и до 200 тыс. повторным заемщикам через своих трех стратегических партнеров – российские банки (включая Пробизнесбанк). Средний размер ссуды составляет 70 тыс. долл. США, выдаваемых под 18-20% годовых со сроком погашения максимум два года. Процентный доход и риск делятся поровну с участвующими банками, тогда как средства предоставляются только “Дельта капитал”. Уровень погашения портфеля из 4200 ссуд составляет 98%.

Программа требует тщательных ежеквартальных проверок участвующих банков со стороны “Дельта капитал”. Теперь они сами проявляют желание работать на рынке МСП и в действительности используют для этого свои собственные средства.

Идея создания гарантийного фонда интересна для “Дельта капитал” только при трех условиях. Во-первых, гарантии Федерального Правительства не приведут к появлению достаточной уверенности у банков в плане кредитования МСП в связи с недостаточно отработанной правовой системой и кажущейся ненадежностью таких гарантий. Более привлекательной представляется идея независимого фонда. Необходимо создать условия для объективной оценки величины фонда, а также обеспечить высокий уровень корпоративного управления. Кроме того, для создания фонда кредитных гарантий необходимо решить вопрос отсутствия долгосрочного капитала у российских банков.

Всемирный банк

Международная финансовая корпорация (МФК)

МФК – подразделение Всемирного банка для работы с частным сектором – купила доли в нескольких российских коммерческих банках. Сделав вливания нового капитала, МФК потребовала у них расширить масштабы кредитования МСП. К числу банков, акционером которых стала МФК, и которые, как следствие, могут увеличить свой портфель клиентов из числа МСП, относятся Центр-Инвест и БИН банк.

Всемирный банк (ВБ)

ВБ еще не занимался вопросами улучшения финансового положения МСП в России. Однако отсутствие доступа к источникам финансирования считается одной из характерных проблем МСП. Поэтому в настоящее время ВБ изучает возможность организации новой программы для решения этой проблемы, включая содействие проведению диалога между государственными и частными структурами по вопросам развития предпринимательства с учетом позитивного опыта, накопленного в Томской области, где губернатор и частные предприниматели вместе обсуждают проблемы и пытаются решать их. Кроме того, ВБ намерен расширить свое участие в обучении персонала МСП, в частности, в таких областях, как маркетинг и управление. Кроме программы страхования политических рисков, которую банк разработал для угольной и лесной отраслей России, он изучает возможность создания программы экспортных кредитных гарантий для экспортно-ориентированных российских компаний. И, наконец, банк предполагает оказать помощь в запуске схем кредитных гарантий для микропроектов и малых предприятий, опираясь при этом на опыт Управления малого бизнеса (УМБ) США.

Швейцарская НГО – Свиссконтакт

Частный швейцарский фонд “Свиссконтакт” реализует проекты развития МСП в Воронеже и Нижнем Новгороде. В последнем фонд начал работать в 1997 г., предлагая консультационные услуги, обучение и финансовые средства российским МСП через российские организации. Годовой бюджет фонда составляет 800 тыс. долл. США, которые предлагаются 10-30 партнерам.

В 1997 фонд дал старт схеме кредитных гарантий для МСП, за счет средств которой гарантируется до 30% ссуды (как в долларовом, так и рублевом выражении) максимальным размером 20 тыс. долл. США. В настоящее время программа направлена на клиентов НБД банка, у которых отсутствует достаточное обеспечение, но проекты которых банк считает интересными. Сначала фонд стимулировал НБД банк к кредитованию МСП с персоналом не более 100 человек и не способных удовлетворить требования банка к обеспечению, за счет средств кредитной линии, открытой ЕБРР. Теперь он также гарантирует ссуды, выдаваемые за счет собственных средств банка. Чтобы получить право на гарантию, банк должен был предлагать ссуду по ставке на 2-4% ниже рыночной. Это этого условия недавно отказались, чтобы не мешать развитию местного рынка кредитования МСП. Комиссионные за гарантию не взимаются.

На схему гарантий выделяется максимум 150 тыс. долл. США, и с учетом того, что индивидуальная гарантия покрывает не более 30% размера ссуды, портфель ссуд НБД может достигать 500 тыс. долл. США. Программа гарантируется с помощью аккредитива швейцарского банка на 50 тыс. долл. США, что можно умножить на три (“рычаг”). Единственный случай, когда было выставлено требование на гарантию, произошел после финансового кризиса 1998 г., когда было выплачено 50 тыс. долл. США.

У Свиссконтакта уходит пять дней на оценку заявки на гарантию. В настоящее время фонд думает о том, чтобы передать функцию оценки самому банку и начать взимать комиссионные за гарантии.

Благодаря успешной реализации этой программы, Нижегородский региональный фонд поддержки малого предпринимательства решил запустить свою собственную программу при поддержке областного правительства и Федерального фонда (см. ниже).

Прочие инициативы

Кроме предлагающих кредитные гарантии учреждений, о которых говорилось выше, в России действует еще несколько других программ, как, например, программа “Финнвера” - финская государственная финансовая компания (www.finnvera.fi). Она открыла свое представительство в Санкт-Петербурге и, по заявлению источников в Федеральном фонде, будет заниматься обучением государственных служащих в области кредитных гарантий.

Как нам стало известно, австрийский БюргесФёрдерунгсбанк (www.buerges.com) реализует в Туле свой пилотный проект. В результате визита Президента Путина в Австрию в 2001 г. была сформирована совместная российско-австрийская рабочая группа, перед которой была поставлена задача изучить возможности использования данного инструмента в России. В состав группы вошли Первый заместитель председателя правления Федерального фонда, представители Москвы и Тульской области, Министерства экономики Австрии и Бюргес банка.

2.3.3 Разработка программных вопросов

Организации-доноры и МФИ, помогающие решать вопросы облегчения доступа МСП к источникам финансирования, занимаются этим потому, что понимают, что МСП являются локомотивом экономического роста, но не в состоянии играть эту роль без финансовых средств. Правительства стран-доноров, являющиеся акционерами МФИ, также пришли к пониманию значения более легкого доступа своих МСП к источникам финансирования, и теперь пытаются передать эти знания РФ.

Длительная и, в основном, успешная работа большинства этих доноров/МФИ в России служит показательным примером для нескольких коммерческих банков и государственных органов, которые начинают дублировать привнесенные с Запада практику и инструменты. Теперь эти примеры необходимо расширять, чтобы охватить все действующие в стране МСП.

2.4 Государственные фонды

Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства

В соответствии с Федеральным Законом “О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации”, принятым в июне 1995 г., Федеральный фонд поддержки малого предпринимательства (называемый далее Федеральным фондом) является государственной некоммерческой организацией. На это учреждение возложена задача развития финансовых инструментов федеральной политики в области государственной поддержки малого бизнеса в Российской Федерации. Фонд осуществляет свою деятельность из Москвы.

На Федеральный фонд возложена задача реализации финансовых компонентов Федеральной программы государственной поддержки малого бизнеса, участия в финансировании региональных (межрегиональных) программ, а также проектов и мер, направленных на поддержку и развитие малого бизнеса, включая меры, принимаемые МАП России.

У Федерального фонда имеется сеть региональных фондов, действующих в более чем 70 регионах России. Однако в связи с тем, что Федеральный фонд не имеет контрольного пакета акций в большинстве региональных фондов, последние в большей степени зависят от соответствующих органов управления регионов, которые выделяют средства на их работу. Что касается кредитных гарантий, Федеральный фонд переводит деньги, полученные из государственного бюджета для этих целей, региональным фондам, которые добиваются этого права на конкурсной основе.

Региональные фонды

Как говорилось выше, в конце 1999 г. программа кредитных гарантий “Свиссконтакта” была взята на вооружение Нижегородским региональным фондом, который хотел тем самым решить проблемы полного отсутствия обеспечения у МСП или низкого качества закладываемых активов. Фонд гарантирует до 50% суммы кредита, предлагаемого МСП с кредитной историей, в которой отсутствуют долги по налогам в бюджет, и берет деньги в долг у НБД банка. Фонд стремится работать, главным образом, со ссудами на пополнение оборотных средств и выдает гарантии максимум на 500 тыс. руб., взимая за это комиссию в размере 4%. Совокупный максимальный размер программы кредитных гарантий составляет 1 млн. руб., которые выделяют областная администрация и Федеральный фонд. На половину каждой гарантии выдается обязательство в виде наличных, а другая половина представляет собой гарантийное письмо. Вследствие краткосрочного характера большинства ссуд, в 2000 г. фонд смог гарантировать 50 ссуд на общую сумму 3-4 млн. руб. Оценка заявок фактически выполняется банком, а фонд лишь делает поверхностную проверку расчетов. До сих пор требований на выплату гарантий не было.

Известно, что кроме Нижегородского еще несколько региональных фондов выделяют ссуды и предоставляют гарантии МСП в своих регионах. Большинство этих программ финансируются из региональных бюджетов. Из-за отсутствия данных о результатах деятельности региональных фондов поддержки малого бизнеса в области кредитных гарантий было принято решение провести опрос в рамках Проекта Тасис СМЕРУС 9803. РЦ МСП подготовил вопросник, а затем обработал полученные в результате опроса данные. По просьбе МАП Федеральный фонд поддержки малого бизнеса (ФФПМБ) направил вопросник 56 региональным фондам и от 44 из них получил заполненные анкеты. Опрос позволил получить полезную информацию об уровне развития схем кредитных гарантий в регионах. Можно выделить следующие важнейшие результаты:

Девять из 44 (20,5%) региональных фондов сообщили, что предоставляют гарантии по кредитам МСП. Это фонды из Смоленска, Уральского региона, республики Марий-Эл, Читинской области, Красноярского края, Тюменской области, Нижегородской области, Твери и республики Адыгея.

Отсутствие гарантий привело к ситуации, когда 29 из 40 фондов заявили, что без гарантий чрезвычайно сложно привлекать внешние средства для МСП; 25 отметили, что без гарантий финансовые учреждения выдвигают более строгие требования к содержанию технико-экономических обоснований, бизнес-планам и кредитным историям МСП. Кроме того, 22 из 40 фондов заявили, что без гарантий размер возможного финансирования из внешних источников резко сокращается, а 17 сообщили, что без гарантий чрезвычайно сложно привлекать средства.

17 из 33 фондов сообщили, что невозможно получить ссуду от финансовых учреждений, банков и государственных органов, а также от международных учреждений. Кроме того, 14 из них заявили, что ссуды от Федерального и региональных фондов поддержки малого предпринимательства от венчурных фондов для предпринимателей недоступны.

Получить средства при отсутствии достаточных гарантий малое предприятие может из неофициальных источников (друзья и родственники). Половина заполнивших анкеты представителей региональных фондов считают, что предоставить кредит без достаточного обеспечения могут деловые партнеры; в несколько меньшей степени это готовы сделать кредитные кооперативы и микрофинансовые организации.

К числу требований на предоставление гарантий относятся наличие ТЭО, письменное заявление банка о готовности финансировать конкретный проект, предоставление обеспечения и хорошая кредитная история. Все предоставляющие гарантии фонды, за исключением одного, требуют бизнес-план и уплаты комиссионных за предоставление гарантии (в среднем 2%).

Активы в обеспечение гарантий, предоставляемых региональными фондами, включают банковские депозиты (27,5% из всех), гарантии органов власти (17,3%), государственные облигации (4,5%) и прочее (40,6%).

Целевыми группами для фондов являются обычно малые предприятия и начинающие предприниматели. Рассмотрение заявки на гарантию занимает в среднем 18,3 дней.

У девяти фондов, которые предоставляют кредитные гарантии, совокупная сумма гарантий составляет в среднем 1.715.292 руб., а всего в 2000 г. было предоставлено 47 гарантий. Средняя ставка процента по гарантированному кредиту составляет 16,4% годовых. Не было ни одного случая неисполнения обязательств по гарантированной ссуде.

К числу организаций, предоставляющих гарантии в регионах, относятся коммерческие банки (упоминаются 20 из 29 фондов), органы государственной власти (также 20) и фонды поддержки малого бизнеса (девять упоминаний).

По мнению региональных фондов, спрос МСП на гарантии в регионах достаточно велик, и что они могут стать эффективным инструментом улучшения положения с кредитованием МСП. Они сообщают, что у них недостаточно информации об этом инструменте, и что он недостаточно хорошо развит.

3. Существующий опыт кредитных гарантий в РФ

3.1 Прошлые программы кредитных гарантий

Федеральный фонд/СБС Агро банк

У кредитных гарантий длинная история в России. Возможно, самым известным примером является попытка Федерального фонда создать программу кредитных гарантий совместно с СБС Агробанком. Программу создавали в 1997-1998 гг., и средства федерального бюджета были переведены в СБС Агро под 1% годовых. После этого депозит использовался в качестве гарантии. Общая сумма программы составила 150 млн. руб., (по тогдашнему курсу – 25 млн. долл. США) и их планировалось использовать до 2003 г. Оценку клиентов проводил банк, и он же предлагал 100-процентную гарантию по ссудам. В самом начале реализации программы произошел случай неисполнения обязательств заемщиком, затем финансовый кризис августа 1998 г. “съел” весь депозит. До сих пор стороны судятся по поводу этих денег. Прямым следствием этого эксперимента стало то, что Бюджетный кодекс запретил размещение бюджетных средств на депозите в любом банке.

Московский фонд развития малого бизнеса (МФРМБ)

МФРМБ был создан в 1990 г. для содействия развитию малого бизнеса в Москве. В то время МСП было чрезвычайно сложно получить кредит в банках, которые устанавливали непомерно высокие процентные ставки; к тому же у них было слишком мало средств для кредитования МСП. Как правило, все средства использовались для покупки государственных облигаций и межбанковского кредитования.

Ситуация изменилась с приходом в Россию ЕБРР со своими кредитными линиями для МСП. Однако для получения кредита требовалось предоставлять 100-процентное обеспечение, а при неразвитом рынке недвижимости и непрозрачных процедурах оценки закладной в этом деле наблюдались существенные пробелы. В 1996-1997 гг. в структуре МФРМБ был создан фонд кредитных гарантий для оказания помощи малым предприятиям, не имеющим достаточного обеспечения, в получении банковских ссуд. В общей сложности из городского бюджета на эти цели было выделено 25 млн. долл. США, которые были вложены в государственные облигации и использовались в качестве обеспечения гарантий, выдаваемых банкам. Максимальная сумма гарантий составила 120 тыс. долл. США.

Опыт фонда показал, что крепким предприятиям не требовалось гарантий, и что за гарантиями обращались только предприятия, не имеющие какого-либо обеспечения. Кроме того, поскольку за предоставление гарантий комиссионные не взимались, обратиться за помощью старалось каждое предприятие. В результате девальвации рубля в 1998 г. эти клиенты оказались не в состоянии погасить ссуды, и банки стали требовать выплаты гарантий, в результате чего фонд потерял 20 млн. долл. США.

В настоящее время программа гарантий оперирует 180 млн. руб., и банки очень заинтересованы получить гарантию в стране, где чрезвычайно сложно ликвидировать заложенные активы через суд в случае неспособности клиента вернуть долг. Однако если фонд решит предложить в качестве обеспечения ценные бумаги, то банки оценят их на уровне 40% их рыночной стоимости. Единственным приемлемым вариантом считаются гарантии, обеспеченные живыми деньгами, но до сих пор страх повторения событий 1998 г. сдерживает фонд от выдачи гарантий.

Похожие программы использовались в регионах, например, на Северном Кавказе, в Свердловской области и Санкт-Петербурге.

3.2 Новые инициативы

В соответствии с Федеральной программой государственной поддержки малого предпринимательства перед Федеральным фондом и МАП была поставлена задача разработать новые финансовые технологии, и среди них - программу кредитных гарантий. Поэтому Федеральный фонд, действуя от имени МАП, объявил конкурс на разработку Программы кредитных гарантий с учетом требований Раздела 6 Федеральной программы, а также Закона № 88 (1995 г.) о государственной поддержке предпринимательства, Закона № 96 (1999 г.), требующего проведения конкурсов, Гражданского кодекса и Бюджетного кодекса. По всем грантам, предлагаемым министерствами и Федеральным фондом, требуется проводить конкурсы.

В основу конкурса на кредитные гарантии положен Раздел 2 о современных финансовых технологиях и Глава 4 об улучшении инфраструктуры поддержки предпринимательства вышеупомянутой Федеральной программы. В результате должна появиться методология, направленная на молодые и более развитые предприятия, и в меньшей степени на начинающие предприятия. Должны учитываться также и различия в уровне развития областей.

Конкурс выиграл консорциум, возглавляемый фирмой “Инаудит”, в состав которого входит также ЗАО “Гильдия”. Консорциум установил, что программу кредитных гарантий можно создать и при действующем законодательстве. Однако была выявлена масса правовых препятствий, не позволяющих Федеральному и региональным фондам самим осуществлять такие программы. Чтобы выдавать гарантии без необходимости первоначального открытия депозита в коммерческом банке, им будет необходимо получить лицензию на банковскую деятельность. Однако для этого пришлось бы вносить огромное количество изменений и дополнений в устав фондов и в закон о предпринимательстве. Кроме того, фондам пришлось бы выполнять требования Центрального банка о минимальном капитале.

Существуют также противоречия между Гражданским кодексом (ГК) и уставами фондов. Фонды создавались как некоммерческие организации с правом предоставления ссуд и гарантий. Однако, согласно ГК, банковские гарантии могут выдавать только банки и страховые компании, и на практике это требование относится также к ссудам и поручительствам, когда они выдаются систематически.

По закону бюджетные средства запрещается предоставлять в виде ссуд. Поэтому вариант может быть только один, а именно: государство выделяет ссуды фондам, а те, в свою очередь, выдают ссуды прямым заемщикам.

Одним из вариантов капитализации гарантийного фонда можно рассматривать предоставление фондами в качестве обеспечения имеющегося имущества. Однако маловероятно, чтобы у Федерального фонда было какое-то имущество, а имеющиеся у него “голубые фишки”, как сказано выше, оцениваются всего лишь на уровне 20% их рыночной стоимости.

Анализ показал, что единственная возможность для Федерального фонда играть какую-либо роль в новой программе кредитных гарантий - это быть организатором, а банк будет выступать в качестве гаранта, выставляя требования к остаткам на счетах Фонда. Однако, Фонду запрещается открывать депозитный счет в банке! В ходе нашего исследования удалось выяснить, что государственный Российский банк развития (РБР) готов играть роль банка-гаранта.

Для создания самой эффективной программы кредитных гарантий потребуется получить правительственную гарантию, потому что тогда не потребуется иметь резерв на ссуды МСП. Однако гарантия увеличит внутренний долг Правительства, что, вероятнее всего, будет в настоящее время неприемлемым для него.

4. Обзор актуального мирового опыта

4.1 Несколько примеров зарубежных программ кредитных гарантий

4.1.1 Программа гарантий для МСП Европейской Комиссии

Программа гарантий для МСП предназначена для расширения и облегчения доступа к источникам заемных средств для малых предприятий – потенциальных создателей рабочих мест в Европе. Ее цель – повысить возможности программ гарантий ЕС в плане:

• увеличения объема гарантий применительно к существующим вариантам гарантий
• доступа к финансовым средствам для более значительного числа малых предприятий через разнообразные механизмы финансирования
• гарантий для более рискованных ссуд

Программа, которой управляет Европейский Инвестиционный Фонд (ЕИФ), является частью инициативы Европейского Союза по вопросам роста и занятости. Она является частью более крупной программы финансовой помощи МСП, сформированная Европейским Сообществом во исполнение инициативы Европейского Парламента и Люксембургского специального совета по вопросам занятости, заседание которого прошло 20-21 ноября 1997 г.

Программа гарантий для МСП направлена, прежде всего, на малые инновационные предприятия, имеющие хорошие перспективы роста. Как правило, без дополнительного гарантийного покрытия у таких предприятий имеется ограниченный доступ к источникам средне- и долгосрочного финансирования. В число таких предприятий входят созданные в государстве-члене ЕС МСП с числом работающих менее 100 человек и либо оборотом, не превышающим 40 млн. евро, либо с совокупным годовым балансом, не превышающим 27 млн. евро и отвечающим критерию независимости.

Европейский инвестиционный фонд руководит программой гарантий для МСП от имени Европейской Комиссии и пользуется услугами посредников. Критериями выбора посредника являются его финансовое положение, территориальный охват и доступность его гарантий для МСП.

Европейская Комиссия покрывает все затраты, связанные с реализацией программы, за счет бюджетных ассигнований на общую сумму 150-190 млн. евро на 1998-2000 гг. Бюджет Сообщества или ЕИФ не несут никаких непредвиденных обязательств.

4.1.2 Управление малого бизнеса (УМБ) США

Программа кредитных гарантий Управления малого бизнеса 7(a) Правительства США предоставляет ссуды малым предприятиям, которые не способны финансировать свою деятельность на приемлемых условиях по обычным каналам кредитования. Программа осуществляется при посредничестве частных банков и ряда небанковских кредитных учреждений, предоставляющих ссуды, которые также гарантируются УМБ. У Агентства нет средств для непосредственного выделения ссуд или грантов. Претендентам, отвечающим требованиям УМБ, Агентство может гарантировать до 85% от ссуды в размере 150 тыс. долл. США и меньше, и до 75% от ссуд на сумму свыше 150 тыс. (обычно до максимальной гарантируемой суммы в 1 млн. долл. США).

Как показывают опыт и анализ работы УМБ, имеются три уровня делегирования полномочий по отношению к кредитному анализу и принятию решений о предоставлении гарантии на ссуду частным кредиторам, выдающим ссуды под гарантии УМБ. В 2000 г. УМБ поддержало кредитные решения своих партнеров-кредиторов о выдаче примерно 50% объема деловых ссуд.

По мере того, как процессы кредитования, обслуживания и ликвидации все больше выполняются внешними подрядчиками и централизуются, на роль УМБ в вопросах гарантирования ссуд все активнее влияют кредитная политика и действия участвующих в программе кредитных организаций. Для обеспечения длительной жизнеспособности своих программ кредитования и портфеля ссуд в размере 50 млрд. долл. США УМБ осуществляет более строгий надзор за своими кредиторами. Это позволяет УМБ реализовать свою гибкую систему устранения допущенных оплошностей на основе целого набора показателей.

Основным показателем, лежащим в основе решения УМБ о предоставлении гарантии на ссуду, является способность предприятия погасить ссуду из собственной прибыли, хотя не менее важными соображениями являются хороший характер, уровень управления, обеспечение и собственный капитал владельца предприятия. Все владельцы 20 и более процентов акций предприятия обязаны лично гарантировать ссуды УМБ.

Основная цель программ кредитования УМБ – стимулировать более долгосрочное финансирование малых предприятий, хотя на практике сроки погашения кредитов определяются их способностью погашения ссуд, назначением заемных средств и сроком полезной службы финансируемых активов. Однако установлены следующие максимальные сроки погашения ссуд: 25 лет применительно к недвижимости и оборудованию; и, как правило, семь лет на пополнение оборотных средств. Кредитные ставки являются предметом договора между заемщиком и кредитором, но не должны превышать максимальных ставок, установленных УМБ, которые привязаны к базисной ставке (“прайм-рейт”).

УМБ взимает с кредиторов комиссионные за гарантию и обслуживание за каждую утвержденную ссуду. Эти комиссионные могут взыскиваться с заемщика, как только кредитор перечислил им деньги. Размер комиссионных зависит от размера гарантии по ссуде. Начиная с 22 декабря 2000 г., когда размер ссуды стал равен 150 тыс. долл. США и меньше, комиссионные за гарантию составят 2% от гарантируемой части ссуды. Кредиторам разрешается удерживать 25% от этих комиссионных (50 базисных пунктов). Это правило относится только к ссудам на сумму 150 тыс. долл. США и меньше. Для ссуд размером свыше 150 тыс. и до 700 тыс. долл. США, включительно, комиссионные взимаются по ставке 3%. Ссуды, превышающие 700 тыс., предполагают комиссионные в размере 3,5%. Кроме того, за все ссуды взимаются комиссионные за обслуживание на уровне 50 базисных пунктов (0,5%) в годовом исчислении, которые рассчитываются по непогашенному остатку части ссуды, на которую была выдана гарантия УМБ.

В 1995 г. Хейнс провел оценку эффективности программы кредитных гарантий УМБ. Он обрабатывал данные по кредитным гарантиям, выданным в течение 1980-х гг. В то время УМБ предоставляла гарантии на 80% размера ссуд, а в общей сложности 15 тыс. гарантий в год. Средний размер ссуды равнялся 200 тыс. долл. США. В общей сложности правительство США предоставило гарантии примерно на 100 тыс. ссуд. На основании этого анализа был сделан вывод, что гарантии предоставлялись, главным образом, рискованным компаниям, которым приходилось приобретать деньги на финансовом рынке с исключительно высокой степенью концентрации, то есть на котором действовали финансовые монополии, которые могли предъявлять более жесткие требования к потенциальным заемщикам. Программа кредитных гарантий достигла своей цели стимулирования кредитования МСП с уровнем риска выше среднего.

4.1.3 Голландская программа кредитных гарантий (Borgstellingsregeling - BBMKB)

В 1989 г. Правительство Нидерландов приняло решение о создании Программы кредитных гарантий (Borgstellingsregeling - BBMKB). Цель программы – помочь МСП обеспечить достаточный уровень рентабельности и перспектив развития, а также иметь возможность получить банковский кредит при отсутствии обеспечения. На необеспеченную долю ссуды начинающего предприятия может быть выдана 100-процентная гарантия на сумму до 45 тыс. евро (в 2002 г. будет 100 тыс. евро) без какой-либо платы, и при единовременной уплате 3% за более высокую сумму гарантии. Работающим предприятиям предоставляется максимальная гарантия на уровне 90% размера ссуды на сумму 450 тыс. евро (в 2002 г. эта сумма вырастет до 1 млн. евро) при единовременной уплате 3%. Гарантия может предоставляться на срок до 12 лет. В соответствии с последними изменениями в политике, начиная с 2002 г. и далее, единовременная плата будет колебаться в пределах 2-3,6% в зависимости от срока действия гарантии. Начиная с 2002 г. и далее, все предоставленные правительством гарантии требуют личной гарантии директора/владельца контрольного пакета акций предприятия на сумму 15 тыс. евро. По условиям программы коммерческим банкам ежегодно могут предоставляться гарантии на общую сумму 450 млн. евро. Ежегодно из общего числа гарантий используются 95%, или 3500. По мнению банков, внедрение более совершенного механизма распределения квот на гарантии между банками позволит в конечном итоге использовать все 100% гарантий. В настоящее время почти 90% средств, выделяемых на гарантии, получают три крупнейших голландских банка.

Обязанность за оценку кредитоспособности потенциального заемщика лежит исключительно на банке, как и за решение о целесообразности или нецелесообразности предоставления гарантии. Конкретный банк обязан представить Правительству Нидерландов, как гаранту, обоснование накопленного портфеля гарантий уже постфактум.

Опыт реализации программы можно считать позитивным. Как показывают результаты исследования, проведенного Бюро Бартельса (1998 г.), установленный правительством предельный размер оказался, по мнению банков, слишком малым, и не в состоянии удовлетворить спрос МСП. Как показывают результаты того же исследования, большинство руководителей банков положительно оценивают программу, и считают, что она удовлетворяет спрос, который действительно существует на рынке. Размер кредитов, подпадающих под эту программу, составляет в среднем 95 тыс. евро.

По оценке фирмы “Делойт энд Туш Баккенист” (2000 г.) программа оказывает положительное влияние на рост МСП и, соответственно, на экономику Нидерландов в целом. Оценка показывает, что через пять лет после получения кредитной гарантии по программе МСП обычно успешно развиваются. В частности, что касается начинающих компаний, соотношение их собственного и заемного капитала выросло. Следует отметить также, что количество персонала на таких МСП увеличилось, тогда как на тех голландских предприятиях, которые не получали кредитных гарантий, сократилось.

4.1.4 Программа кредитных гарантий для малых предприятий – Великобритания

Программа кредитных гарантий для малых предприятий (ПКГ МП) Великобритании была создана в 1981 г. Министерством торговли и промышленности (МТП). Цель программы – облегчить доступ к источникам заемного капитала для жизнеспособных предприятий, которые не в состоянии получить средства обычным путем из-за отсутствия обеспечения или показателей работы в прошлом, или того и другого. Гарантии предоставляются на ссуды, выдаваемые уполномоченными кредиторами. Ссуды выдаются предприятиям, которые не в состоянии получить средства обычным путем из-за отсутствия обеспечения или кредитной истории. Начиная с 1993 г., подход к начинающим и действующим предприятиям в рамках программы изменился. Действующие предприятия могут рассчитывать на гарантию, покрывающую до 85% размера ссуды, за которую они платят комиссионные в размере 0,5%, тогда как начинающим предприятиям гарантии выдаются на 70% ссуды, за что с них взимают 1,5% в виде комиссионных. Размер максимальной ссуды, выдаваемой в рамках программы, со временем вырос, и в настоящее время составляет 340 тыс. долл. США для действующих предприятий, и 140 тыс. для начинающих. В 1996 г. в программу были внесены изменения, в результате которых сократилось количество определений размера, а максимальный срок погашения ссуды вырос до десяти лет. Эти изменения сказались как на количестве полученных ссуд, так и на общем объеме кредитов в рамках данной программы.

Самые последние данные, обнародованные МТП, указывают на то, что в 1998/99 финансовом году гарантии в рамках программы были выданы на 4482 ссуды на общую сумму 257 млн. долл. США. Это меньше, чем 5081 ссуд на общую сумму 273 млн. долл. США, на которые были выданы гарантии в 1997/98 финансовом году. В 1998/99 гг. на долю начинающих предприятий пришлось 27% всех ссуд. Значительная доля ссуд (63%) не превышала суммы 40 тыс. долл. США, хотя на них пришлось 27% общей суммы всех выданных кредитов. Наибольший объем кредитования (114 млн. долл. США), доля которого составила 45% всего объема, пришелся на ссуды в размере от 40 тыс. до 140 тыс. долл. США. В 1998/99 финансовом году группа из четырех банков (Барклайс, Ллойдс-ТСБ, НатВэст и Эйч-Эс-Би-Си) выдала почти 80% средств, охватываемых программой.

В 1998 г. Каулинг провел оценку эффективности Программы кредитных гарантий в Великобритании. Он пришел к выводу, что гарантии выдавались, в основном, тем компаниям, которые были не в состоянии удовлетворять требованиям финансовых учреждений к обеспечению в связи с относительно низкой стоимостью их недвижимости. Поэтому программа стимулировала более рискованное кредитование МСП, не имевших достаточного обеспечения.

ПКГ МП до сих пор остается полезным инструментом оказания помощи малым предприятиям, испытывающим трудности с обеспечением. Опрос, проведенный в 1999 г. ЦДИ 10, показал, что, по мнению 87% респондентов, правительство могло бы делать больше для помощи малым предприятиям, а 35% из них считают, что необходимо облегчить условия участия в этой программе. В декабре 1998 г. независимую оценку программы провела фирма KPMG. Оценка проводилась, главным образом, для определения степени, в какой программа способствовала финансированию малых предприятий, которые в противном случае не смогли бы найти деньги. В отчете делается вывод, что ПКГ МП необходимо, без сомнения, продолжать, причем параллельно с другими видами поддержки, поскольку она помогает удовлетворять конкретные потребности МСП, не имеющих обеспечения, но имеющих перспективные планы развития. В отчете по результатам исследования не говорится о необходимости коренных изменений в характере реализации программы, но предлагается внести несколько конкретных изменений, которые в настоящее время рассматриваются.

4.2 Полезные источники информации

Опыт применения схем кредитных гарантий можно почерпнуть в Интернете в письменной форме. В конце этого документа можно найти список документов (Приложение 1) и адреса соответствующих веб-сайтов (Приложении 2). Кроме того, имеется описание нескольких программ зарубежных организаций-доноров, работающих в области кредитных гарантий в России, которые дают хорошую возможность для использования ноу-хау.

4.3 Регулирование кредитных гарантий

В системе международного регулирования кредитных гарантий можно выделить четыре разных аспекта, которые необходимо учитывать при создании эффективного инструмента.

Регулирование обязано обеспечивать достаточную защиту кредитора МСП, получающего гарантию. Кредитная гарантия - это инструмент, дающий некое спокойствие кредитору, который считает, что без гарантии ту или иную сделку проводить слишком рискованно. Поэтому существенное значение имеет уверенность в том, что в случае банкротства заемщика сработает механизм гарантии. Важным элементом появления такой уверенности является закрепление правового положения кредитора по отношению к гаранту.

Кроме того, для эффективной работы инструмента очень важно защитить самого гаранта. Ни одна программа гарантий не начнет работать до тех пор, пока гарант не будет уверен в своей правовой защите в отношениях с кредитором, к примеру, в случаях, когда требование на выплату гарантии поступает тогда, когда отказа заемщика от погашения ссуды не было и в помине. Кроме того, гарант должен быть уверен, что у него имеется закрепленное законом право регресса по отношению к заемщику, который отказался от погашения ссуды, вынуждая тем самым гаранта улаживать вопрос об убытках с кредитором.

Это в полной мере относится и к малому предприятию, участвующему в сделке с гарантией, которое должно быть уверено, что его права защищены законом, и что оно не заключает договор, который может поставить его на грань банкротства.

И, наконец, чтобы инструмент эффективно работал, отношения между этими тремя сторонами необходимо регулировать.

4.4 Взаимная гарантия

Кроме кредитных гарантий, предоставляемых органами государственного управления или независимым учреждением, в мире широко известен механизм взаимных гарантий в рамках группы МСП. При составлении данного программного документа было принято решение не останавливаться подробно на механизме взаимных гарантий, поскольку огромный потенциал развития имеется у иных (не взаимных) схем кредитных гарантий, в создании которых непосредственно участвуют органы государственного управления, и которые, как следствие, можно реализовать гораздо быстрее. Однако в будущем взаимная гарантия может стать интересным вариантом кредитных гарантий в РФ, и поэтому она рассматривается в этом параграфе.

По российскому законодательству МСП еще не могут объединить ресурсы и образовать юридическое лицо, которое будет гарантировать обязательства, взятые его членами в процессе обычной хозяйственной деятельности. Существующие или планируемые учреждения типа кредитных кооперативов, кредитных союзов и обществ взаимного страхования не имеют дела с гарантиями или, по крайней мере, они не являются основной целью их деятельности. Более того, МСП и не обязаны создавать их. Поэтому в России еще необходимо сформировать нормативно-правовую базу для схем взаимных гарантий.

В странах Европейского Союза взаимные гарантии, как бизнес, существуют уже несколько десятилетий. Они считаются важным инструментом расширения доступа МСП к источникам финансирования. Они подчиняются более или менее строгим правилам в плане административного контроля и надзора, а также с точки зрения платежеспособности. Традиционно деятельность компаний взаимных гарантий (КВГ) сводилась к предоставлению поручительств МСП для облегчения их доступа к банковским финансам. КВГ обеспечивают также более благоприятные условия получения кредита по сравнению с рыночными, поскольку они объединяют интересы сотен МСП. Кроме того, они информируют своих членов из числа МСП об источниках финансирования, предлагают им деловые консультации и т.п.

КВГ представляют собой особый тип компаний, не являясь официально ни компанией с ограниченной ответственностью, ни акционерным обществом. С точки зрения капитала компании и обязательств ее членов по обязательствам компании КВГ идентичны акционерным обществам. Однако права участников проистекают из структуры взаимности. Главная цель КВГ состоит в предоставлении гарантий своим собственным членам (владельцам доли компании); прочие виды деятельности, связанные с поддержкой МСП, носят вторичный характер, и в законодательстве, прежде всего, подчеркивается принцип обеспечения платежеспособности КВГ. Они также относятся к группе финансовых структур, и поэтому действуют в полном соответствии с законами, регулирующими финансовый сектор без каких-либо изъятий. А это подразумевает применение строгих правил надзора, платежеспособности, раскрытия информации и т.п.

Из правового определения КВГ следует, что это компания, членами которой являются МСП, доля которых не может быть меньше 4/5, и участники не несут личной ответственности по обязательствам компании перед третьими сторонами. КВГ, в основном, считают финансовыми структурами, и их основная цель заключается в облегчении доступа к источникам финансирования и предоставлении связанных с этим услуг своим собственным членам.

В соответствии с законодательством цель КВГ заключается в предоставлении личных гарантий своим собственным членам, в основном (но не только) в виде поручительства. Эти гарантии могут предоставляться только по обязательствам, взятых на себя участниками/МСП при осуществлении ими своей обычной хозяйственной деятельности. КВГ могут также проконсультировать своих участников по финансовым вопросам, а при определенных условиях участвовать в работе компаний и ассоциаций, которые также оказывают услуги МСП. КВГ ни в каком случае не имеют права выдавать ссуды своим участникам. Для финансирования своей деятельности они могут выпускать облигации, но только при соблюдении определенных строгих условий, установленных Правительством.

В чисто правовом плане поручительства и другие гарантии, предоставляемые КВГ своим членам, не имеют особого статуса, поэтому они подчиняются требованиям, формулируемым особо в каждом конкретном случае, а также соответствующим положениям устава. Они не могут противоречить императивным нормам (Гражданский кодекс и т.п.). Поэтому каждый член компании обязан обговаривать с ней условия, на которых выдается гарантия.

КВГ оперируют особым капиталом, и у них особые условия платежеспособности. К примеру, в Испании применяются следующие правила, которые помогают лучше понять суть явления:

• По крайней мере, 50% прибыли компании после уплаты налогов обязаны направляться в резервный фонд, минимальный размер которого должен быть втрое больше минимального капитала компании.
• КВГ не имеют права выдавать ссуды своим членам.
• Совокупная величина облигаций, выпускаемых КВГ, не может превышать величины их собственных ресурсов (в которые входят капитал, резервы и фонд технического обеспечения).
• Собственные ресурсы КВГ подчиняются тем же правилам, что и ресурсы других финансовых структур.
• Минимум 75% собственных ресурсов КВГ должны быть вложены в государственные облигации, корпоративные ценные бумаги, обращающиеся на вторичных рынках, и положены на банковские счета.
• Использование собственных ресурсов и соблюдение правил платежеспособности контролируются Центральным банком.

Наконец, закон о КВГ должен содержать положения об административном контроле КВГ, применяемых санкциях и о нескольких налоговых льготах. К числу основных налоговых льгот относятся освобождение от сборов, взимаемых при регистрации компаний, при росте или снижении их капитала, а также освобождение от платежей, взимаемых за официальную регистрацию гарантий у нотариуса.

5. Уроки, полученные в РФ, и международный опыт

Схемы кредитных гарантий появились для того, чтобы расширись потоки капитала в реальный сектор экономики и, более конкретно, в направлении МСП. При этом правительства, создававшие такие схемы, получали двойную выгоду. Во-первых, они уменьшают необходимость прямых бюджетных ассигнований для кредитования малого сектора. По сути, с помощью гарантий финансовым учреждениям создают стимулы для финансирования МСП, предлагая им некое успокоение. Во-вторых, используя знания и умения существующих финансовых учреждений в вопросах оценки заемщика, государственным органам уже незачем заниматься незнакомым для себя делом. Оценку потенциального заемщика могут производить финансовое учреждение и гарантийный фонд, или одно только финансовое учреждение.

Иногда говорят, что вместо предоставления дополнительных гарантий банкам их следует как-то убедить снизить свои требования к обеспечению ссуд малым предприятиям, и исходить при кредитовании из наличия проекта и платежеспособности заемщика. Однако практика показала, что в существующих рыночных условиях маловероятно, чтобы такие призывы были услышаны и банки согласились бы принимать финансируемые активы в качестве полного обеспечения ссуды. Это происходит не только вследствие полного неприятия риска банками, но и потому, что практика ликвидации предприятий в России вынуждает их требовать обеспечение, вдвое превышающее размер кредита. В случае финансирования оборотных средств вопрос усложняется еще больше.

В рамках большинства программ кредитных гарантий финансистам гарантируют лишь какую-то часть выданной ими ссуды. В случае банкротства заемщика, не связанного с халатностью работников банка, кредитная гарантия компенсирует банку согласованную заранее часть его потерь. В большинстве стран программы кредитных гарантий создаются и финансируются правительством, однако все большую активность в этой области начинают проявлять сами банки, ассоциации предприятий и представительные органы. Широкое распространение в мире получили также доказавшие свою эффективность фонды взаимных гарантий, использующие коллективные накопления группы предприятий для гарантирования индивидуальных ссуд участвующим в программе МСП.

Проведенная оценка позволяет говорить об эффективности программы кредитных гарантий, проводимой УМБ США. Гарантии предоставляются, главным образом, рискованным компания, которые вынуждены искать средства на финансовом рынке с высокой степенью концентрации, то есть на котором действуют финансовые учреждения-монополисты, предъявляющие слишком жесткие требования к потенциальным заемщикам. Программа кредитных гарантий выполнила поставленные перед ней цели стимулирования кредитования МСП, отличающихся повышенной степенью риска.

Такой же положительный опыт накоплен и в Нидерландах, где действует правительственная программа кредитных гарантий. Большинство руководителей банков положительно оценивают эту программу и утверждают, что она однозначно позволила удовлетворить спрос на рынке кредитов. Программа оказывает положительное влияние на рост МСП и, соответственно, развитие экономики Нидерландов в целом. Оценка показывает, что через пять лет после получения кредитной гарантии в рамках данной программы МСП обычно успешно развиваются. В частности, если говорить о начинающих компаниях, то соотношение их собственного и заемного капитала выросло. Следует отметить также, что количество персонала на таких МСП увеличилось, тогда как на тех голландских предприятиях, которые не получали кредитных гарантий, сократилось.

Оценка эффективности программы кредитных гарантий в Великобритании показала, что гарантии предоставляются, в основном, компаниям, испытывающим трудности с предоставлением необходимого обеспечения в связи с относительно низкой стоимостью имеющейся у них недвижимости. Поэтому программа кредитных гарантий стимулировала кредитование более рискованных предприятий, не имеющих возможности удовлетворить требования к обеспечению, предъявляемые финансовыми учреждениями. Выводы исследования однозначно указывают на необходимость продолжения развития данной программы, параллельно с другими видами поддержки, поскольку она помогает удовлетворять конкретные потребности МСП, не имеющих обеспечения, но имеющих перспективные планы развития.

Программы кредитных гарантий доказали свою эффективность в качестве инструмента финансирования малых предприятий. Однако, было бы не верно говорить о том, что у этого инструмента нет недостатков. С одной стороны, банки и другие финансовые учреждения обычно считают, что такие системы являются возможной причиной задержек и дополнительной работы при выделении ссуд, и они опасаются медлительности в удовлетворении требований к фонду кредитных гарантий. С другой, принято считать, что эти программы в какой-то степени освобождают банки и заемщиков от необходимости соблюдать условия взаимной договоренности о ссудах, позволяя им слишком легко требовать гарантий. В большинстве случаев хорошая структура программы гарантий в состоянии не допускать возникновения большинства подобного рода проблем.

Программы кредитных гарантий могут быть полезными в деле облегчения доступа малых предприятий к источникам финансирования при условии, что они применяются грамотно, и отработан процесс обследования, не допускающий автоматического предоставления гарантий. При создании новых фондов используют несколько эмпирических правил, в соответствии с которыми максимальная гарантия, предоставляемая в первый раз, не превышает 50% суммы отдельного кредита, что позволяет предотвратить неграмотное и халатное кредитование; совокупный размер государственных гарантий не должен превышать пятикратного размера банковского счета фонда, что позволяет вселить уверенность в финансовые учреждения, что потенциальные потери от невозврата долга будут покрыты, взимание комиссии для покрытия расходов, связанных с управлением программой. Обычным делом считается разовый авансовый платеж в размере 1-3% от общей суммы выдаваемых гарантий и ежегодные комиссионные, привязанные к сумме остатка, все еще подпадающего под гарантию. Гарантийный фонд должен быть строго диверсифицированным в плане отраслевого распределения, и иметь инструкции относительно максимального размера индивидуальных гарантий (максимальная доля совокупного размера фонда, которую можно предлагать в виде индивидуальных гарантий).

Короче говоря, правительства разных стран создавали программы кредитных гарантий для того, чтобы:

• стимулировать приток капиталов в сектор малого бизнеса
• ограничить потребность в прямых бюджетных ассигнованиях для целей кредитования МСП
• использовать навыки и знания существующих финансовых организаций

Накопленный опыт говорит о том, что:

• Банки необходимо убеждать в том, что не будет никаких задержек и дополнительной работы, связанных с выдачей кредитов и удовлетворением требований.
• Во всем мире параллельно действуют государственные программы кредитных гарантий и независимые гарантийные фонды.
• Первоначальный размер совокупных гарантий не должен более чем в пять раз превышать средства фонда на банковских счетах.
• Для недопущения так называемой “моральной травмы” вначале максимальные гарантии должны покрывать не более 50% размера ссуд.
• Для недопущения автоматической выдачи гарантии гарант обязан проводить обследование заемщика.
• Для покрытия всех операционных затрат гаранта необходимо взимать комиссионные.

6. Правовые вопросы развития кредитных гарантий

6.1 Нормативно-правовое обеспечение кредитных гарантий

6.1.1 Введение в правовые аспекты кредитных гарантий

При подготовке данного программного документа юрист проанализировал основные законы и нормативные акты, регулирующие кредитные гарантии в России. На основании полученных результатов были предложены рекомендации о внесении необходимых изменений в законодательство и правовые акты, без которых данный инструмент работать не может. Ниже следует несколько выводов и замечаний.

Правовой институт гарантий представляет собой сложный институт российского права. Он включает в себя как нормы чисто гражданского законодательства, так и нормы других отраслей российского права, главным образом, финансового (в частности, Закон о бюджете) и административного права. Связь между этими нормами не всегда очевидна.

Второй отличительной чертой правового института гарантий является то, что нормы устанавливаются на федеральном, региональном и местном уровнях. Это связано с тем, что отношения гражданского права находятся в исключительной компетенции органов федерального уровня, а административного и финансового в совместном ведении (федеральных/региональных властей).

Федеральный уровень

Большинство федеральных нормативных актов, имеющих отношение к сфере правового регулирования гарантий в Российской Федерации, являются актами общего регулирования процесса предоставления гарантий. Они не касаются частностей процесса предоставления гарантий малым предприятиям. Тем не менее, они создают прочную базу для формирования регионального и муниципального законодательства, регулирующего вопросы гарантий.

Основные нормы федерального уровня, регулирующие процессы предоставления гарантий в Российской Федерации, можно найти в Гражданском кодексе РФ (гражданское и правовое регулирование операций с гарантиями), в Бюджетном кодексе РФ и соответствующих нормативных актах (бюджетное и правовое регулирование операций с гарантиями).

Применительно к МСП, используется другой важнейший нормативный акт, а именно, Федеральный Закон № 88 “О государственной поддержке малого бизнеса в Российской Федерации”, принятый 14 июня 1995 г.

В соответствии с Частью 1 Статьи 6 этого Федерального Закона, “создание льготных условий для использования финансовых ресурсов малыми предприятиями” является основной задачей государственной программы поддержки малого бизнеса. Государственная финансовая поддержка малых предприятий осуществляется посредством принятия соответствующих программ государственной поддержки, и бюджеты всех уровней (федеральный, региональный и местный) обязаны ежегодно выделять необходимые для этого средства. Фонды поддержки малого бизнеса действуют в форме некоммерческих организаций (то есть не преследующих прибыли юридических лиц), в которых преобладающая доля средств принадлежит государству или муниципалитетам; они выступают в качестве государственных заказчиков в соответствующих федеральных, региональных и местных программах.

В соответствии с Частью 2 Статьи 8 вышеупомянутого закона, фонды поддержки малого предпринимательства обладают определенными полномочиями, необходимыми для управления бюджетными ресурсами, аккумулированными в фондах, включая предоставление малым предприятиям льготных ссуд, беспроцентных субсидий или краткосрочных ссуд, не требующих наличия лицензии на банковские операции, компенсацию потерь, которые коммерческие банки могут нести в результате предоставления льготных ссуд малым предприятиям. Среди прочих форм финансовой поддержки малых предприятий можно отметить гарантии по адресным зарубежным кредитам, выделяемым Российской Федерации на поддержку малых предприятий, а также по инвестиционным кредитам, выделяемым российскими кредитными учреждениями малым предприятиям на коммерческих условиях на реализацию конкретных программ и проектов.

Региональный и муниципальный уровни

После принятия вышеупомянутых норм федерального законодательства субъекты Российской Федерации принимают свои собственные законы, регулирующие операции по государственным гарантиям на своих территориях.

К примеру, законодательный орган Ярославской области принял закон “О государственно-правовых гарантиях Ярославской области” от 30 января 2001 г. Во исполнение этого закона исполнительные органы региона имеют право предоставлять государственно-правовые гарантии региона. Их выдают для обеспечения исполнения юридическими лицами гражданско-правовых обязательств, вытекающих из реализации инвестиционных программ и проектов, включенных в Перечень приоритетных инвестиционных программ и проектов Ярославской области. Статья 2 закона предусматривает две формы государственно-правовых гарантий: государственная гарантия (поручительство) и залог активов региона.

В Статье 3 содержатся определение государственной гарантии (поручительства), основные условия и срок действия обязательств. Кроме требований, вытекающих из федеральных норм, в законе устанавливается, что государственная гарантия (поручительство) региона может выдаваться, только если обязательство принципала обеспечивается также залогом ликвидных активов принципала, причем стоимость предлагаемых в качестве залога активов равна сумме гарантируемого обязательства принципала. Поэтому необходимым условием получения гарантии является договор о залоге между лицом, обращающимся за гарантией, и кредитором.

Государственные гарантии Ярославской области выдаются высшим органом исполнительной власти региона, то есть его администрацией, которую представляет ее финансовый орган. Именно последний (его глава) подписывает договор о гарантии (поручительстве) с кредитором и, в соответствии с действующим федеральным и региональным законодательством, ему принадлежат все права и обязанности региона как гаранта.

Одной из дополнительных обязанностей, лежащих на гаранте в связи с выдачей государственной гарантии, является проведение финансовой проверки принципала, а также проверки активов, которые предполагается использовать в качестве залога, путем профессионального обследования этих активов.

6.1.2 Гражданско-правовое регулирование операций с гарантиями

В первой части Гражданского кодекса РФ говорится об одном типе гарантии, а именно, о банковской гарантии. Нормы этого специального правового института излагаются в параграфе 6 Главы 23 Гражданского кодекса, и почти соответствуют международной банковской практике, главным образом, Единым правилам о гарантии по первому требованию (1992 г.).

В соответствии со статьей 368, “в силу банковской гарантии банк, иное кредитное учреждение или страховая организация (гарант) дают по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате”.

В данной статье ничего не говорится о возможности иных юридических лиц (кроме кредитных и страховых юридических лиц) выступать в качестве гарантов.

В то же время следует отметить, что в статье 126 Гражданского кодекса РФ говорится о возможности принятия РФ на себя гарантии (поручительства) по обязательствам субъекта Российской Федерации, муниципального образования или юридического лица либо указанные субъекты приняли на себя гарантию (поручительство) по обязательствам Российской Федерации.

Российская правовая доктрина и практика российских судов устанавливают, что эти два правовых института совершенно различны (поскольку нормы бюджетного законодательства образуют основную часть последнего правового института), хотя в отсутствие правового регулирования нормы банковской гарантии могут применяться по аналогии (аналогия закона).

К числу основных можно отнести следующие принципы (а в некоторых случаях преимущества) банковской гарантии:

а) банковская гарантия является односторонним обязательством гаранта

б) банковская гарантия является безотзывной, если в ней не предусмотрено иное

в) пределы обязательств гаранта

Что касается п. (а), то “Предусмотренное банковской гарантией обязательство гаранта перед бенефициаром не зависит в отношениях между ними от того основного обязательства, в обеспечение исполнения которого она выдана, даже если в гарантии содержится ссылка на это обязательство” (Статья 370 Гражданского кодекса РФ).

А это означает, что:

• Единственными основаниями для отказа от исполнения требований бенефициара являются обстоятельства, связанные исключительно с неспособностью выполнить условия гаранта (не условия обязательства принципала).
• Недействительность соглашения с принципалом не приводит автоматически к недействительности банковской гарантии.
• Банковская гарантия является обязательством по отношению к третьему лицу – бенефициару, а не по отношению к принципалу.

В соответствии с параграфом 3 Обзора практики арбитражных судов, связанных с рассмотрением споров, возникающих из норм Гражданского кодекса РФ о банковских гарантиях (Информационное письмо Высшего арбитражного суда РФ № 27 от 15 января 1998 г.), отсутствие письменного соглашения между принципалом и гарантом не приводит к недействительности обязательств гаранта перед бенефициаром по гарантии. Более того, поскольку данное обязательство является односторонним обязательством гаранта перед бенефициаром, суд устанавливает, что нет необходимости уведомлять гаранта о принятии гарантии бенефициаром. Иными словами, гарантийное письмо, подписанное только гарантом, считается действительным, даже:

• без какого-либо письменного принятия со стороны бенефициара
• без указания имени бенефициара
• если отсутствует ссылка на гарантию, выданную по соглашению с принципалом

В связи с тем, что обязательство банка по гарантии возникает из направленного бенефициару документа, в котором говорится о ней, в правовой доктрине появилась точка зрения, что по своей правовой природе указанный документ является гарантией (квази-гарантией - гарантией предъявителю).

Однако существующее положение представляется исключительно спорным, поскольку оно не вытекает непосредственно из действующего российского законодательства, и еще не закрепилось на практике. Так, в соответствии со статьей 372 Гражданского кодекса РФ, “Непередаваемость прав по банковской гарантии”: “Принадлежащее бенефициару по банковской гарантии право требования к гаранту не может быть передано другому лицу, если в гарантии не предусмотрено иное”. Более того, в номах Гражданского кодекса РФ или любом другом нормативном акте, регулирующем гарантии и оборот гарантий, этот документ не называется гарантией.

В Обзоре Суда говорится также, что поскольку обязательство перед бенефициаром по гарантии не зависит от отношений между бенефициаром и принципалом (обязательство принципала), обязательство по гарантии должно быть исполнено гарантом по первому требованию бенефициара без упоминания предыдущего требования к принципалу о выполнении его обязательства.

Что касается пункта (в), то обязательство гаранта перед бенефициаром, вытекающее из выданной банку гарантии, ограничивается уплатой суммы, на которую была выдана гарантия. Однако ответственность гаранта перед бенефициаром за невыполнение или ненадлежащее выполнение гарантом обязательства по гарантии не ограничивается суммой, на которую была выдана гарантия, если в гарантии не предусмотрено иное.

Верховный суд РФ и Верховный арбитражный суд РФ постановили своими решениями, что поскольку обязательство по гарантии является денежным по своему характеру, то в случае просрочки в уплате со стороны гаранта, суд может возложить ответственность на гаранта в соответствии со статьей 395 Гражданского кодекса РФ (уплата процента на сумму принципала в размере учетной ставки банковского процента на день исполнения обязательства).

Что касается первой формулировки (ограничение обязательства гаранта), то эта норма изложена в п. 1 статьи 377 Гражданского кодекса РФ, и, как было сказано выше, устанавливает максимальную сумму части риска бенефициара, возникающую из обязательства принципала, и которую несет гарант. Одним из самых больших преимуществ банковской гарантии является то, что неспособность принципала выполнить обязательство является достаточным основанием для предъявления гаранту требования о выплате. Поскольку в кредитных соглашениях неспособность заемщика частично выполнить обязательства по кредитному соглашению (то есть неспособность сделать очередной платеж в срок) позволяет кредитору требовать возмещение кредита, если заемщик не выполняет своего обязательства в достаточный промежуток времени, банк, выдавший гарантию на кредит, может быть вынужден выплатить гарантию кредитору.

В соответствии со статьей 379 Гражданского кодекса РФ, “право гаранта требовать от принципала в порядке регресса возмещения сумм, уплаченных бенефициару по банковской гарантии, определяется соглашением гаранта с принципалом, во исполнение которого была выдана гарантия”.

Ведутся споры относительно интерпретации вышеупомянутой нормы. Некоторые специалисты по гражданскому праву считают, что гарант, выплативший соответствующую сумму бенефициару, получает право требовать в порядке регресса от принципала только в том случае, когда это право однозначно присутствует в соглашении между гарантом и принципалом.

Другие специалисты, главным образом, практикующие юристы и некоторые судьи, считают подобную интерпретацию нормы неверной и противоречащей смыслу самой нормы, а также таким базовым принципам гражданского законодательства РФ, как добросовестность, разумность, справедливость, равенство участников отношений, регулируемых ею, и т.п. Кроме того, такой подход допускает необоснованное обогащение принципала, что абсолютно несправедливо. Последнюю точку зрения следует признать более корректной.

В соответствии с п. 2 статьи 379 Гражданского кодекса РФ, “гарант не вправе требовать от принципала возмещения сумм, уплаченных бенефициару не в соответствии с условиями гарантии или за нарушение обязательства гаранта перед бенефициаром, если соглашением гаранта с принципалом не предусмотрено иное”.

6.1.3 Бюджетно-правовое регулирование операций с гарантиями

В Федеральном Законе “О внесении изменений и дополнений в Бюджетный кодекс РФ”, принятом 26 июня 2000 г., введено новое определение государственных и муниципальных гарантий и условий предоставления государственной (муниципальной) гарантии.

Кроме того, Законом внесены изменения в статьи, устанавливающие нормы, касающиеся соглашений о поручительстве (статьи 6, 89, 104, 115-117 и 134 Бюджетного кодекса РФ), и прямо допускается возможность заключения только соглашения о государственной гарантии от имени РФ, его субъектов и соглашения о муниципальной гарантии от имени муниципальных образований. Как следствие, с принятием вышеупомянутого закона был устранен один из самых серьезных недостатков бюджетного законодательства, а также правового регулирования государственных гарантий.

В соответствии со статьей 115 пересмотренного Бюджетного кодекса РФ, государственной или муниципальной гарантией в целях настоящего Кодекса признается способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которого соответственно Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное образование (гарант) дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дается государственная или муниципальная гарантия, обязательств перед третьими сторонами полностью или частично.

Письменная форма государственной или муниципальной гарантии является обязательной, и несоблюдение письменной формы государственной или муниципальной гарантии влечет ее недействительность (ничтожность).

В Федеральном Законе “Об особенностях выдачи и обращения государственных и муниципальных гарантий” говорится о дополнительных требованиях к письменной форме государственной (муниципальной) гарантии, обеспечивающей исполнение третьими лицами гражданских обязательств, возникающих в результате выдачи гарантий такими лицами.

По отношению к последним письменная государственная/муниципальная гарантия содержит указания на:

• гарантийное обязательство, обусловленное решением третьей стороны о выдаче гарантии (выдача гарантий в бумажной форме и в небумажной форме)
• гарантийное обязательство, обусловленное сертификатом (выдача гарантий в бумажной форме)

Как правило, в государственной или муниципальной гарантии должны быть указаны:

• Сведения о гаранте: наименование гаранта (Российская Федерация, субъект РФ, муниципальное образование) и наименование органа, выдавшего гарантию от имени указанного гаранта.
• Объем обязательств по гарантии.
• Срок гарантии определяется сроком исполнения обязательств, по которым предоставлена гарантия.

Как правило, гарантии предоставляются на конкурсной основе.

Гарант по государственной или муниципальной гарантии несет субсидиарную ответственность дополнительно к ответственности должника перед кредитором (бенефициаром) по гарантированному им обязательству.

Ответственность гаранта перед бенефициаром по государственной (муниципальной) гарантии ограничивается уплатой суммы, на которую выдана гарантия.

Гарант имеет право требовать от получателя гарантии возмещения суммы, уплаченной третьей стороне по государственной (муниципальной) гарантии, в порядке, предусмотренном Гражданским кодексом РФ.

Следует заметить, что в соответствии с Бюджетным кодексом РФ, выдача гарантии РФ в форме соглашения о государственной гарантии представляет собой одно из обязательств должника в РФ. В соответствии со статьей 98 Бюджетного кодекса РФ, долговые обязательства РФ могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от одного до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет).

В той же статье по отношению к обязательствам по гарантии проводится также различие между внешним долгом (обязательства в иностранной валюте) и внутренним долгом (обязательства в валюте РФ). В п. 6 Статьи 115 Бюджетного кодекса РФ говорится, что гарантии по обязательствам, составляющим государственный внешний долг Российской Федерации, могут предусматривать солидарную ответственность гаранта.

В Статьях 116-117 Бюджетного кодекса РФ излагаются общие положения о предоставлении государственных гарантий РФ (Статья 116) и государственных гарантий субъектов РФ и муниципальных гарантий (Статья 117).

Федеральным Законом “О внесении изменений и дополнений в Бюджетный кодекс РФ” исключена Часть 1 Статьи 116 и внесены изменения в Часть 2 Статьи 117, которая устанавливает, что в законе о бюджете соответствующего уровня на текущий финансовый год устанавливается верхний предел общей суммы государственных (муниципальных) гарантий, выданных на обеспечение обязательств в валюте РФ или в иностранной валюте. Поэтому в настоящее время не существует никаких ограничений на сумму государственных гарантий.

В Федеральном Законе о бюджете на текущий финансовый год утверждается перечень государственных гарантий Российской Федерации, выданных юридическим лицам, если сумма гарантии превышает 1 млн. минимальных зарплат.

В Законе о бюджете соответствующего субъекта РФ или муниципалитета утверждается перечень гарантий, выданных юридическим лицам, если сумма гарантии превышает 0,01% расходов соответствующего бюджета.

Если субъект РФ является получателем финансовой помощи из федерального бюджета, то, в соответствии с Частью 2 Статьи 134, он не имеет права выдавать государственные гарантии субъекта РФ на сумму, превышающую 5% бюджетных расходов субъекта РФ.

В дополнение к нормам Бюджетного кодекса РФ следует использовать комплекс норм, установленных в других нормативных актах (законах и подзаконных актах), которые приняты для заполнения пробелов в регулировании государственных и муниципальных гарантий.

Однако следует обратить внимание на акты, принятые до вступления в силу Бюджетного кодекса РФ. Часть регулирующих и определяющих норм этих актов находится в явном противоречии с соответствующими нормами Бюджетного кодекса РФ, поэтому применять их нельзя.

В число таких регулирующих актов входят:

• Федеральный Закон “О федеральном бюджете” на текущий финансовый год.
• Федеральный Закон “О бюджете развития Российской Федерации” № 181-ФЗ, принятый 26 ноября 1998 г.
• Федеральный Закон “Об особенностях выдачи и обращения государственных и муниципальных гарантий”, принятый 29 июля 1997 г.
• Указ Президента РФ “О процедуре предоставления гарантии или поручительства, связанных с ссудами и кредитами” № 773 от 23 июля 1997 г.
• Постановление Правительства РФ “Об утверждении процедуры предоставления государственной гарантии на конкурсной основе за счет Бюджета развития РФ и положений об оценке эффективности инвестиционного проекта для целей конкурсного размещения централизованных инвестиционных ресурсов из Бюджета развития РФ” № 1470 от 22 ноября 1997 г. (в редакции Постановления Правительства РФ № 1024 от 9 марта 1998 г.).
• Постановление Правительства РФ “Об утверждении положения о предоставлении государственных гарантий для инвестирования проектов, имеющих социально-экономическое значение” № 1249 от 12 ноября 1999 г.

Бюджет развития является составной частью федерального бюджета, формируемой в составе капитальных расходов федерального бюджета и используемой для кредитования, инвестирования и гарантийного обеспечения инвестиционных проектов (Статья 1 Федерального Закона “О бюджете развития Российской Федерации”).

Объем денежных средств, направляемых в Бюджет развития, устанавливается Федеральным Законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год. В законе содержится несколько важных положений, касающихся процесса государственных инвестиций в коммерческие проекты. В частности, в нем устанавливается, что финансирование инвестиционных проектов за счет средств Бюджета развития осуществляется исключительно на конкурсной основе.

Государственная поддержка инвестиционных проектов за счет средств Бюджета развития осуществляется в трех формах:

• на платной основе путем предоставления ссуд на определенный период времени
• на условиях права государственной собственности на часть собственных средств и имущества коммерческих организаций, реализующих инвестиционные проекты, равную сумме прямых бюджетных инвестиций
• путем предоставления государственных гарантий на инвестиционные проекты

Управление Бюджетом развития осуществляет специальный орган исполнительной власти, уполномоченный Правительством РФ.

Вышеупомянутые постановления Правительства РФ также являются нормативными актами общего регулирования аспектов предоставления государственных гарантий. В них не устанавливаются какие-то особые условия предоставления гарантий малым предприятиям.

В соответствии с этими Постановлениями, критериями отбора инвестиционных проектов и предоставления государственных гарантий является величина дохода, который получит государство в результате реализации проекта, а также социально-экономическая значимость самого инвестиционного проекта. Иными словами, помощь в преодолении кризисов в стране и развитии промышленности, влияние на реструктуризацию экономики, решение социальных проблем в масштабе страны, обеспечение экологической безопасности.

Условия предоставления государственных гарантий

• Процедуры предоставления государственных гарантий на конкурсной основе:

В соответствии с Постановлениями, анализ, оценку и отбор инвестиционных проектов для предоставления государственных гарантий осуществляет Министерство экономического развития и торговли РФ.

Комиссия по проведению инвестиционных конкурсов при Минэкономразвития России отвечает за соблюдение всех процедур конкурсов (публикация сообщения с положениями о предстоящем конкурсе, прием, оценка и проверка документов, представленных претендентами и т.п.).

Правительство принимает отдельное решение о предоставлении государственных гарантий по каждому инвестиционному проекту.

• Строгие требования к организациям, участвующим в конкурсе на получение государственной гарантии.

Претендент (организация, которая представляет свой инвестиционный проект и желает получить деньги в долг у кредитной организации (коммерческой) на условиях государственной гарантии) обязан доказать, что:

1. Она не находится в процессе реорганизации, ликвидации или банкротства, полностью выполняет свои текущие обязательства перед федеральным бюджетом и государственными внебюджетными фондами.
2. За ней не числится просроченной кредиторской задолженности.
3. Она не несла убытков в течение последних трех лет.

В Постановлениях определяется также комплект документов, которые должны быть представлены Комиссии по инвестиционным конкурсам, и в которых содержится информация о финансовом, коммерческом и ином положении претендента.

• Срок действия государственной гарантии.

Срок действия государственной гарантии определяется в соглашении, заключаемом между Министерством экономического развития и торговли РФ и кредитором, и, в соответствии с Постановлением № 1249, не может превышать пять лет/срока действия договора о кредите (Постановление №1470). Поэтому в соответствии с вышеупомянутыми постановлениями государственная гарантия может быть краткосрочной или среднесрочной (см. статью 98 Бюджетного кодекса РФ).

• Сумма государственной гарантии не может превышать 40% от суммы кредита, выдаваемого на реализацию соответствующего инвестиционного проекта.

• Комплект договоров, образующих сделку.

В соответствии с постановлениями, для обеспечения законности сделки требуется заключение следующих соглашений:

1. Соглашение о поручительстве между Министерством экономического развития и торговли РФ и кредитором (кредитное юридическое лицо-резидент/иное коммерческое юридическое лицо).
2. Кредитное соглашение между претендентом на государственную гарантию (заемщиком) и кредитором, заключенное на основании решения правительства о предоставлении государственной гарантии.
3. Соглашение о встречной гарантии между Министерством финансов РФ и органом исполнительной власти субъекта РФ, гарантирующее безусловное возмещение в полном объеме расходов федерального бюджета.

6.1.4 Выводы

Договор о кредитной гарантии должен обеспечивать уверенность, а не правовую неопределенность. Существующее российское законодательство создает прочную основу для развития инструмента кредитных гарантий. В связи с этим не рекомендуется разрабатывать новый закон, а сконцентрироваться на адаптации действующих законов и регулирующих документов. Среди основных недостатков, выявленных в системе правового регулирования программ гарантий для МСП в Российской Федерации, можно отметить:

• Регулирование банковских гарантий в Гражданском кодексе носит несколько противоречивый характер. Соглашение о гарантии не связано с соглашением о ссуде между кредитором и заемщиком, что делает положение гаранта неопределенным. К недостаткам относится то, что гарант вынужден заниматься урегулированием требования безотносительно выполнения обязательств заемщиком; у гаранта нет права непосредственно требовать от заемщика в порядке регресса возмещения сумм, уплаченных бенефициару; и у гаранта нет однозначного права предъявлять требование кредитору, которому выплатили причитающуюся ему сумму, но который, тем не менее, требует выплаты по гарантии.
• Банковская гарантия может выдаваться только кредитным учреждением и страховым учреждением, что является искусственным ограничением. Если у учреждения имеется лицензия, то ему должно быть позволено предоставлять гарантии и пользоваться теми же правами, что и банки и страховые компании. В настоящее время фактически и другие структуры могут заключать соглашения типа гарантийных, но их правовое положение в случае возникновения спора будет неопределенным.
• Некоторая неопределенность остается также и в отношении статуса государственных гарантий, которые одновременно подпадают под действие гражданского и бюджетного законодательств. Вопросы, которые не до конца определены применительно к случаю противоречий в законодательстве, ведут к неопределенности относительно величины государственной гарантии и, как следствие, ее приемлемости для кредитора.
• Правовой режим в отношении государственных гарантий, предоставляемых из любых источников федерального уровня, за исключением Бюджета развития, кажется недостаточно отрегулированным.
• Количество структур, уполномоченных предоставлять гарантии и поручительства от имени государства, на практике не ограничено, что создает некоторую неопределенность относительно юридического качества некоторых типов гарантий и, следовательно, их ценности.

7. Рекомендации

7.1 Введение

Несмотря на негативный опыт использования кредитных гарантий в прошлом (до 1999 г.), новые инициативы в РФ продемонстрировали значительную пользу данного инструмента. К числу успешно действующих программ можно отнести программы гарантий региональных властей, ААМР/Россия – Гарантия по кредитному портфелю (ГКП) и Гарантийную программу “Свиссконтакта” в Нижнем Новгороде. Однако их масштабы весьма ограничены, они не способны удовлетворить существующий спрос, и недостаточно хорошо отрегулированы.

Для дальнейшей отработки этого инструмента, Правительству можно предложить следующие рекомендации, которые рассматриваются более подробно ниже.

• Федеральному Правительству следует заявить о своем намерении заниматься разработкой данного инструмента, и выделить для этого необходимые средства.
• Правительству следует создать независимый, надежный, незабюрократизированный фонд. Последний должен оказывать адресную помощь только действующим малым предприятиям с хорошими бизнес-планами развития, но не имеющим необходимого обеспечения.
• Следует развернуть в диалог с коммерческими банками о важности развития МСП.
• Методы работы банков необходимо изменить с тем, чтобы они стали квалифицированными партнерами фонда кредитных гарантий.
• Правительству следует начать консультации с организациями-донорами и МФИ на предмет получения от них необходимых знаний и опыта.

• Существующее нормативно-правовое обеспечение, регулирующее операции с кредитными гарантиями, следует уточнить.

7.2 Изложение политики

Желательно, чтобы Федеральное Правительство четко обозначило государственную политику в отношении развития инструмента кредитных гарантий. Это заявление могло бы наметить основные направления и стимулировать всех участников процесса внутри и вне органов государственного управления к работе по созданию более благоприятных условий.

Федеральному Правительству рекомендуется не ограничиваться таким заявлением, а продемонстрировать твердое намерение разрабатывать данный инструмент и направить первоначальные средства в значительный по размеру Фонд кредитных гарантий, и гарантировать постоянные вливания средств в этот фонд для закрытия брешей, образующихся в результате невозврата ссуд заемщиками.

Как было сделано в целом ряде стран, включая, к примеру, ЕС, США, Великобританию и Нидерланды, Правительству рекомендуется проявить инициативу в разработке программы кредитных гарантий и создать независимый, надежный, незабюрократизированный фонд кредитных гарантий на федеральном уровне, работающий также и в регионах, для облегчения доступа МСП к источникам финансирования. Фонд должен быть достаточно уважаемым, чтобы дать толчок к развитию данного инструмента и позволить коммерческим банкам реализовать свои намерения теснее работать с МСП.

Фонд государственных гарантий может иметь различные организационно-правовые формы. Об этом говорилось на конференции по вопросам юридической защиты субъектов экономической деятельности, организованной в рамках проекта Тасис 10 декабря 2001 г. в Москве. На конференции было решено, что самой оптимальной формой могло бы стать специальное акционерное общество. Эта форма позволит обеспечить максимальную прозрачность, непосредственное участие в вопросах управления фондом задействованных в программе банков и гибкость управления. Однако для этого потребуется много времени, что связано с необходимостью внесения изменений и дополнений в Раздел 1 Статьи 96 Гражданского кодекса и Статьи 2 Федерального Закона № 208-ФЗ “Об акционерных обществах” от 26 декабря 1995 г.

Хорошей альтернативой могло бы стать создание государственной корпорации. Для этого в соответствии со Статьей 7.1 Федерального Закона № 7-ФЗ “О некоммерческих организациях” от 12 января 1996 г. потребуется принять специальный Закон РФ, который позволит предоставлять прямые бюджетные субсидии юридическому лицу, и определит ответственность РФ по обязательствам корпорации.

Фонд должен оказывать адресную помощь только действующим малым предприятиям с хорошими планами развития, но не имеющим необходимого обеспечения. На следующем этапе развития можно будет подумать о работе и с начинающими предприятиями, но для целей демонстрации возможностей инструмента на начальном этапе эту рискованную группу сначала рассматривать не следует.

Кроме того, заявление Правительства может касаться таких элементов, как:

• Целевая группа, включая максимальный размер компаний, сфера деятельности.
• Прямая гарантия из государственного бюджета (как в США, Великобритании и Нидерландах) или косвенно, через отдельный Фонд кредитных гарантий (как, например, во Франции, Бельгии, ЕС).
• Участие правительства. Прямая ответственность министерства (как в Нидерландах и Великобритании) через посредническую государственную организацию (ЕИФ в ЕС, УМБ в США) или через независимый фонд (например, во Франции и Бельгии).
• Разные условия для начинающих и действующих МСП (например, в Нидерландах предпочтение отдается начинающим предприятиям, а в США и Великобритании отношение к ним менее благоприятное).
• Гарантируемая доля кредита (рекомендуется 50%).
• Размер комиссионных, взимаемых за предоставление кредитной гарантии. Разовый платеж и годовой платеж на остаток гарантируемой суммы.
• Участие правительства в проверке претендента на ссуду (в Нидерландах – постфактум, в Великобритании также постфактум за исключением случаев предоставления гарантии сверх определенной суммы, в США – постфактум, когда кредиты выдают проверенные и надежные финансовые организации, и заранее - в иных случаях).

7.3 Предотвращение мошенничества и злоупотреблений

Часто раздающиеся возражения против инструмента кредитных гарантий сводятся к тому, что он создает почву для мошенничества и злоупотреблений, связанных с финансовыми ресурсами. Они действительно могут иметь место, если создаваемая схема кредитных гарантий не отвечает строгим требованиям целого набора методических рекомендаций, а акционеры и другие заинтересованные стороны не осуществляют должного корпоративного надзора и управления.

В методических рекомендациях по созданию фонда необходимо учитывать уроки прошлого опыта и предлагать методы, показавшие свою эффективность как внутри страны, так и за рубежом; они должны касаться таких вопросов, как максимальная гарантия на уровне 50% от размера ссуды, проверка претендента как кредитором, так и гарантом, взимание комиссионных за использование гарантии и т.п.

Кроме того, управление фондом должно быть независимым, а его работа полностью прозрачной; к тому же, для недопущения мошенничества и злоупотреблений необходимо создать возможности для объективной оценки величины фонда кредитных гарантий в любое время.

7.4 Диалог с банками и повышение уровня квалификации

Кроме создания инструмента кредитных гарантий правительству следует проявить инициативу, побуждая коммерческие банки России кредитовать МСП за счет своих собственных средств, а не полагаться на деньги МФИ и организаций-доноров. Важно показать коммерческим банкам, что МСП имеют важное значение для развития России, и что им следует изменить свое отношение к ним как к невыгодной группе клиентов. Работа, проделанная до сих пор МФИ и организациями-донорами, показала некоторым банкам, что МСП могут быть прибыльной группой клиентов, но это еще не осознали все 1300 российских банков.

Однако для улучшения условий финансирования МСП одной смены установок банков недостаточно. Необходимо наладить также обучение персонала банков и обмен опытом, что только и может сделать банки эффективными партнерами фонда кредитных гарантий. Сначала фонду придется проводить проверку отдельных решений банков, касающихся кредитных гарантий, а позже, после того как банк-партнер докажет свои умение и осмотрительность, можно будет перейти к проверке портфеля ссуд в целом.

7.5 Консультации с организациями-донорами

В мире накоплен значительный опыт создания и реализации программ кредитных гарантий. Часть этого опыта уже передана России в рамках действующих программ.

Для обеспечения передачи необходимого ноу-хау и оказания технической помощи Фонду кредитных гарантий и участвующим в программе банкам Правительству рекомендуется начать проведение консультаций с соответствующими организациями-донорами. Опыт работы ЕБРР и ААМР уже показал, что техническая помощь банкам-партнерам позволила подготовить квалифицированный персонал и создать учреждения, которые овладели новыми методами работы и готовы применять их в новых условиях.

7.6 Благоприятное законодательство

Чтобы данный инструмент эффективно заработал, необходимо пересмотреть существующую нормативно-правовую базу, регулирующую деятельность в области кредитных гарантий. В настоящее время существующие программы кредитных гарантий в большей степени построены на принципе взаимного доверия между банком и гарантом, чем на твердых правовых принципах. Для дальнейшего развития данного инструмента требуется более прочная правовая основа, которую можно создать на базе действующего законодательства.

Договор о кредитной гарантии должен вселять уверенность, а не порождать правовую неопределенность. Действующее российское законодательство может служить прочной базой для создания инструмента кредитных гарантий. Поэтому рекомендуется не создавать новый закон, а адаптировать существующие законы и регулирующие документы. Некоторые рекомендации относительно необходимых изменений в системе правового регулирования схем гарантий для МСП в Российской Федерации следуют ниже:

• Регулирование банковских гарантий в Гражданском кодексе следует уточнить и изменить с тем, чтобы лучше защищать положение гаранта.
• Следует разрешить предоставление гарантий не только кредитным и страховым учреждениям, но и другим организациям, при условии наличия у них соответствующих лицензий; это позволит им иметь такое же правовое положение в случае возникновения споров.
• Нормы Бюджетного кодекса, регулирующие применение государственных гарантий, следует привести в соответствие с Гражданским кодексом.
• Необходимо в равной степени регулировать правовой режим государственных гарантий, предоставляемых из других источников федерального уровня, а не только из Бюджета развития.
• Рекомендуется ограничить число организаций, уполномоченных предоставлять гарантии и поручительства, и лучше контролировать этот процесс.

Приложение 1. Список литературы

А: Финансовые технологии в малом бизнесе//РЦ, 1999 г. (перевод на английский язык, 2000 г.)

Б: Совершенствование политики и правовой базы, развитие малых и средних предприятий// ККП Партнеры, Москва, 2000 г.

В: Рабочий документ о развитии малых предприятий - SED 22/E – Инновации в области финансирования малых- и микропредприятий//МОТ, Дж.Левицкий.

Г: Доступ к источникам финансирования для исключительно рискованных заемщиков на финансовых рынках с высокой степенью концентрации: помогают ли им в этом кредитные гарантии УМБ?//Г.В.Хейнс, Экономика малого бизнеса, 8, 449-461, 1995 г.

Д: Региональные определяющие факторы предоставления ссуд малым предприятиям в рамках Программы кредитных гарантий//М.Каулинг, Экономика малого бизнеса, 11, 155-167, 1998 г.

Е: Оценка Голландской программы кредитных гарантий для МСП (Evaluatie Besluit Borgstellingskredieten MKB - BBMKB)//Делойт энд Туш Баккенист, 26 июля 2000 г.

Ж: Рынок кредитования МСП (De Markt Voor Kredietverlening Aan Kleine En Middelgrote Ondernemingen)//Бюро Бартельса, Амерсфоорт, 10 июня 1999 г.

З: Финансирование малых фирм – Седьмой отчет//Банк Англии, январь 2000 г.

И: Основные тенденции развития банковской системы России в 1998-2000 гг.//Американское агентство международного развития (ААМР), Владимир Медоев, май 2001 г.

К: Материалы конференции: “Укрепление правовой защиты субъектов предпринимательства в России: региональный подход”//Москва, 10 декабря 2001 г.

Приложение 2. Некоторые адреса в Интернете по вопросам кредитных гарантий

www.ilo.org/public/english/employment/ent/papers/sed22.htm

www.ilo.org/public/english/employment/finance/guarfund/biblio.htm

www.sba.gov/financing/indexloans.html

www.eif.org/sme/SME-GF/gremp.htm

www.bdpme.fr

www.finnvera.fi

www.the-financier.com